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“我很難給你一個標準答案”，泰國財政部副部長蘇恰特告訴《財經》
特約研究員:許思濤 記者:王曉冰 李樹鋒 官青 朱曉超
泰國曾經是東亞最開放的地區之一。在1997年的金融危機爆發前，從1989到1994年的四年間，外資流入量增加了10多倍，泰國的GDP增長速度一度高達8%。到了2001年，泰國的經
濟增長數字掉到了1.8%，但最令人擔憂的是：出口的下降、進口和國內投資的萎縮，已經使泰國從一個資本輸入國變成了資本輸出國。
即使在金融危機過去五年之后，泰國修復金融體系的努力也遠未達到預期的目的。最新的統計顯示，泰國的呆賬率雖在賬面上僅11%，但30%的壞賬還庫存在去年剛剛成立的資產管理公司。銀行的資本結構調整也舉步維艱，截至2001年，泰國十大銀行中只有排名靠后的四家由外資控股，因為不愿讓渡股權，商業銀行寧可發行債券也不愿接受公共資金的有條件注入。再加上出口乏力、內需低迷，泰國經濟重新啟動的步伐被拋在了后面。2001年，他信政府就是在這樣的背景下上臺的。有意思的是，總理他信、財政部長頌吉及接受《財經》訪問的財政部副部長蘇恰特均祖籍潮州。
作為一個從1972年就進入泰國財政部的元老，蘇恰特·朝衛斯(Suchart Jaovisidha)顯然是談論泰國金融改革最合適的人選之一。他在接受《財經》專訪時重新審視了泰國開放的步伐。蘇認為，“沒有準備的開放對于國家是一種災難，但是如果你準備好了，那就可以在開放的道路上勇往直前。”
蘇恰特的建議也可以作另一種理解：如果已經開放了，那你必須趕快補做功課。
《財經》：泰國是否已從金融危機中完全走出來了？
蘇恰特：我們并不能說完全走出了危機，但是情況確實變得好些了。我們把不良資產從銀行剝離出來，放到國家資產管理公司，這是由泰國政府組織的一家公司。雖然壞賬在銀行系統中還占很大比重，但是現在已不再是一個嚴重的問題。我們可以再給銀行一些時間，銀行應該有辦法來清除壞賬。簡而言之，也許再過一年或更長一點的時間，我們就可以完全解決銀行、銀行的信譽以及企業的問題了。
如果你看一看我們在危機后面臨的復雜處境，就會明白我們做了多么出色的工作。危機后泰國一直在修復銀行系統,直到2001年,每件事看起來都比較樂觀。但是隨后經濟增長速度又變慢了，原因之一就是已經剝離重組的一部分不良資產又變成了新的壞賬。雖然并不是很多，不像1997年那樣對整個經濟構成很嚴重威脅。我們已經重組了相當多的資產，總數大約為200億美元。
《財經》：這些新增的不良資產是否會拖慢泰國經濟重振的步伐？
蘇恰特：坦率地說，不良資產總是會有的，甚至在經濟景氣的時候也是如此。當然經濟發展好的時候，收回投資要容易一些。而在經濟還沒有完全復蘇的時候，一定會有些不良貸款在重組之后又成為不良資產。我認為這是正常的，沒什么大不了。不良資產的增加解釋了經濟增長為什么延緩，但我并不認為這會構成發展的障礙。
《財經》：那么，與韓國、馬來西亞和其他國家的資產管理公司相比，泰國的國家資產管理公司(TAMC)是否足夠有效？
蘇恰特：基本上這些資產管理公司與其它類似機構都是以同樣的原則來運作的。韓國的資產管理公司在管理上也顯得更為強有力一些。不過平均來看，我認為我們的資產管理公司表現還不錯。
《財經》：國際資本注入泰國的金融機構產生了什么樣的影響，它在幫助整個系統擺脫金融危機上扮演了什么角色？
蘇恰特：從國外進來的資本有很多已經參加了泰國銀行的重組。泰國政府允許外國資本百分之百地控制泰國的金融機構。實際上，現在已經有四個商業銀行由外國資本控股。所以可以說外國資本對泰國銀行的重組助益很大。但我希望外國的資本不僅注入泰國的金融系統，下一步也能夠更全面地介入泰國經濟，投資于其他的領域例如證券、不動產、制造業等。
《財經》：許多人認為東亞在金融危機之前普遍都選擇了開放的政策，而在金融危機之后卻變得保守了一些。
蘇恰特：我不大想用保守這個詞來形容我們的經濟政策，我愿意說我們在危機后變得更謹慎了一些。要討論我們的經濟，謹慎是一個比較準確的提法。
是否選擇開放取決于你的“國情”。你看，每個國家都有不同的特點和不同的社會經濟結構。如果準備好了，你可以在各個領域百分之百地開放，但是如果沒有準備好就貿然開放，那可能會是一場災難，因為不同國家有不同的經濟、文化和做法。所以我不贊成沒有準備的開放，但是如果你準備好了，那就可以在開放的道路上勇往直前。但對于達到何種程度能被稱為準備好了，這是每個國家都要面對的問題，我很難給你一個標準答案。
《財經》：金融開放對泰國經濟其他領域的開放將起到什么樣的作用？
蘇恰特：如果金融系統開放了，我肯定其它領域也會同等開放。拿制造業來說，我們就很開放。甚至土地所有權，我們也準備向外國投資者開放。如果法律修訂成功的話，外國投資者就可以很容易地買下泰國的土地。
《財經》：去年底，因為當時的泰國央行行長沒有采取措施阻止泰國商業銀行下調利率，泰國總理他信撤換了央行行長。許多評論認為這是泰國央行沒有獨立性的標志，你怎么看這個問題？
蘇恰特：如果利率降得太低，就會影響儲蓄。單從這個角度看，如果利率低于通脹率，儲蓄額會減少。所以利率必須要高。但利率低的好處是會鼓勵投資與消費。這取決于宏觀經濟政策，看我們想向哪個方向發展。
《財經》：泰國政府是否會直接干預商業銀行的利率政策？
蘇恰特：在今天，全世界任何一個國家的中央銀行都控制著貨幣市場，這是進行宏觀調控的一個重要手段。但是如果你問中央銀行會不會去干預過低的利率，答案是我也不知道。就算要做，我們也不會事先知道。
《財經》：泰國大企業的重組情況進展如何？
蘇恰特：資產管理公司不僅從商業銀行接收資產，而且肩負管理的責任。政府授權他們管理這些資產和債務，而不是簡單地放在錢包里保管。他們試圖幫助企業重新尋找新生的機會。這也是總理的意圖。
《財經》：去年泰國經濟增長率為1.8%，預計今年達到3%。泰國在中長期的計劃是什么？
蘇恰特：我們期望經濟以適中的速度發展，不太快也不太慢，以便可以把握，預計在4%到5%左右。這取決于我們的經濟總量、人力和能源等。過去經濟過熱時增速達到8%至9%，需要慢下來。
采訪札記
重組金融體系的過程漫長而痛苦
與蘇恰特的對話在上海香格里拉飯店二層的露臺展開。那是5月11日，采訪快結束的時候，天色已只余最后一抹灰黃，蘇恰特指著欄桿外的高樓大廈說，“想想十年前的上海，我就相信中國能夠克服它在經濟發展中遇到的所有問題。我也相信你們能從我們國家在1997年的危機中吸取教訓，不會重蹈覆轍。”
泰國在20世紀90年代的經濟增長曾是東亞經濟的奇跡之一。泰國的經濟與中國有某種相似之處，例如房地產與金融的緊密聯系以及外資的大量流入，所不同者泰國在內外防火墻尚未建立之際便實行了金融自由化。而后，貸款迅速擴張和大量資本流入帶來的經濟高速增長暴露了泰國銀行及其監管機構根本的結構性弱點，并最終導致了1997年的金融危機。
為使金融系統免于崩潰，泰國政府隨后進行了以加強國內金融機構的償債能力和流動性為主要目的的全面改革。其中主要有四個方面的內容:開放金融系統，允許外資的更大參與；調整金融系統結構，發展債券市場；加強央行的獨立性和監管能力；進行資產結構調整，減少不良貸款率。
重整金融秩序的過程漫長而痛苦。1997年6月和7月，政府關閉了58家金融公司；1998年又有六家商業銀行和另外12家金融公司被勒令關閉；1999年，一家商業銀行和一家金融公司被強行關閉。在一番兼并整合之后，商業銀行的數目由1996年的15家減少至2000年初的13家，金融公司的數目由91家降至21家。
更實質的變化來自銀行結構與監管體系。1997年10月，泰國政府成立了金融重組委員會(FRA)和銀行自己的資產管理公司。金融重組委員會審議停業金融公司的重組計劃并監督它們的資金流動。由于對銀行自行處理不良資產的緩慢進度失望，在新上臺的他信政府的強力推動下，又成立了泰國國家資產管理公司(TAMC)。
為達到國際貨幣基金組織的援助條款，泰國政府通過了一些對泰國銀行法、商業銀行法以及有關其他金融機構監管法律的緊急修正。這些修正案使泰國國家銀行可以對資金嚴重不足和經營不善的金融機構進行干預。
危機后的改革正在重塑泰國的金融體系輪廓，其中最顯著的特點就是在更大程度上允許外國參與。1998年，政府允許外國在今后10年內對銀行、證券和金融公司擁有100%的股份。另外，泰國內閣還批準提高外國擁有保險公司的比例，由以前的25%提高到49%。這種放寬對外資擁有權的限制擴大了金融機構籌集資本、接觸國外先進管理經驗及科技的渠道。
政府還出售了一些國有銀行的股份，如1999年9月將Nakornthon Bank的大部分股份賣給了渣打銀行，1999年10月將Radanasin Bank 75%的股份賣給了新加坡華聯銀行。
除逐漸加強資本充足率、貸款分類的規定，泰國還準備調整金融監管的法律框架。1999年初，泰國政府起草了對國家銀行法的進一步修正草案，以加強央行責任和獨立性，另外還起草了新的金融機構法草案以加強對商業銀行和其它金融機構的監管。
然而，一攬子金融改革重組計劃的實施并未收到立竿見影的效果。2001年泰國的經濟增長率只有1.8%，遠低于韓國和菲律賓。雖然政府一直在努力減少不良資產，但效果甚微，這反映在公司債務重組進程緩慢。巨額壞賬的存在，使泰國的銀行系統短期內看不到恢復合理利潤水平的希望。泰國進行金融重組和調整的代價是十分巨大的。2000年國際貨幣基金組織的一項預測說，政府用來支持銀行和金融公司以及償付存款人的總開支在14000億銖(370億美元)。但是私有機構的分析家估計總費用將達到20000億銖(530億美元)或1999年GDP的35%～40%。
人們認為，危機之后的泰國在很多地方正在走回頭路，政府力圖按自己的理解控制利率便是表現之一。蘇恰特在采訪中表示，“期望經濟以適中的速度發展，不太快也不太慢，以便可以把握。”然而泰國必須以放慢開放的步伐來尋求穩定的避風港嗎？缺乏獨立的央行，外資自然不敢放心投資，沒有國外資本，泰國怎能加快經濟成長？
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