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資本聚焦-本報記者王子恢
本周，一則由消息人士傳出的新聞引起了各方媒介的高度關注：12月2日下午，海南航空股份有限公司高層發生了重大人士變動，執行總裁李維艱辭職。與此同時，消息人士稱，海航的整個管理結構也將進行大的改革，設立董事局作為股份公司重大事件的裁決機構，下設總裁及CEO。4日，記者致電海航證券部求證，證券部請記者關注次日公告。
重建管理結構高層人事換血
12月5日,一則公告如期亮相，證實了海南航空高層發生重大人事調整的傳聞。“海南航空、海航B股”公布董監事會決議公告，稱董監事會已經達成如下決議：朱益民擔任公司首席執行官(CEO)，不再擔任公司執行副總裁職務；李維艱辭去執行總裁職務，趙忠英擔任公司執行總裁職務；舒偉東任公司執行副總裁，不再擔任公司監事及監事會召集人職務，王貞不再擔任執行副總裁職務。
據了解，此次出任CEO之職的原公司執行副總裁朱益民，赴海航效力前原是廈門航空股份有限公司總經理助理，于去年剛剛調到海南航空公司擔任副總裁，今年年初，朱接替原海航執行副總裁李曉明擔任執行副總裁。而出任執行總裁職務的趙忠英原是新華航的總舵主，去年，新華航因被海航兼并重組而歸于海航旗下。辭去執行總裁職務的李維艱，曾在民航華北局從事管理工作多年，在海航歷任人事部總經理、總裁高級助理、常務執行副總裁、執行總裁。
此間相關評論認為，海航此次重大高層調整，意味著該公司近期可能會有更大的資本運作。記者就此再次采訪了海航證券部及海航集團一位執行總裁助理并最終與海航新聞發言人胡杰取得了聯系。胡杰告訴記者，此次高層調整，是公司為進一步適應市場變化、提高公司運作效率、更好地為維護投資者利益而進行的正常調整，沒有什么更深層次的原因。他告訴記者，李維艱辭去執行總裁職務，是因為他已經向公司提出申請，要繼續此前就已經在美國哈佛商學院進行的學業。他的說法顯然否定了此前“消息人士”所稱，李維艱此次并非主動辭職，而是被集團辭退的說法。胡杰告訴記者，此次高層調整后，海航董事長陳峰先生依然主導企業高層決策。
資本運作頻頻股價大落大起
盡管胡杰認為媒體稱海航人事調整的背后有重大資本運作之說法屬于夸大其辭，但實際上，近期以來，海南航空的確因為兩次已經既成事實的資本運作而成為股市關注的熱點。
11月20日，正是股市弱市敏感脆弱之時，海南航空發布公告稱，公司8575.7765萬股原STAQ系統法人股和6480萬股內部職工股將于2002年11月25日在上海證券交易所流通上市。雖然海南航空是股市公認的績優股，但受此擴容消息影響，海南航空股票當即跳空下挫，連續兩日遭遇跌停，其B股同樣暴跌9.92%，將前期震蕩盤穩的良好形態完全破壞，無形中為11月21日股市跌破1400點起了助推作用。海南航空的行為令市場大惑不解，有評論人士稱海航此舉為“忤逆市場”，更有人認為，海南航空不惜以股價跌停的風險逆市而動，背后隱藏了其戰略調整的緊迫。
但胡杰告訴記者，根據中國證監會證監發行字〖1999〗129號《關于核準海南航空股份有限公司公開發行股票的通知》文件批復,同意海南航空股份有限公司7940.5338萬股法人股和內部職工股在公司A股上市三年后可上市流通。海南航空A股于1999年11月25日上市。所以，此次擴容是經上交所安排，并不是公司有意而為之。
此次擴容時過不久，海南航空又一次成為股市熱點。一則海航集團以“賠本生意”將優質資產注入上市公司的公告，讓海南航空股價揭竿而起，一嘯沖天，收復多日失地。
11月27日，海南航空發布關聯交易公告稱，以所屬金鹿公務機有限公司30%及若干工程投資，按賬面價值與母公司海航集團置換其持有的新華航空9%的股權。置換后海南航空持有新華航空的股權將增至60%。此關聯交易已獲海南航空董事會決議通過，尚須獲得股東大會的批準。
根據福州天力投資顧問出具的獨立財務顧問報告，海南航空此次置換出主要資產——金鹿公務機有限公司，今年1至7月，共虧損了3251.52萬元。而其他幾項工程投資均為海航利用銀行貸款投資建設的項目，均處于暫停建設階段，并沒有直接的經濟效益。而新華航空今年1至7月共贏利4994.86萬元。
此次關聯方的資產置換，雖然賬面價值相等，但實際上母公司海航集團用貨真價實的績優股份以及595.65萬元現金將上市公司一堆無贏利甚至虧損項目甩了出去。天大的便宜好事砸在上市公司頭上，中國股市并不多見。據悉，海南航空將于12月28日召開2002年第三次臨時股東大會，商議公司與海航集團進行資產置換的事宜。盡管公司相關人士均以十分平和甚至低調的態度評價此次資產置換，但海航集團扶持上市公司的決心已經十分明了。
借力新華航空應對市場挑戰
海南航空是目前中國第四大航空公司，是國內惟一一家A股、B股均上市的中外合資股份制航空公司，注冊資本7.3億元。國內三大航空集團重組格局已定，在地方航空公司中，實力最強、最有力量應對三大航空巨頭挑戰的，當屬海南航空。事實上，民航總局于下半年開始實行的航線調整政策，使地方航空公司正在面臨著空前的挑戰甚至是生存危機。
業內人士普遍認為，海航此次高層重大調整，正是為了使其管理體制更適應上市公司的要求，為其將來進一步發展做好人事架構。原新華航空老總趙忠英出任公司執行總裁，使海南航空借力新華航空的戰略意圖更加明顯。
實際上，當年海南航空重組新華航空，看準的正是新華航在首都機場擁有的飛機跑道。去年7月，記者參加了海航重組新華航百日研討暨新華航首都機場跑道建成儀式，新華航首都機場跑道正式投入使用，使海南航空成為除國航以外國內惟一一家在首都機場擁有跑道的航空公司，打入了中國民航競爭的心臟地帶，事實證明，海航重組新華航，是高瞻遠矚之舉。11月27日，海南航空發布的關聯交易公告，也明確地傳達了其意圖：進一步發揮新華航空地處樞紐機場的地理優勢和航線資源優勢,提高海南航空整體盈利能力。
對外宣傳雖然低調，但海航應對市場挑戰的舉措一刻也沒有停止過。7月底，海航集團注冊成立揚子江貨運航空公司，將集團內海航股份、新華航空、長安航空和山西航空所有航空貨運業務全部劃歸該公司，其目標是要把該公司發展成為國內最大的貨運航空公司。揚子江貨運航空公司將把基地設在上海浦東機場，并將擁有自己的貨運機隊。10月29日，海南航空集團旗下的幸運國際旅行社在北京成立，海航率先實現了航空運輸、酒店、旅游一體化的無縫隙服務。
胡杰告訴記者，揚子江貨運公司目前尚未正式營業，但正在按計劃推進，相關業務正在籌備之中，經過局方相關審核及試航檢查之后，公司可望在明年初正式運營。而幸運國際旅行社已經開展業務，其目標是為旅客提供“一票到底”的全程服務。
據海航相關負責人此前表示，經過重組后，海航的機隊規模已擴大到73架，并已形成涉及中國70個城市和300多條航線的支、干線相連的航空網絡。
海航深謀遠慮資本未雨綢繆
“相對于三大集團，海航成立晚、規模小，處于相對劣勢。公司近期的資本運作，主要的目的，是為了夯實基礎，整合內部資源，使公司內部實現最佳配置，實現效益最大化。個別媒體稱公司另有資本運作，是夸大其辭了，沒有絲毫根據。”胡杰如是告訴記者。
胡杰上述言辭是針對市場對海航集團此次關聯交易及人事調整的一些評論而言的。此前，有人認為，其關聯交易主要是為了卸下海南航空的包袱，注入優質資產，使海南航空股票升值，以便為下一步的資本運作做準備。因為，據消息人士透露，由于海航第一大股東索羅斯在法國官司纏身，已經有意從海南航空抽身。而且已有人士在與其洽談，準備接手這一部分股份。但公司立即否認了這一說法。
海航近期大動作的背后是否真的有將來的資本運作，目前尚不能得到證實。但海南航空作為中國向國際資本市場邁進的先行者，在吸收國際資本方面在不斷地推進。11月18日，海南美蘭機場股份有限公司2.017億股H股在香港聯交所上市，融資規模約1億美元，海航集團持有美蘭58%的股權。而據較早前的媒體報道，海航集團董事長陳峰此前在北京透露，海南航空已與美國的航空業產業基金簽署了一個規模性文件，海南航空要收購美國一家航空公司的計劃又往前推進了一步。而海南航空已經在美國三次通過發債的方式融資5億美元，通過美國摩根大通銀行融資購機，融資2.5億美元。但當記者就收購美國航空公司一事求證于胡杰時，立即遭到了他的斷然否認：“根本沒有這回事，陳董事長每次對新聞單位發言我都在場，我怎么不知道？”
但無論如何，海航在國際國內資本市場上均是較為成熟的。一系列的資本變局背后，有沒有新的重頭戲，我們繼續關注。
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