國際化絆倒TCL

　　業績恐難令投資者滿意

　　背 景

　　4月26日是TCL集團公布上年利潤的例行時間，記者昨天從業內人士處了解到，TCL集團在與各證券公司進行年報前投資者溝通時表示，取消原定的年報前投資者見面會。證券分析 人士表示，“業績太丑難見‘公婆’”，應該是其取消見面會的主要原因。幾年來大刀闊斧并購了多家國外知名品牌的TCL，事實上正在被“好吃難消化”的國際化道路搞得焦頭爛額。

　　本報記者 范曉曼 姜艷艷報道 “TCL看見別人的電腦賺錢，就做電腦；看見別人的手機賺錢，就做手機；看見別人的筆記本賺錢，就做筆記本；最近又想上馬咨詢業。而不是想方設法地把現有的事情做精做好。更令人嘆息的是，TCL背投、電腦等51%的產業虧損……”

　　2004年網上關于TCL點擊率最高的帖子，應該就是TCL員工自曝家丑的上文。對于一個口口聲聲以世界500強為目標的企業來說，利潤才是硬道理，而TCL似乎背運當頭。2005年4月底，是TCL對外公布上年業績的例行時間，然而面對前三個季度分別虧損1.9億和0.7億的湯姆遜和TCL阿爾卡特兩個公司來說，重點打造的“走向世界化合資項目”不但完成不了預期的目標，還在虧損中不斷消耗原來的家底。

　　TTE、TAMP贏利無期

　　“國際化”應該是2005年李東生最惦記的事。

　　自收購湯姆遜的彩電業務、整合阿爾卡特手機業務之后，沒有哪個企業像TCL一樣顯露出了強烈的“走出國門”愿望。2005年，按照既定的目標，2002年820萬歐元收購的德國施耐德應該已經給TCL品牌附加了“尊貴、品質”的概念，并購組建18個月的TTE(TCL—湯姆遜)應該已經止損贏利，2004年4月并購組建的TAMP(TCL阿爾卡特公司)也應該隨著2005年的開啟迎來發展的春天。

　　但事實卻是合資的兩個公司給集團的發展帶來了巨大麻煩，招商證券家電分析師表示，TCL兩個合資公司較預期發展不順，雖然在合資后虧損幅度變小，但是虧損的絕對值仍然較大。合資公司帶來的不確定狀況在延續，TCL趨勢有望明朗的時期應該拖至2005年第三季度。但屆時是否兩個合資公司就能扭虧還存在不確定因素。

　　李東生的“TCL-湯姆遜公司18個月就能贏利”的豪言被現實擊得粉碎。

　　股價巨幅縮水

　　昨天，銀河證券分析師在接受記者采訪時表示：對TCL集團即將公布的去年業績，做出的是TCL評級調低判斷。根據相關資料，TCL集團股價去年一年巨幅縮水——由最高的9.46元，跌至2005年2月份的3.44元，幾乎探至歷史谷底期的3.23元。而合資公司遲遲不能達到預期目標，絲毫不能給投資者帶來信心是其中最大原因。

　　“利潤奶牛”自身難保

　　除了合資公司和股票市值蒸發，昔日“利潤奶牛”TCL通訊的敗落也是該公司“國際化”失敗的伏筆所在。分析師表示：拖累TCL公司今年業績的還有其國內手機業務。2004年國產手機普遍經歷急劇下滑，除行業因素外TCL通訊自身存在的人員儲備不足、高管戰略思路偏差凸顯。去年最后兩個月銷量下滑同比超過20%以上，加上TCL阿爾卡特公司的經營繼續虧損，因此第四季度TCL通訊的虧損有可能超過第三季度。

　　分析人士進一步解釋說：“從趨勢來看去年底袁信成入主TCL通訊后，對銷售模式進行變革并在庫存的清理上取得成效。今年1月份銷售下滑控制到10%，另外手機技術自主研發的大方向不變。我們判斷TCL手機業務2005年略有好轉，但目前還看不到取得較大起色的跡象。”

　　手機業務從贏利到虧損勢必使TCL集團面臨資金的短缺——在家電利潤逐步下滑，尚未在彩電平板業務上樹立強勢的情況下，扭虧兩個合資公司似乎都成難事，TCL將用什么法寶來走出國門呢？