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本報記者 薄 特
上海報道
在對2006年特色原料藥行業進行投資分析時，國內一家知名證券公司的行業分析師提醒說，要警惕特色原料藥的“平民化”傾向——隨著競爭的加劇，許多產品的“生命周期
”明顯縮短，2003、2004年特色原料制藥企業獲利豐厚的局面，可能難以繼續了。
特色原料藥是為特定的藥品生產的原料藥。而這些“特定的產品”一般是指“剛剛過期的專利藥的仿制藥”。
因為市場具有專用性，所以市場容量相對較小，而且需求變化很快。特色原料藥企業的競爭方式是“換代”——“要不斷跟進國際市場專利藥的專利周期，及時為非專利藥企業提供專利剛剛過期產品的低成本原料藥，以配合仿制藥企業在專利期過期的第一時間搶注產品”。
適應這種市場需求，正是特色原料藥企業的核心競爭力所在。而它們的壓力也在于此，需要“不斷儲備針對多種專利藥的原料藥產品，靜候專利藥過期后可能出現的市場機會”，因為，“單一產品對特色原料藥企業的大幅拉動并不具備長期可持續性”。
“在前一種產品的爆發式增長期過后，新產品的跟進將繼續推動企業增長”，這正是特色原料藥企業的危險與機遇所在，而“研發實力和戰略前瞻性”將是它們制勝的關鍵。
在國際市場上有著“普利專家”之稱的華海是一個典型的特色原料藥企業。
風險
1988-1999年，從最簡單的化學加工品，到醫藥中間體，再到特色原料藥以及制劑，華海的成長軌跡清晰可見。
今天，這家醫藥公司的主要收入來源于普利類特色原料藥，而這也為它贏得了“普利專家”的美名。目前華海公司已經有10多個普利產品，其中卡托普利和依那普利的產量分別占世界總量的30%和10%。
就華海的普利類原料藥而言，市場擴大、產能擴增是推動2005年普利類收入的增長的主要動力，預計收入同比增長在15%-20%左右。 但相應的制劑藥均已過專利保護期，仿制制劑藥已經上市，相應的原料藥需求爆發增長階段已經過去，市場需求基本進入穩定時期。顯然，新的產品推動是必須的。
對此，陳寶華有一段精彩的論述：華海在生產原料藥的時候，需要的核心競爭力有兩點：
一是每年要有一到兩個能獲得高額利潤的新產品。這類產品單位利潤高，生產量少，但銷售的持續時間短。
二是當新產品轉為老產品時，一定要通過技術創新改進工藝，降低成本，擴大市場規模，使之演變為穩定的盈利產品。“如我們的卡托普利最初每公斤3500元,每月只有700公斤產量,經過8年的競爭,價格一直降到每公斤380元,而產量卻增長到每年180噸”。
而華海與默克在絡沙坦中間體咪唑醛上的成功合作提供了一種新的思維。其突破性的意義在于，華海在專利期內(2007年到期)就開始為專利廠商提供原料，雖然是以中間體的形式。
投資機構的評價是，“華海藥業的經營模式正從‘后期特色原料藥’提升為‘早期特色原料藥’，甚至是‘專利期原料藥’”。業務模式的升級將保證華海藥業的可持續發展。
但所謂的“前瞻性”也帶來了另外的風險。
以帕羅西汀為例，在2003年失去專利權之前，帕羅西汀是葛蘭素史克全球銷售最好的藥物，年銷售額曾高達34億美元。但2004年7月該藥被美國紐約州檢察長指控隱瞞臨床數據，而一度受到消極影響。而這無疑影響了該藥的需求，從而影響了對相關特色原料藥的需求。
升級
當然，新產品的不斷推出并不是華海們的唯一出路。在它們之前已經有一個特色原料藥企業產業升級的印度版本——在專利藥專利過期和非專利藥市場增長中抓住低成本切入的機會，從特色原料藥提供商升級為非專利制劑藥供應商。通過進入產業鏈下游，實現在產業價值鏈上的攀升。
事實上，2005年中期，華海各項業務之中，毛利率最高的不是普利類原料藥(63%)，而是制劑(71%)。雖然，制劑的銷售額不及普利類原料藥的十分之一。
在制劑藥方面，華海目前主要致力于三個方向：抗抑郁藥、抗高血壓藥和抗艾滋病藥。以抗艾藥為例，華海的策略是“首先以原料藥的形式出口到南美等非規范市場，并爭取通過制劑藥海外注冊，以制劑形式直接出口到非規范市場”。
而當華海們試圖實踐他們的印度式夢想時，來自印度的競爭壓力也逐漸加大。“2005年，特色原料藥明星“他汀”的市場劇變已經顯示了整個行業面臨的內外部環境變化”。
甚至，印度企業開始在中國投資，利用中國的低成本優勢。對于國內原料藥行業來講，“由于產業鏈條不完整，無法有效延伸到規范市場制劑藥領域，印度企業對市場控制的加強會增大行業發展的阻力”。
國有大型制藥公司經濟表現不佳，治理也面臨許多挑戰
1. 北藥博奧合資破裂：2005年12月30日，北京醫藥與博奧生物簽署《諒解備忘錄》，同意停止執行2002年簽署的有關重組協議，博奧生物對萬東醫療(600055.SH)的實際控制權重新回歸北京醫藥，這是萬東醫療抵制上述國內著名生物技術公司繼續控制公司半年后的結果。
2. 華源重組：2005年9月16日，短短幾天之內，由于貸款償還逾期，中國最大的醫藥集團——華源集團遭遇了上海銀行、浦發銀行等十幾起訴訟，涉及金額12.29億元。當日，上海二中院裁定凍結華源集團及擔保單位中紡機集團銀行存款1.14 億元，并查封凍結了上海醫藥集團40%的股權及相關權益。
3. 三九危機：2005年11月20日，因涉嫌經濟問題，三九集團原董事長趙新先被刑事拘留，同時被捕的還有原集團多位高層。事實上危機早在2001年就已出現，當年8月曝光的上市公司三九醫藥25億元資金占用事件，一度遭證監會通報批評并立案稽查。目前三九集團所面臨的一面是繼續審計，一面是艱難重組。
4. 哈藥股改：2005年6月17日，哈爾濱中級人民法院下達了哈藥集團起訴南方證券清算組的《受理案件通知書》，原告要求法院依法確認被告違法持有哈藥股份的股票(被告持有接近90%的流通股)。2004年底，哈藥集團宣布公司增資擴股方案已經確定，公司與中信資本等三家公司簽署《重組增資協議》。但將近一年過去，要約收購仍然沒有下文。
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