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記者單羽青北京報道 國債利率的不斷下行，使持有國債市場總量56.7%國債的金融機構風險日趨積聚。8月2日，中國人民銀行貨幣政策分析小組發布的《2002年第二季度貨幣政策執行報告》對此提出警告。
報告指出，1996年以來，隨著存貸款利率連續8次下調，國債發行和交易利率也逐步走低，特別是今年以來，國債利率進一步步入歷史最低點。今年二季度，三年期國債的發行利
率(記賬式國債七期)已由年初的2.42%(憑證式一期)下降為1.9%，下降0.52個百分點，下降幅度達21.5%。國債利率節節走低是銀行資金寬松、金融市場投資品種單一和銀行經營壓力所致。到2002年5月末，金融機構持有國債9367億元(不含財政對商業銀行發行的2700億元特別國債)，比上年末增加1022億元，增長12.2%；占國債市場總量的比重為56.7%，較上年末上升3.3個百分點；占其資金總運用的比重為5.5%，比上年末上升0.3個百分點。其中，商業銀行持有國債達8291億元，比上年末增加936億元，增長12.7%；占全部國債市場總量的比重為50.2%，比上年末上升3.1個百分點；占其總資產運用的比重為6.3%，比上年末上升0.4個百分點。這表明，目前金融機構特別是商業銀行持有大量國債、持有比重繼續擴大的同時，也成為國債市場上最主要的投資人。
報告認為，金融機構增加國債投資，從支持積極的財政政策，改善資產結構，降低貸款經營風險，加強流動性管理方面看是有利的。但是，國債利率的不斷下行，也使金融機構風險日趨積聚，會對今后金融機構特別是商業銀行的經營狀況產生不利影響。這主要表現在：一是利率風險，由于目前國債的發行利率已處于歷史低位，同時又缺乏衍生品種的支持，使商業銀行在盈利空間大大縮小的同時，又面臨利率風險；二是流動性風險，由于目前國債市場的投資主體主要是金融機構等機構投資者，且持有國債的品種期限結構大都趨同，一旦風險突現，變現可能會遇到困難。
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