□ 華泰證券 金靈

　　上周上證綜指的周漲幅雖然高達(dá)6%，但滬深兩市逆市下跌的股票卻多達(dá)1011只，累計(jì)有漲幅的股票僅377只，顯示出滬深兩市的綜合盈利機(jī)率僅為27%，個(gè)股的盈利機(jī)率較小，而投資風(fēng)險(xiǎn)較大。但在大盤指標(biāo)股暴漲，而二、三線股下跌的背景下，新股板塊卻逆勢全線暴漲。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)：在2007年9月-10月期間上市的16只新股在上周全部暴漲：中國神華(漲幅高達(dá)35%)、中海油服(周漲幅高達(dá)29%)、梅花傘(周漲幅高達(dá)28%)、N江特(周漲幅高達(dá)26%)、紅寶麗(周漲幅高達(dá)21%)、萊茵生物(周漲幅高達(dá)21%)、N廣陸(周漲幅高達(dá)21%)、芭田股份(周漲幅高達(dá)16%)、東方鋯業(yè)(周漲幅高達(dá)16%)、精誠銅業(yè)(周漲幅高達(dá)15%)、澳洋科技(周漲幅高達(dá)12%)、智光電氣(周漲幅高達(dá)11%)、山下湖(周漲幅高達(dá)10%、北京銀行(周漲幅高達(dá)9%)、深圳惠程(周漲幅高達(dá)9%)、建設(shè)銀行(周漲幅高達(dá)7%)。由此可見，上周的新股板塊在中國神華周二上市后暴漲35%的帶動(dòng)下全線啟動(dòng)，并促使在周五上市的新股高開高走，動(dòng)態(tài)市盈率均高達(dá)110倍以上！

　　1、中國神華(601088)是機(jī)構(gòu)投資者創(chuàng)造的

神話

　　上市追蹤：該股126000萬流通股于10月9日上市，開盤價(jià)為68元，較發(fā)行價(jià)36.99元上漲83%，該股在上市后的30分鐘內(nèi)竟吸引了90億元的買盤接籌，但由于該股盤子較大，因此該股首日僅上漲1.9%，換手率僅36%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在上市首日買入的前五席位均為機(jī)構(gòu)席位，累計(jì)買入25.5億元，而賣出的前五席，只有一位是機(jī)構(gòu)席位，其他四席均為散戶集中的營業(yè)機(jī)構(gòu)，這說明機(jī)構(gòu)類原始投資者對中國神華的未來看好，不愿出售籌碼。由于場外的其它機(jī)構(gòu)投資者積極要購買中國神華，而原始投資者又有惜售情結(jié)，因此自第二個(gè)交易日起該股在開市半小時(shí)之后即封死漲停，隨后第三、第四個(gè)交易日均又大幅上楊，促使該股在上市后的四個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)暴漲35%，但換手率仍為70%，總成交668億元，讓原始投資者和二級市場追漲的投資者均全部獲利，成為新股暴利的神話！

　　題材點(diǎn)睛：中國神華具有獨(dú)一無二的經(jīng)營模式，即煤炭、電力、鐵路、港口一體化聯(lián)營。公司擁有的煤礦煤層適中，埋藏淺，適合大規(guī)模機(jī)械化開采，擁有世界唯一的年產(chǎn)千萬噸級的礦井群(共計(jì)7個(gè))。2006年，公司煤炭產(chǎn)量和銷售量分別達(dá)到1. 36億噸和1.71億噸，是我國最大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)和銷售企業(yè)，是全球第二大煤炭上市公司。 瑞銀將中國神華(1088.HK)目標(biāo)價(jià)由35.15港元大幅調(diào)高187%至101港元。預(yù)計(jì)07年底公司控制及經(jīng)營的發(fā)電廠總裝機(jī)容量為14,400MW，到2010年則可達(dá)到20,000MW，2006-2010年復(fù)合增長率為13.6%。預(yù)計(jì)07-09年神華每股盈利分別為1.174元、1.536元、1.934元，同比分別增長21.6%、30.9%、25.9%。

　　操盤策略：由于有眾多機(jī)構(gòu)一致看好中國神華，并進(jìn)行策略性配置，導(dǎo)致中國神華目前92元的股價(jià)已有些偏高，建議投資者在100元以上逢高派發(fā)。

　　2、江特電機(jī)(002176)動(dòng)態(tài)市盈率已高達(dá)117倍

　　上市追蹤：該股1360萬流通股于10月12日上市，開盤價(jià)為40.83元，較發(fā)行價(jià)11.80元暴漲246%，該股在上市后雖然定價(jià)已偏高，但仍吸引了大資金踴躍接籌，并促使該股高開高走，全日又暴漲26%，換手率達(dá)70%，總成交4億元。

　　題材點(diǎn)睛：公司是國家科技部認(rèn)定的“國家火炬計(jì)劃重點(diǎn) 高新技術(shù)企業(yè)”，研發(fā)能力處于全國中小型電機(jī)行業(yè)領(lǐng)先水平。公司主導(dǎo)產(chǎn)品起重冶金電機(jī)具有較強(qiáng)的市場

競爭力，公司銷售規(guī)模位于中小型電機(jī)行業(yè)第24位，凈利潤則排名行業(yè)第7位。募集資金投資項(xiàng)目主要用于產(chǎn)能擴(kuò)張和業(yè)務(wù)拓展。預(yù)計(jì)公司2007-2009年的攤薄每股收益分別可達(dá)到0.55元、0.68元和0.85元，目前中小板平均動(dòng)態(tài)市盈率在62倍左右，輸配電上市公司的動(dòng)態(tài)市盈率在40-50倍之間，由此推算該股的合理價(jià)位在30-40元之間。

　　操盤策率：雖然該股明顯已吸引了主力機(jī)構(gòu)入駐，建倉成本在43元附近，但該股主力目前的短線獲利較大，并且按該股中期每股0.22元收益計(jì)算，該股的動(dòng)態(tài)市盈率已高達(dá)117倍，有被過分炒作之嫌，建議投資者逢高派發(fā)！

　　3、廣陸數(shù)測(002175)小盤高成長類新股受青睞

　　上市追蹤：該股1160萬流通股于10月12日上市，開盤價(jià)為43元，較發(fā)行價(jià)11.09元暴漲287%，但自開盤后15分鐘內(nèi)該股即吸引了約1.5億元資金拉高吸籌，一舉將股價(jià)推動(dòng)至47元，然后又在收盤前1小時(shí)繼續(xù)將股價(jià)拉高至52元收盤。促使該股全日換手率達(dá)70%，首日漲幅達(dá)21%，總成交3.7億元。

　　題材點(diǎn)睛：公司主營量具量儀，是國內(nèi)最大的數(shù)顯量具制造企業(yè)。目前公司85%以上的收入來自數(shù)顯量具，產(chǎn)品65%以上出口，主要競爭對手來自海外。公司近兩年業(yè)績平穩(wěn)增長；未來增速將快速提升。2007年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入6778.08萬元，凈利潤1155.44萬元。公司產(chǎn)能受限，目前已經(jīng)滿負(fù)荷生產(chǎn)；隨著募股項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來3-5年收入、利潤將呈現(xiàn)快速增長。預(yù)計(jì)公司2007-2009年凈利潤增速分別為11%、89%和56%，每股收益分別為0.41元、0.77元和1.20元。

　　操盤策略：該股屬小盤高成長股，在上市首日即吸引了多頭主力青睞，建倉成本約46元，目前的動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)120倍，但鑒于該股在未來的成長性較快，后市仍有被炒作的空間，可繼續(xù)關(guān)注。