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申華地震 源自管理層收購失敗
申華股東大會目擊 仰融為何沒來？
據(jù)本刊得到的最新消息--
仰融已身在美國
仰融手下最得力的四大金剛集體反水，離仰融而去
一個名為“華晨資產(chǎn)接收小組”的神秘組織，已在上海調(diào)查了兩個月之久
幾股力量瞄準(zhǔn)申華名義控制人臺商秦榮華，申華股權(quán)歸屬即將揭曉
仰融經(jīng)營10年的大華晨資產(chǎn)收歸國有已成定局
本刊記者 汪標(biāo)
華晨謎局的核心問題就是產(chǎn)權(quán)問題，10年前，當(dāng)CBA(華晨汽車)在美國上市的時候，仰融巧妙地回避了這一問題，10年后，這一問題已經(jīng)到了不能不解決的地步。據(jù)知情人士透露，有關(guān)國資部門正在接收華晨的資產(chǎn)。
靠華銀國際起家
仰融究竟是誰？是中國第三富翁，還是國有資產(chǎn)的經(jīng)營者？從目前已經(jīng)公布的資料看，似乎屬于后者的成分居多。
仰融的起家是與一家名為“海南華銀國際信托投資公司”的非銀行金融機構(gòu)有關(guān)。華銀國際是由華遠集團與中國金融學(xué)院、中國銀行北京分行合資開辦的，1989年1月12日開業(yè)，2001年11月22日被中國人民銀行勒令停業(yè)整頓。就是依靠了華銀國際的資金支持，才成就了仰融日后的輝煌。
據(jù)有關(guān)報道，華銀國際是華晨集團(香港)控股有限公司的主要出資人，香港華晨也就是日后華晨系的主要控制者——中國金融教育基金會的最大出資人。1990年，仰融邂逅沈陽金杯董事長趙希友，那時中國的汽車廠長沒有幾個知道什么是股票，趙卻大搞股份制。當(dāng)時華晨在證券市場賺了一些錢，便以每股1元的價格，買下沈陽金杯賣了幾年還沒有賣掉的4600萬股。仰融的盤算就是要讓沈陽金杯上市。那時候是記帳式股票，裝在幾十個紙箱里，飛機運回上海，放在東湖賓館七號樓地庫。還專門有武警在那兒看守，又用了半個多月的時間從上海財大找了一些學(xué)生，一張一張地填名過戶。1992年沈陽金杯在上海上市，華晨隨即將4600萬股股票套現(xiàn)，獲得了5億元的收益。這正是仰融掘到的“第一桶金”。
與趙希友的會面使仰融對中國的汽車領(lǐng)域有了了解。一個更大膽的想法產(chǎn)生了，那就是把金杯的股票賣到華爾街去。當(dāng)時沈陽金杯有一個好項目——引進許可證生產(chǎn)豐田第4代海獅面包車，但就是缺乏啟動資金。仰融看好這個全新產(chǎn)品的成長性，通過香港華晨借款投資1200萬美元與沈陽金杯成立了金杯客車公司(金客)，香港華晨占40%的股份。據(jù)說，提供借款的還是華銀國際。為了達到上市的目的，1992年5月仰融又成立了“中國金融教育基金會”，發(fā)起人是中國人民銀行教育司、香港華晨、中國金融學(xué)院、華銀國際四家，注冊資金210萬，其中200萬元是華晨出的。同年，該會在百慕大注冊成立海外公司“華晨中國汽車控股有限公司”(簡稱華晨汽車，CBA)，將基金會發(fā)起者之一的香港華晨控股手中的40%“金客”股權(quán)注入“華晨汽車”。然而，根據(jù)海外上市的要求——“單一職能的上市公司，對下面的資產(chǎn)必須有51%的控股權(quán)”。于是仰融又進行了一次換股，將基金會手中21.57%的華晨汽車股權(quán)與金杯手中11%的沈陽金客股權(quán)置換，并再注入華晨汽車，這樣華晨汽車就持有51%的金客股權(quán)，1992年10月9日，在沈陽金杯在上海上市兩個半月后，華晨汽車成功赴美上市。
我們注意到，華晨的起家與華銀國際密不可分，特別是購買4600萬股金杯汽車的資金，并不屬于仰融，而是華銀國際的。如果說是華銀國際借給仰融4600萬元，那么，仰融只要把本金加上利息歸還給華銀，5億多利潤則歸仰融所有；但如果看成是華銀國際的投資，這筆巨額利潤就要記在華銀國際頭上了。但是，從仰融所出示的一系列依據(jù)，他只是代為管理。由于華銀國際是國有資產(chǎn)，那么，仰融代管的華晨自然也就納入國有資產(chǎn)范圍了。
順風(fēng)順?biāo)龃笕A晨
CBA在美國上市后，并沒有引起國內(nèi)的特別關(guān)注，由于CBA的產(chǎn)業(yè)主體金客利潤不佳，此后在紐約證交所兩次配股均未獲成功。直到1997年亞洲金融危機爆發(fā)，才讓仰融有了施展才華的機會。1998年，CBA通過一家全資子公司低價收購了香港上市公司“歡樂天地”，并將公司名稱改為圓通科技。同年仰融及其手下四大金剛吳小安、蘇強、洪星、何濤共同出資成立了大威德基金，其中仰融占80%股份，其余4人各占5%，大威德基金又在香港成立了大威德集團。1999年圓通科技配股獲得1100萬港元資金，2000年8月，圓通科技再次擴股，大威德集團以現(xiàn)金認購新增股本，成為圓通科技第一大股東，持有61.73%股份，CBA所持股份稀釋到12.89%。
由于圓通科技的融資能力不強，仰融又把目光轉(zhuǎn)向了國內(nèi)，收購申華成為了仰融再度涉足國內(nèi)證券市場的標(biāo)志。1999年，陷入股權(quán)之爭的申華實業(yè)創(chuàng)始人瞿建國找到仰融，希望他能夠入主申華。仰融很快注冊了“珠海華晨”和“上海華晨”(均屬金融教育基金會)，由兩“華晨”出面，出資收購了持有申華15.19%股權(quán)的君安投資，華晨也就順理成章地成為申華的新當(dāng)家人。此后，申華實業(yè)改名為華晨集團，公司內(nèi)部的人都稱之為小華晨。
入主申華后，華晨便將金客銷售注入申華，使申華成為華晨汽車產(chǎn)業(yè)的一個重要組成部分。2001年申華配股成功，共募集10億元資金，其中7億多元本來想收購金杯(600609)股權(quán)，成為金杯的第一大股東，因未獲財政部批準(zhǔn)，其中4億多元改投一家汽車零部件公司，主要也是為了同金客配套。
在收購申華的同時，華晨CBA在香港二次上市成功，募集資金13.5億港幣，可謂是順風(fēng)順?biāo)?001年，華晨集團(現(xiàn)申華控股)再度在國內(nèi)資本市場出手，托管了處于中科創(chuàng)業(yè)案旋渦之中的中西藥業(yè)，而中西藥業(yè)又是中科創(chuàng)業(yè)(現(xiàn)重新更名為康達爾)的第二大股東，至此擁有6家上市公司的大華晨系統(tǒng)初步形成。據(jù)測算，大華晨控制的資產(chǎn)規(guī)模在300億元左右，凈資產(chǎn)約40億元。
與沈陽國資交惡
正當(dāng)大華晨快速膨脹之際，危機也在不斷逼近仰融，而危機的起因就在金杯汽車身上。
1995年一汽集團入主金杯汽車，成為金杯第一大股東。由于一汽并不想在東北搞第二個汽車城，而仰融和沈陽市政府則希望把沈陽建成中國的底特律，雙方的意見分歧較大，最終的結(jié)果是一汽集團在2000年退出了金杯汽車。可以說，在一汽出局的過程中，仰融與沈陽市政府是同一個戰(zhàn)壕里的戰(zhàn)友。
但在發(fā)展汽車項目上，仰融顯然與沈陽市政府有著不同的思路。據(jù)接近仰融的人透露，仰融對國資背景的人并不滿意，認為他們會和其它國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)一樣，把企業(yè)搞得一團糟(金杯客車開始由沈陽方面經(jīng)營，效益很差，1995年仰融接管了金客的經(jīng)營權(quán)，派自己的得力助手蘇強當(dāng)廠長，才使金客利潤大增)。因此，他并沒有把所有的汽車項目放在沈陽，如金杯客車的發(fā)動機主要由四川綿陽提供，在寧波也有仰融的汽車配套生產(chǎn)企業(yè)等。而沈陽方面則希望仰融能把資金留在沈陽，包括整車和零配件。我們知道，汽車工業(yè)是一個資金密集型和勞動密集型相結(jié)合的產(chǎn)業(yè)，對于經(jīng)濟發(fā)展和就業(yè)會產(chǎn)生很大的拉動作用。而在產(chǎn)業(yè)鏈中，汽車零配件的利潤大多好于整車，把零配件放在沈陽以外的地方，等于是肥水流了外人田，這是沈陽市政府所不愿意看到的。但仰融的汽車戰(zhàn)略與多數(shù)的國有汽車企業(yè)不同，他要搞的是像通用、豐田那樣全球配套的汽車工業(yè)，要用最低的成本，造最好的車。顯然在思路上仰融與沈陽國資公司有著明顯的不同。
為了擺脫國資的束縛，仰融再次施展高超的騰挪手段，準(zhǔn)備另起爐灶。2001年12月31日，號稱要做中國汽車巨頭的仰融作出了令人吃驚的決定：華晨旗下的金杯汽車將所持有的金杯通用25%股權(quán)，按出資額予以轉(zhuǎn)讓。受讓方是三家非關(guān)聯(lián)企業(yè)，涉及總金額2875萬美元。2002年1月8日，金杯汽車董事會決定出資8.2億元，向沈陽華晨汽車有限公司購買其擁有的、由意大利設(shè)計公司開發(fā)設(shè)計的中華轎車及其零部件的開發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)。兩筆交易共讓華晨獲得了10億多元的真金白銀。
顯然，仰融并不希望把大量的資金投到沈陽，他一方面變現(xiàn)資產(chǎn)，一方面又開始尋找新的投資方向。杭州灣大橋就是仰融看中的項目，據(jù)有關(guān)報道，杭州灣大橋?qū)⒂?003年開工，2008年建成，投資預(yù)算超過180元。據(jù)說大橋通車后，每天可以獲得上千萬元的營業(yè)收入，年度利潤達到20億元。由于CBA和申華控股的年報中都沒有披露有關(guān)信息，估計該項目的資金主要來自香港華晨。除了大橋項目外，華晨也沒有放棄對汽車工業(yè)的大規(guī)模投資，據(jù)報道，華晨已經(jīng)在寧波成立了“寧波正通汽車工業(yè)投資有限公司”，該公司注冊資金10億元，主要生產(chǎn)發(fā)動機，是為中華轎車配套的企業(yè)。這一系列舉動顯然是不符合沈陽市政府的意圖。
另外，仰融也有意讓申華脫離華晨。通過一系列的股權(quán)安排，仰融讓臺商秦榮華成了申華的實際控制人。作為沈陽市政府，顯然也不希望看到這一結(jié)果，因為沈陽希望建成中國的汽車城，需要大量的資金支持，而申華是一個很好的融資平臺，如今被仰融剝離出了華晨系，等于是少了一個融資渠道。有消息說，沈陽方面正在與秦榮華接觸，希望能夠買回申華第一大股東(正國投資)的股權(quán)。
“四大金剛”集體反水
雙方的矛盾沖突愈演愈烈，而仰融的陣營也出現(xiàn)了分化，在接收華晨資產(chǎn)工作組成立后，仰融手下的“四大金剛”集體反水，仰融逐步失去了對華晨的控制權(quán)。自有華晨以來，蘇強等四人就是仰融的左臂右膀，特別是蘇強。有一個故事是這樣描述的：10年前，一個年輕人正在中國證監(jiān)會主席劉鴻儒指導(dǎo)下讀研究生，到上交所實習(xí)時住在上海一家招待所，吃飯時每每聽見一個人神侃資本市場，見地透辟精深，越聽越入迷，竟寫信給導(dǎo)師，先放下碩士論文不寫，隨那人而去。這位年輕人就是蘇強，那位具有感召力的人自然就是仰融。
現(xiàn)年36歲的蘇強，1995年華晨接管金杯客車時就出任“金客”總經(jīng)理，使金客起死回生，蒸蒸日上；1999年，華晨入主申華，仰融又安排蘇強擔(dān)任申華總裁；蘇強還是CBA的董事兼執(zhí)行副總裁。在仰融發(fā)起設(shè)立的“大威德基金”中，仰融占80%股權(quán)，蘇強等四人各占5%，大威德基金轄下的大威德集團如今控股香港上市公司圓通科技(1188)61.73%股權(quán)。總之，仰融所從事的每一項事業(yè)，幾乎都有蘇強的影子。可是，10年后，蘇強卻同仰融反目了。
從目前情形看，蘇強們情愿不要股權(quán)，也要緊緊抓住金杯、寶馬乃至中華轎車不放。“不要金錢要事業(yè)”，對三四十歲的蘇強們來說是完全可以理解的――盡管蘇強們的金錢已經(jīng)不少，別的不說，CBA10%的選擇權(quán)，蘇強們就各拿了三四千萬股――既然寶馬轎車、中華轎車都同申華無緣，都將放在遼寧，放在金杯和金客，蘇強們自然沒有必要死守“愚忠”。
黯然套現(xiàn)出局
誰都知道，堡壘從內(nèi)部攻破是最可怕的。5月31日，仰融免去了蘇強申華總裁的職務(wù)，準(zhǔn)備做最后的反擊。仰融原以為，經(jīng)過環(huán)環(huán)相扣、層層制約的安排之后，申華總算保住了，一旦風(fēng)聲過去，他還能握住申華長袖善舞。
不料，6月19日，仰融被免除了CBA董事局主席的職務(wù)，接替仰融的正是以吳小安、蘇強為首的“四大金剛”。被仰融免職的蘇強，出任CBA新總裁后，使出的第一道撒手锏就是，終止由申華提供15億元汽車零部件的供貨合同，這可是申華的生命線，因為這紙合同將為申華每年創(chuàng)造2億元凈利潤，對20億元凈資產(chǎn)的申華來說，僅此一項就能保證10%的凈資產(chǎn)收益率。下面還會有什么呢？一年幾十億元的金客銷售，合同期限也是從1999年6月訂立到2002年6月，申華不聽話，一句不續(xù)約不就完了？據(jù)新任董事局主席吳小安說，仰融是因未照顧到大股東利益而遭解職的，這個大股東顯然不是一直由仰融掌控的中國金融教育基金會，而是另有他人。
除非申華的正國投資也“回歸華晨系”，收歸國有，申華才能打開一片新天地。“四大金剛”站在國資立場說話，釜底抽薪，仰融只有徹底趴下了。
日前，在香港上市的華晨汽車(CBAHK1114)發(fā)言人證實，仰融已以每股1.05-1.22港元的價格，出售其持有的CBA選擇權(quán)7901萬股股權(quán)(仰融共持有8500余萬股)，套現(xiàn)近9000萬港元，此舉被認為是他忍痛同華晨“決裂”的標(biāo)志。此外，仰融還在今年年初購買了600多萬股申華股票，這部分股票目前增值了1000多萬元，加上尚未拋售的600多萬股CBA股票和圓通科技的股權(quán)，仰融的身價雖沒有《福布斯》雜志測算的70億元，億萬富翁絕對是當(dāng)之無愧的。這位資本市場的絕頂高手，今后說不定還會以某種形式重出江湖。
作為國有資產(chǎn)的經(jīng)營者，仰融是成功的。他把默默無聞的金杯客車賣到了華爾街，在短短10年內(nèi)，讓數(shù)千萬元國有資產(chǎn)增值到近40億元。然而仰融最終還是失敗了，在與資本擁有者的爭斗中，資方又一次取得了勝利。好在CBA還有購股權(quán)計劃，沒有讓仰融空手而歸。然而，這就是資本經(jīng)營者的命運么？
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