華能國際電力簽署協議購買深能集團25%股權，深圳能源集團轉讓股權塵埃落定

　　本報記者 單繼林

　　華能國際電力股份有限公司于1月28日宣布，與深圳市能源集團有限公司以及深圳市投資管理公司簽署協議以現金購買深能集團的25%權益，總購買價格為23.9億元人民幣，成為

深能源集團第二大股東。深圳能源集團轉讓股權的改革歷時一年而塵埃落定。

　　有業內分析人士認為，在電力體制改革大幕拉開時間不長的時間里，華能國際電力的一系列動作悄悄地在表明，在2003年，以華能國際電力開始的五大發電集團的電力資產分拆與重組等變動將接踵而至。

　　“深圳情結”助華能國際心如所愿 “組合拳”出擊華南顯現戰略意圖

　　在華能國際網站于1月29日發布的公開聲明中宣稱：根據簽署的協議，公司將認購深能集團新增注冊資本的10%權益，同時受讓其現有惟一股東深圳投資持有深能集團于增資后的15%權益。交易完成后，華能公司及深圳投資將分別持有深能集團增資后注冊資本的25%和75%權益。

　　據悉，深圳投資為深圳市政府下屬的國有獨資企業。本交易目前仍有待深圳市政府及其他相關政府部門的批準。

　　“華能此舉參股深圳能源集團成功，并搶在羊年春節前簽訂合同，表明華能對深圳能源集團前景預期的信心，也是華能大規模進軍廣東電力市場戰略意圖的顯現。”29日下午，在記者電話采訪余化良時，這位在深圳能源集團工作了十多年的高級工程師、《深圳能源》主編這樣對記者說。

　　“華能的深圳情結很濃”，余化良分析說，華能集團在10多年前在深圳就曾經有過一個“華能經濟開發公司”，對深圳的重視是由來已久，后來由于種種原因而退出。“這次的卷土重來，也算是圓了華能12年的夢吧。”此外，華能總經理李小鵬也在深圳公開表示的“我愛上了深圳”，表示了對深圳電力市場前景的信心，更是吸引了當地媒體的眾多眼球。

　　國泰君安證券研究所分析員姚偉對記者分析說，華能參股深圳能源集團是強強聯合，也是水到渠成的事情。從華能國際在2002年底的企業內部購并到2003年1月初的擁有淮陰電廠63.64%的控股權，表明華能在2003年還將有一系列的動作。華能在未來的走向肯定是增強對深圳能源集團的關注，在將來是否會對深圳能源絕對的控股還有待于觀察。

　　姚偉認為，在參股深圳能源之前，華能在廣東的基礎很薄弱；此舉也是華能打出其戰略“組合拳”的第一招，今后還會加強對南方電力市場的投入。他分析，深圳能源在未來的投資回報率肯定要比2002年10%的比率要低，在這個意義上，華能從13家競爭對手上獲得了參股權，絕對不是僅僅看上深圳能源的贏利水平，更多的是體現了華能的戰略意義：逐步彌補南方電力市場的空缺與強強聯合之路。

　　余化良則是擺出了數據來說明這一問題。

　　他說，華能作為亞洲最大的獨立發電廠，在全國擁有3797萬千瓦的可調空裝機容量，其中在上海的比例是11.3%，山東也達到了15%，而在廣東，市場份額卻非常小，僅僅為2.2%，并且都在汕頭，華能在深圳市場可以說是一片空白。在2002年6月30日得出的深圳能源集團的總資產是138.6億元，凈資產為49.7億元，余化良分析說，這次華能出資23.9億元，表明華能對其評估為96億元，大大超出了49.7億元，也確實顯現了華能志在一得的決心和信心。此外，對此前的沙角B電力的拍賣上，華能未能競標成功的疑問也有了一個很好的解釋：深圳能源集團是沙角B電力的控股集團公司。

　　強強聯合優勢將慢慢凸現

　　華能的網站中對深圳能源集團是這樣介紹的：“深能集團主要從事發電資產的投資、開發和營運。深能集團控制深圳市超過75%的總裝機容量，為廣東省領先的獨立發電企業之一。深能集團的資產主要包括五個發電公司旗下的六家電廠的權益，這些電廠包括媽灣電廠、月亮灣電廠、西部電廠、沙角B電廠、銅陵電廠以及南山電廠。除了銅陵電廠位于安徽省之外，其他電廠位于深圳地區。深能集團截至2002年12月31日總裝機容量為3?509兆瓦，待西部電廠6號機組于2003年8月投產運行后，其總裝機容量將達到3?809兆瓦。”

　　截至2002年6月30日，深能集團的總資產為138.6億元人民幣，凈資產為49.7億元人民幣。深能集團2001年的全年營業收入為47.5億元人民幣，凈利潤為7.4億元人民幣。深能集團2002年上半年的營業收入為27.3億元人民幣，凈利潤為4.7億元人民幣。

　　“如此好的優質資產和良好的市場前景，也難怪華能對深圳能源志在必得了。”余化良說，此次交易能夠使公司增加其在高經濟增長、高電力需求的廣東省、特別是深圳市的市場份額。此外，華能國際在中國全國范圍內開發、建設和經營管理大型火電廠，現擁有權益發電裝機容量為14?363兆瓦。此次交易將進一步鞏固公司作為中國領先獨立發電企業的地位，符合公司開發與收購并重的長期發展戰略。

　　此間的業內人士公開的評價是，此次參股深圳能源集團是華能國際南方電網布局的重要舉措，公司借此擴大了在廣東(尤其是深圳)的市場份額，同時擴展了未來在廣東和南方電網西部電源點的擴張空間。

　　作為中國目前最大的獨立發電公司，華能國際在規模上的增長一直沒有停滯，此次收購之后，可控裝機容量達到14820兆瓦，凈裝機容量14702兆瓦，同比2002年底增長為2.9%。上海衛視29日早間的報道稱“今后華能國際將借助深圳能源集團的力量在廣東省、貴州等西部電源點省份實現擴張，并可能在適當時機增加對深能集團股權比例。”

　　資產拆分大局已定 重組整合正漸入佳境

　　國家電力公司拆分后，五大發電集團的資產運做將會使用哪些具體的方式？國泰君安證券研究所分析員姚偉分析認為，電力體制改革是對一個穩步增長的壟斷性行業、一個供求基本平衡的全國性市場的變革。大體分為國電公司資產劃分和重組兩方面。日前，拆分后的兩大電網公司、五大發電集團和四大輔業集團掛牌，全新的發電競爭形勢已具雛形。

　　“69號文件是否會慢慢地失去作用呢？”對此，姚偉從側面做了回答，他認為，資產拆分大局已定。被國辦69號文限制的資產重組、存量盤活、電站出售包括企業上市等正在日漸活躍。

　　姚偉說，發電集團在分得資產的基礎上，以各自的核心公司為龍頭，以上市公司為主要平臺進行運作，重組發電資產，調整資產結構，最終形成新的發電市場；電網集團仍然具有一定的壟斷形式，在一個較長的時期內，電網首先必須解決盈利模式的問題，而后其龐大的融資、發展的需求才能得以落實。

　　有報道稱，華能國際并購的范圍將不僅僅局限在華能集團內部。華能國際在地方系、國投系、國華系的電力資產方面仍有運作空間，包括深能源集團、沙角C電廠以及公司競標失敗的沙角B。

　　姚偉分析認為，華能國際近期的動作顯現了作為全國性、大區域性大型國電系發電上市公司的可能走向。粵電力、深能源等大型地方性電力上市公司將出現分化趨勢，依靠地域和規模優勢參與未來競爭，部分公司還將開始拓展非電力業務轉向能源領域，與此同時，小型火電、熱電公司生存空間將越來越窄。