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 萬和要“吞并”龍頭老大萬家樂，其總裁盧楚其躊躇滿志。
萬和在1989—1991年間一直作為萬家樂的配件供應商。世事難料，到2001年的今天，它宣布收購萬家樂，萬和與萬家樂的故事只能用“十年河東，十年河西”這句古語來詮釋。
國內燃氣具行業第一品牌萬家樂的商標危機陡現轉機，昨日，同為行業翹楚的廣東萬和集團首次走出幕后，向媒體證實了擬入主萬家樂股份有限公司的想法。據萬和集團副總裁盧楚隆稱，合并的時間表是在年底前。至此，由創爾特所一手引爆的“萬家樂品牌紛爭”終
于掀開最后底牌：占據國內燃氣具行業龍頭老大和老二位置的萬家樂與萬和不日將合并，并徹底改變行業內的競爭格局。業內人士對此評論道，“燃氣具航母”即將起航。
合并談判：萬和總裁親自掛帥
資本的故事耐人尋味，同城兄弟(兩家均在順德)萬和與萬家樂幾近水到渠成地走到一起，這并非偶然。據萬和集團副總裁盧楚隆昨天向媒體透露，早在萬家樂商標危機爆發前數月，其最大股東--廣州匯順投資有限公司就向萬和表達了雙方聯手共同經營萬家樂的愿望。可以想象，在創業之初曾經依靠生產萬家樂電脈沖配件起家的萬和，如果能夠借此良機入主最強大的競爭對手萬家樂，無論是對品牌張力還是產能擴充，都不無裨益，為此，萬和集團總裁盧楚其親自掛帥，參與萬和與萬家樂的合并談判。
風險之一：商標危機愈演愈烈
聯系到不久前格林柯爾入主科龍事件，兩者的合并將是順德家電業再一次深刻變臉，但與之所不同的是，這次收購事件可能面臨著更多的風險因素，以及更多元的股權關系。
萬家樂商標危機的起源是從11月13日萬家樂股份有限公司的一份上市公告開始，該公告稱：法院判定的公司為原大股東廣東新力集團公司擔保責任的案件已經進入強制執行階段，萬家樂部分資產包括商標已被凍結，如擔保債務未能及時處理，公司被查封，資產存在被處理的風險。隨后，“銀行停止貸款”、“供應商逼債”、“經銷商拖款”等負面消息開始不停地見諸報端，當地處中山的長青集團在媒體宣布打算購買萬家樂商標之時，雖然后來雙方化解了這番恩怨，但萬家樂的商標危機也終于達到高潮。
風險之二：萬家樂負債逾7億
商標危機的出現以及后來失控的態勢，想必是在萬和的意料之外，但合并真正的風險因素不止于此，萬家樂高昂的資產負債才是萬和一直持保守態度的原因。據已經披露的信息，萬家樂目前的資產負債額為7·3億元，銀行貸款擔保為16.8億元，而其總資產大約是9個多億，目前其第一大股東廣州匯順大概持有20%多的股權，第二大股東是順德市信用社。而按照萬和集團副總裁盧楚隆的說法，萬和收購萬家樂的最終目的在于取得它的經營權，照此推算，萬和最終持有萬家樂的股份應當與廣州匯順不相上下，也在20%多，為此，萬和將投入一個多億的現金，并分擔4個億的潛在債務。
利好之一：政府撐腰東家有力
“這可能是最大的風險。”盧楚隆并不諱言，但一個利好的因素是，順德市政府已經對債務問題表了態：順德市政府是個負責任的政府。言下之意不言自明，這是萬和決定介入萬家樂的定心丸。
而廣州匯順的資本運作能力也不在話下。事實上，廣州匯順的成立也是萬家樂進行國有企業改制的結果，其背后的東家是廣州三新--一家專事資本運作的實力派投資公司，而萬家樂董事長潘澤明也是廣州匯順的股東之一(本報曾就此作過專門報道)。
也正因如此，在資本市場長袖善舞的廣州匯順，才更加需要一個能夠在產業經營上激活萬家樂的合作伙伴，萬和自然成為首選。
利好之二：擁有眾多優良資產
萬和之所以愿意收購萬家樂的另一個根本原因在于，萬家樂股份有限公司旗下的四家公司，除了萬家樂燃氣具股份有限公司虧損之外，其他三家都有很強的盈利能力：其全資控股公司順德特變預計盈利在6000萬元左右，持股15%的廣東北電通訊盈利能力達1億元，而另一家持股49%的震德塑料機械盈利能力也在3000萬元左右。除了具有強大的品牌效應的燃氣具公司外，萬家樂股份公司的的確確擁有一大塊優良資產。
“最快到年底，合并事宜將全部完成。”昨天，盧楚隆如此肯定地告訴記者。
本版文圖／本報記者張自春
-相關新聞：萬家樂為何負債累累
萬家樂的資產空洞由來已久，萬家樂集團對萬家樂股份有限公司的欠款已在去年通過債務重組化解了12億元，目前還有3億元欠款利息，除此之外，還有原大股東至今沒有還上的1億多的債務。知情人士透露，這是股份公司原大股東操作的一系列關聯交易而致。
1996年至1997年，順德市政府在對萬家樂股份有限公司進行大規模的國有產權改革時剝離出了16家虧損企業，這些沒有人要的負擔最后又賣給了萬家樂股份公司當時的第一大股東--萬家樂集團。這16家企業在剝離時，只轉走了資產，價值4億元的債務卻依然留在了股份公司，成為萬家樂集團欠萬家樂股份公司的關聯欠款。不久之后，萬家樂集團又將這16家企業轉讓，但轉讓價款很低，從賬面上看，根本不足以償還4億元的債務。
2000年，政府以廣東北電、萬家樂商標、巨額房產等四項資產注入萬家樂公司，但又帶來了新的債務，資產操作的不規范形成了萬家樂公司今天的“空洞”。
對于萬家樂爆出的“空洞”，順德當地政府并不否認萬家樂關聯債務形成的歷史事實，也沒有推諉責任。順德市公有資產管理辦公室副主任何四潮在較早前接受媒體采訪時反復強調“順德市政府是一個負責任的政府，一定會把萬家樂的問題解決好”。據《中國經營報》
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