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本報(bào)記者 錢琪
5月21日大盤揚(yáng)眉吐氣。
下午收市后，市場(chǎng)近一段時(shí)間的焦點(diǎn)話題《關(guān)于向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股有關(guān)問題的通知》正式亮相于證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站。雖然此前已有媒體報(bào)道過多種傳聞，但《補(bǔ)充通知》中“
投資者持有的基金暫不計(jì)入市值參與配售”，仍然讓市場(chǎng)各方尤其是商業(yè)保險(xiǎn)公司心里“咯噔”了一下。
發(fā)行將更難
在國(guó)泰、鵬華兩只開放式基金發(fā)行之初，就以聯(lián)合抵制予以監(jiān)管壓力的保險(xiǎn)公司不期然迎來這樣的結(jié)果。失望化為一種堅(jiān)韌不拔的動(dòng)力。以中國(guó)人壽牽頭的商業(yè)保險(xiǎn)公司聯(lián)盟在24日仍與證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門進(jìn)行磋商，爭(zhēng)取“投資者持有的基金暫不計(jì)入市值參與配售。”中的“暫不”早日解凍。
據(jù)悉，在草擬《補(bǔ)充通知》時(shí)，有關(guān)部門曾在“暫緩”與“暫不”之間進(jìn)行過深度的用詞考究。“暫緩”的意思表達(dá)似乎不夠鮮明，留有變化的余地較大，而“暫不”這一“暫”，銀河證券基金分析人士胡立峰認(rèn)為，沒有幾個(gè)月或半載，是很難改變的，因?yàn)橐w現(xiàn)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。
商業(yè)保險(xiǎn)公司的力爭(zhēng)之舉來自于利益驅(qū)動(dòng)。
5月22日在市場(chǎng)明確獲悉基金持有人不能以其持有的基金市值參與配售后，基金二級(jí)市場(chǎng)成交量再度萎縮，基金指數(shù)一路震蕩下行。大盤基金的折價(jià)率繼續(xù)擴(kuò)大，目前平均折價(jià)率達(dá)到6%，基金裕隆、天元、普豐的折價(jià)率已達(dá)到10%，基金漢盛、同盛、景福的折價(jià)率接近9%。商業(yè)保險(xiǎn)公司作為基金投資的主力機(jī)構(gòu)之一，其在二級(jí)市場(chǎng)上損失與基金的折價(jià)率同比增長(zhǎng)。一保險(xiǎn)公司的資深人士談到，由于保險(xiǎn)資金船大難掉頭，目前不會(huì)有什么大的動(dòng)作，但今后的投資選擇上對(duì)封閉式基金會(huì)非常慎重。
保險(xiǎn)公司的慎重將直接體現(xiàn)在基金久嘉的發(fā)行上，已獲批月余的基金久嘉一直在苦等推出良機(jī)。長(zhǎng)城基金管理公司在溢價(jià)率頗高的小盤基金久富的發(fā)行上別出新招，根據(jù)擴(kuò)募方案，其持有人放棄配售的1.17億份額不再向商業(yè)保險(xiǎn)公司銷售，而是由主承銷商長(zhǎng)城證券組成的承銷團(tuán)包銷。如果保險(xiǎn)公司有意向認(rèn)購(gòu)基金久富，則要相應(yīng)承諾認(rèn)購(gòu)一定比例的基金久嘉，而此舉似乎并未獲得商業(yè)保險(xiǎn)公司的普遍認(rèn)同，久嘉的路仍然難走。
剛剛發(fā)行結(jié)束的鵬華行業(yè)成長(zhǎng)在其代銷行強(qiáng)大的促銷攻勢(shì)下達(dá)到40億，讓后來者望而生畏，然而一只基金發(fā)行的成功并不能說明基金業(yè)已是山花爛漫時(shí)。拋開托管銀行在非常時(shí)期的非常支持，誰知道結(jié)果又會(huì)怎樣？
對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)公司看似澤及多方的利益爭(zhēng)取，并沒有得到業(yè)內(nèi)一致認(rèn)同，內(nèi)部出現(xiàn)分化。以華安為代表的已發(fā)開放式的基金管理公司明顯動(dòng)能不足，而另一部分主張獲取配售權(quán)利的公司在市場(chǎng)強(qiáng)大的輿論壓力下偃旗息鼓，接受現(xiàn)實(shí)--這對(duì)屢經(jīng)歷練的基金公司一點(diǎn)不難。
信息披露不只是被監(jiān)管者的事
有資深市場(chǎng)人士思寧分析，在多方呼吁之下，基金持有人以基金市值參與配售仍然沒有獲得管理層的批準(zhǔn)，基金投資者信心遭受的打擊是顯而易見的，也說明股票市場(chǎng)始終處于主導(dǎo)位置。基金暫不計(jì)入市值參與配售，實(shí)際上反映了反對(duì)基金配售權(quán)的意見成為主流意見。實(shí)際上，持有基金市值是否具有新股配售權(quán)的爭(zhēng)論后面，是利益與影響力的較量。
而另一種觀點(diǎn)認(rèn)為是主導(dǎo)開放式基金的意見成為主流，此政策下對(duì)于資金回流基金市場(chǎng)尤其是開放式基金不無裨益。
而《補(bǔ)充通知》，一項(xiàng)對(duì)基金市場(chǎng)乃至整個(gè)證券市場(chǎng)行情產(chǎn)生重大影響的信息，這類政策性信息披露的規(guī)范，事關(guān)證券市場(chǎng)公開原則的實(shí)行，而遺憾的是，管理層本身信息披露并不規(guī)范。
3月18日，證監(jiān)會(huì)指定媒體刊登了關(guān)于新股發(fā)行將按市值配售，持相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備完成后即可投入運(yùn)行的消息。這個(gè)重大消息卻不是證監(jiān)會(huì)披露的，而是記者從上海、深圳證券交易所獲悉的。
4月17日，指定媒體又披露了上海、深圳證券交易所與中國(guó)證券登記結(jié)算公司聯(lián)合發(fā)布的測(cè)試用的向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股方案。該方案指出，能夠參與新股配售的流通市值只包括A股股票市值，斯時(shí)基金二級(jí)市場(chǎng)普跌3%左右。同樣這個(gè)政策性的重大變動(dòng)也不是證監(jiān)會(huì)披露的，而是以“測(cè)試用”的形式通知證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司，要求證券公司配合進(jìn)行測(cè)試。證監(jiān)會(huì)當(dāng)時(shí)仍未對(duì)恢復(fù)配售新股正式表態(tài)，也未澄清持有基金市值等不能參與配售的傳言。
事實(shí)顯而易見，沒有證監(jiān)會(huì)的授意，證券交易所與中國(guó)證券登記結(jié)算公司不會(huì)自行作出屬于證監(jiān)會(huì)職權(quán)范圍內(nèi)的政策決定。但是，證券交易所與中國(guó)證券登記結(jié)算公司如此披露敏感政策消息，仍讓人們感覺缺乏行政上的權(quán)威性。
而對(duì)比《補(bǔ)充通知》的原文可以發(fā)現(xiàn)，5月20日晚上和5月21日媒體有關(guān)報(bào)道不準(zhǔn)確。《補(bǔ)充通知》原文“發(fā)行公司及其主承銷商采用向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售方式發(fā)行新股的，其基本原則……”在報(bào)道中被改為“向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股的基本原則……”說明市場(chǎng)原來以為100%的利好，實(shí)際上只有“發(fā)行公司及其主承銷商采用向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售方式發(fā)行新股的”才有可能發(fā)生，利好打了5折，于是5月22日的大盤毫不猶豫的把前一天的漲幅跌去了一半。
同時(shí)，媒體的報(bào)道也遺漏了“投資者持有的基金暫不計(jì)入市值參與配售”重大政策內(nèi)容。
那么，證監(jiān)會(huì)5月20日就成文發(fā)出的《補(bǔ)充通知》原文，是否及時(shí)提供給有關(guān)媒體，讓有關(guān)媒體能夠完整、準(zhǔn)確地報(bào)道呢？如果及時(shí)提供了，有關(guān)媒體怎么會(huì)漏報(bào)如此重大事項(xiàng)？如果當(dāng)時(shí)沒有提供，有關(guān)媒體又是根據(jù)什么寫報(bào)道呢？證監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站為什么也不及時(shí)公布《補(bǔ)充通知》的原文呢？顯然，證監(jiān)會(huì)《補(bǔ)充通知》公布過程的嚴(yán)肅性令人質(zhì)疑。
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