|
由民航總局、外經貿部和國家計委聯合頒布并于8月1日起正式施行的《外商投資民用航空業規定》的出臺，表明我國在引進外資推動民航業重組的力度達到前所未有的程度。民航業大重組將給我國民航業帶來極大的發展機遇，而相關上市公司也將通過重組大大提升投資價值，為我國證券市場注入新的活力。
【外資介入提升重組力度】
為了保護我國民航業的發展，我國民航業在引進外資、對外資開放方面采取了漸進式的方式。
首先是利用外國優惠貸款，接著通過設立中外合資、合作企業吸引外商直接投資，再次鼓勵東航、南航、中航、海航通過股票境外上市和出售外資股方式吸引外商投資等。但是由于現行外商投資政策的限制，我國在利用外資特別是在吸引外商投資民用機場建設方面仍存在不足。在1994年所頒布的《關于外商投資民用航空業有關政策的通知》中，對外資投資的范圍、持股比例、管理權限等都作出了較為嚴格的限制。如外商以合資、合作方式設立航空運輸企業時,外商的注冊資本或實收資本所占比例不得超過35%，有表決權比例不超過25%等政策規定束縛了我國民航業進一步引進外資的規模。
由民航總局、外經貿部和國家計委聯合制定的并于今年8月1日起正式實施的《外商投資民用航空業規定》的出臺,標志著我國民航業利用外資進入了一個新階段。該規定在涉及民航業方面有四個方面的變化：一是擴大了投資范圍；二是拓展了外商投資方式；三是放寬了外商投資比例；四是增加了外商管理權力。
新規定的出臺,對外資并購我國航空企業、民用機場等提供了契機,將為我國民航業帶來良好的發展前景。
首先外資并購引入了我國民航業發展的巨額資金,除了可購買飛機,擴大運營規模外，更重要的是加強航空運輸保安設施、計算機信息管理系統等基礎設施建設,進一步提高我國民航業的核心競爭力。其次外資控股比例的提高，將有利于民航產權多元化，促進航空公司組織結構和企業制度的進一步規范，提高經營管理水平。再次,通過中方與外方相互參股，中國航空公司也可以利用外資進入國外航空市場，從而擴大市場份額,降低過分依賴國內市場的經營風險。最后,引進外資將大大改善目前航空公司的財務狀況。
【上市公司面臨大機遇】
民航業上市公司在這次大重組中將面臨更大的發展機遇。相對于其它非上市公司而言，上市公司的股權結構比較清晰，管理比較規范，擁有在資本市場上進一步融資的得天獨厚的優勢。它們作為行業內的龍頭企業，容易得到政府的大力扶持，也容易對管理層政策的制定施加一定的影響等。因此在這次大重組中優勢明顯，更容易得到外資的青睞。
目前我國民航類上市公司主要有機場類的深圳機場、上海機場、廈門機場等，還有航空運輸類的東方航空、海南航空、外運發展、山航B、南方航空(H股)等8家。總體上機場類上市公司的業績普遍好于航空類上市公司,如深圳機場、上海機場和廈門機場等經營相對穩健，業績也一直比較突出。雖說這次大重組對它們影響不大，但根據民航重組方案，民航總局將把所屬的一百多個機場全部下放地方經營。同時，民航基礎建設基金即將取消。那么以后民航機場的建設將主要靠自籌資金投資，吸引外資將成為機場建設的重要資金來源。
對航空運輸類上市公司，大重組將給予它們更多的機遇。在重組過程中，它們可以進行通過收購兼并等資本運作，迅速擴大經營規模，提高自己的市場份額，降低運營成本。而《外商投資民用航空業規定》的實施,將突破目前利用外資的瓶頸，改善自己的財務狀況。按照民航原有的規定，外資在中國航空公司中所占的股份不得超過35%。目前東航和南航均已在香港和紐約兩地上市，而東航股份在境外上市的股份已達32.19%，南航外資股份比例已達34.8%，持股上限限制了它們進一步融資的能力。而將外資可持股比例提高到49%后，它們將可以再次籌措到更多資金，以增強自身的競爭實力。
可以預見，通過大重組，將大大提升民航業上市公司的投資價值，未來民航上市公司有望成為證券市場上的一個持續性的熱點。
(啟平)
| 
