記者張樂克　丁玥

　　　年關(guān)將至，證券投資基金給廣大投資者交了一份怎樣的答卷？如何審視2002年證券投資基金業(yè)？

　　機構(gòu)擴容氣勢洶涌

　　　2002年依然是基金業(yè)快速擴容年，老基金改制，新基金發(fā)行，中外合作基金籌建，各路諸侯云集，擴容高潮迭起。到目前為止，內(nèi)地已經(jīng)有19家基金管理公司、54只封閉式基金、17只開放式基金、5家中外合資基金管理公司待籌，管理資產(chǎn)規(guī)模突破千億元為市場所矚目。

　　　開放式基金已成為中國基金業(yè)的主角。自華安創(chuàng)新開放式基金誕生，開放式基金在2002年以前所未有的速度擴軍。據(jù)悉，截至12月，今年共發(fā)行了14只開放式基金，募集資金高達(dá)476億元。其中華夏證券和南方寶元兩只債券型基金分別獲得了51億份和46億份的首發(fā)額度。

　　　隨著“好人舉手”制度的深入貫徹，實體經(jīng)營機構(gòu)以驚人的速度介入基金管理公司的發(fā)起，據(jù)記者統(tǒng)計，僅廣東地區(qū)就有4家上市公司遞交了參與發(fā)起基金管理公司的申請。基金管理公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓亦將成為明年基金業(yè)最熱的亮點。

　　　社保基金已經(jīng)一只腳踏進了證券市場，南方、博時、華夏、鵬華、長盛和嘉實6家基金管理公司，有望最終獲得社保基金投資管理人的資格。目前全國社保基金資產(chǎn)總額為805.09億元，按規(guī)定，社保基金可流進證券市場的資金總量達(dá)320億元。

　　專業(yè)理財優(yōu)勢難現(xiàn)

　　　據(jù)銀河證券基金研究中心胡立峰提供的數(shù)據(jù)：2002年不論封閉式基金和開放式基金均全軍覆沒。封閉式基金繼2001年平均縮水14.4%后，截至2002年12月25日的凈值平均縮水幅度又達(dá)到了9%，全年資產(chǎn)縮水超過76億元。發(fā)展不到兩年的開放式基金，更是生不逢時，設(shè)立至今的凈值增長率仍是負(fù)值。

　　　對于今年基金業(yè)績的普遍不理想，市場觀點習(xí)慣地歸咎于股市的下跌和受制于投資品種的限制，而且基金凈值的下跌均小于大盤的跌幅，但是這并不能單純地理解為基金專業(yè)理財顯現(xiàn)的優(yōu)勢。事實上，基金今年股票的持倉比例都較低，前三季的平均值為54.94%，如果以這部分凈值的縮水程度計算，基金股票持倉部分的凈值縮水比例已達(dá)17.1%，高于上證A股指數(shù)今年14%的跌幅。

　　　但是從個案來看，有些封閉式基金也體現(xiàn)出抗跌高手的風(fēng)范，今年以來凈值下跌幅度最小的5只基金依次是興華(-0.84%)、泰和(-4.34%)、科翔(-4.69%)、景業(yè)(-4.99%)、開元(-5.25%)，開放式基金中，縮水幅度最小的則是華夏成長(-0.44%)。

　　　此外，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明不同風(fēng)格的基金在績效表現(xiàn)上基本無差異，這也再次印證了目前“中國基金無風(fēng)格”的說法。

　　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金的核心問題是：基金經(jīng)理管理資產(chǎn)的能力有限，封閉式基金管理績效脫鉤，基金投資風(fēng)格差別性不大，基金市場投資工具缺乏、單邊特征明顯。

　　明年基金業(yè)如何發(fā)展

　　　明年無疑仍將持續(xù)“加快發(fā)展機構(gòu)投資者”的勢頭，基金行業(yè)同時亦面臨重大結(jié)構(gòu)性調(diào)整，哪些因素將給明年的基金市場定下基調(diào)？

　　　首先，在2003年，基金業(yè)將會繼續(xù)取得較大的發(fā)展，新的基金和基金管理公司家數(shù)將繼續(xù)增加，基金規(guī)模將進一步擴大。此外，為了增強基金管理公司的盈利能力，將推進基金受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，拓展基金管理公司的業(yè)務(wù)范圍，基金管理公司將有望開展專戶理財，私募型基金將現(xiàn)身陽光下。這種政策取向，預(yù)示著基金一級市場的發(fā)行規(guī)模將繼續(xù)擴大。

　　同時，多樣化的基金創(chuàng)新產(chǎn)品將會出現(xiàn)，目前監(jiān)管層已簡化審批程序，減少審核內(nèi)容，以利于基金品種的創(chuàng)新，比如ETF等，據(jù)上交所有關(guān)人員透露，明年上半年上交所將推出交易所基金。此外，中外合資基金管理公司的基金產(chǎn)品將會面市，無疑將給基金市場吹來陣陣“西風(fēng)”，新的投資理念和投資產(chǎn)品可期。

　　　基金管理費率將市場化，據(jù)記者了解，監(jiān)管層有意放開基金管理費限制，實行市場化準(zhǔn)則。