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訪中科招商創業投資管理公司總裁單祥雙
記者(以下簡稱記)：您是如何看待目前我國創業投資業現狀的？
單祥雙(以下簡稱單)：中國創業投資現在進入了一個調整時期。第一是由于在1999年到2000年間，中國的創業投資一度太熱了，當時由于二板推出的呼聲很高，很多人為了想分
第一杯羹，擠第一班車，所以不管是不是對這個行業了解，是不是喜歡這個行業，是不是在這個行業有優勢，他們都一股腦鉆進來，投機的錢進入比較多。隨著二板的推遲，政策法規的相對滯后，致使這些資本在里面遭受了巨大的打擊，因為這些人不是做長期投資的，而是做短線投機的，這種投資必然被市場所淘汰。第二是由于這些投資者目光不長遠，立場不堅定，行為不專業，導致他們出于獲利的目的，把重筆資金都投在二級市場，由于二板沒有推出，他們又沒有專業的投資特長，而正好趕上中國的證券市場大幅下挫，這樣使得很多機構在證券市場深度套牢，遭受重大損失。在同業普遍虧損甚至深度虧損的情況下，中科招商沒有身受其害，反而盈利，主要原因是我們始終把自己定位在直接投資上，基本沒有參與二級市場。我們在直接投資上又進行了大膽的系列創新，使得我們在直接投資市場上有所收獲。
記：這種現狀將會給中國創投業帶來哪些影響？
單：這種調整在我看來是一件好事，會把真正做創業投資的資本留下來，把那些熱中于炒作，短期投資獲利的資本驅逐出去，甚至通過證券市場把它消耗掉，這樣使得參與市場的企業們更加成熟，更加知道創業投資的艱難和風險，同時更加清楚，只有專注地操作這個行業，投身于這個行業，才能掘出行業里面的金子，否則挖不深。
記：今年我國創業投資行業將面臨一個新的問題，即籌資的問題。因為很多風險投資機構都已經運作了三、四年，錢已經投得差不多，再想籌資也不是一件易事。您認為中國到底有多少籌資渠道？中國的融資渠道存在哪些弊端，將來有沒有一種規范的管道能使vc方便地籌資？
單：中國創業投資的資金原來是以政府資金為主，隨著人們對創業投資的認識和對行業的了解，政府的資金會越來越少，甚至會沒有。目前，中國創業投資的主要融資渠道還是中國的企業集團和上市公司，將來隨著二板的推出和市場的規范，個人私人資本可能成為主流。現階段，由于我國相應的法律不規范，私人資本還不可能大規模進入資本市場。與此同時，境外資本虎視眈眈，想參與中國的創業投資市場，但多數是干打雷不下雨。一是境外投資者比較看重法律是否健全，而由于我們國家法制不健全，他們不敢輕易進來；二是他們對中國的市場了解不多，認為中國沒有太多真正的高科技，對中國的創業投資市場既沒把握，也看不透，抓不到這邊的機會。
中國要發展創業投資和產業投資，光靠這些融資渠道還是遠遠不夠的，必須借鑒國際慣例。美國的創業投資怎么起來的呢？是因為美國在70年代出臺了一個法律，允許保險基金、養老基金進入直接投資市場，這使得直接投資基金的資金來源有了龐大的供應渠道，風險資本迅速增大，從而推動高新技術產業的發展。資本需要好項目，項目需要資本的支持，中國的社保基金養老保險基金必須進入直接投資市場，中國在這方面的法律比較滯后，只允許社保基金參與證券市場，沒有像美國那樣允許進入直接投資市場。然而實踐證明，證券市場的風險最大，所以這與管理者制定這個制度的初衷是相反的。而直接投資市場相對證券市場來說，風險是最小的。不突破的話，中國基金不可能有更大的發展。(記者:岳莉)
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