華立醫藥整合 產業與資本辯證

　　杭州報道

　　3月29日，段繼東正式走馬上任華立醫藥投資集團有限公司總裁，統領浙江民企華立集團旗下的的醫藥產業。

　　三周前，段卸任昆明制藥�熞韵潞喎Q昆藥��600422.SH�牽偛寐殑铡�

　　2004年，昆藥業績相當不錯，完成主營收入3.8億元，同比增長12%；凈利潤9177萬，同比增長30%。不過，這份成績單沒有達到其大股東華立老板汪力成的預期目標。自從2003年入主昆藥以來，汪投資數億元規劃打造一條抗瘧疾新藥青蒿素產業鏈，旨在進軍全球醫藥市場。然而，2004年度昆藥青蒿素產品出口創匯額不過200余萬美元，其國際市場亟待進一步開拓。

　　汪力成原本對青蒿素寄予厚望，并將華立控股��000607.SZ�犞鳂I由電能表變更為醫藥產業。但正當他準備大干一場之時，市場卻發生了變化。今年1月，桂林制藥廠青蒿琥酯片通過世界衛生組織(WHO)復查，成為國內惟一獲批的青蒿素類藥生產廠家——而截至目前，華立的同類產品仍未獲得批復。

　　如今，汪力成不得不面對內外交困的兩難處境。而昆藥換帥的背后，與華立集團決意整合旗下醫藥產業，尤其是青蒿素產業的資本故事密切相關。

　　昆藥換帥

　　雖然昆藥出口業績不彰，段繼東仍舊得到了汪力成的好評。

　　2月28日，昆藥年報亮相：在醫藥行業整體利潤下降的情況下，昆藥2004年每股收益達0.58元，并推出10送轉10派1.50元的分紅方案。這是一份令投資人滿意的答卷，二級市場價格以小幅攀升予以肯定。

　　在汪力成看來，段繼東這位封疆大吏堪稱不可多得的將帥之才。

　　2002年8月，華立集團斥資1.7億元購得昆藥29%股權，成為第一大股東。3個月后，段繼東放棄天津新資源藥業公司執行總經理一職，前往昆藥赴任。當時，股權收購尚未過戶，新舊兩大股東力量激烈博弈，公司高管間關系微妙而復雜。段很快穩住了陣腳，在戰略和管理上進行了有效調整。

　　不過，段繼東升遷的消息在昆藥內部引起了不小的震動。3月8日，昆藥公告稱，由其控股的昆明中藥廠總經理李永強接替段繼東職務。3月17日，本報記者致電昆藥集團辦公室，一位人士反而向記者打聽說：“段總離職后，昆藥的發展思路不會大變吧？”

　　對此，段繼東回應說，自己的調動為華立集團內部正常調動，不涉及昆藥的任何既定戰略調整。

　　“昆藥所面臨的挑戰不是資源問題，而是管理者的理念轉變問題�！弊鳛槿A立乃至昆藥集團的實際控制人，汪力成表示，華立入主昆藥已經兩年了，與當初確定的目標相比還有距離。昆藥原本是一個老牌國企，在進行現代企業制度改造過程中，一些痼疾不可能一夜之間全部改變。

　　汪力成說，昆藥未來將成為國內最大的植物藥制造平臺，華立醫藥所有植物藥資源都將整合到這里。同時，昆藥應該變被動的外貿生意為主動的市場開拓和營銷，打造為外向度最高、國際化程度最高的中國制藥企業。

　　近年來，以電能表起家的華立集團加大對醫藥行業投資力度，先后控股參股昆藥、華立控股、武漢健民��600976.SH，003976.SZ�牭壬鲜泄�司，并購特色保健品企業浙大生命科技公司及醫藥流通企業華立九州等，構建了一個頗具規模的醫藥產業集團。

　　為了整合上述業務，華立逐步清晰其醫藥產業的組織結構：2004年，底將旗下醫藥投資有限公司變更為華立醫藥投資集團，由華立大將汪誠擔任董事長。作為汪力成的得力助手，汪誠一手完成了華立控股向青蒿素的轉身，并協助完成了對昆藥的收購。目前，他同時身兼昆藥、華立控股等多家醫藥企業董事長職務。

　　至于抽調段繼東，知名經濟學者、浙商研究會執行會長楊軼清認為，此舉與汪力成稱霸全球青蒿素市場的雄偉計劃密切相關。目前，昆藥、華立控股兩家上市公司都做青蒿素，本身就需要協調，加之復星醫藥等強勢資本的進入，華立需要更專業的經理人應對越來越激烈的競爭，而在昆藥兩年多的“考察期”內，段繼東的表現深得其老板的賞識。

　　因此，華立整合旗下醫藥產業的重任最終落到了段的肩頭。

　　青蒿素困局

　　與當年耗資百萬美元收購飛利浦CDMA一樣，華立集團介入醫藥也曾引起廣泛關注。

　　青蒿素是中國惟一被WHO認可的按照西藥標準研究開發的中藥，由中國科研工作者自行研制。WHO的報告顯示，未來5年到10年，青蒿素類產品將在全球市場上形成15億到20億美元的銷售額。

　　長于資本運作的汪力成對此心儀已久。1999年5月，他收購川儀股份，將其更名為華立控股。2000年起，華立投入巨資人工培育優質種子，提高青蒿素的植物含量；其間還收購湖南吉首制藥廠，控制中國青蒿素產量的80%以上；組建北京華立科泰醫藥有限公司，建立了專業的市場營銷隊伍。

　　到2002年底華立收編昆藥之時，華立構建了一個龐大的青蒿素帝國，擁有從“種植-加工-研發-成藥-營銷”的完整產業鏈。據了解，昆藥是國內復方蒿甲醚的生產商，其主要原料青蒿素90%源自華立集團的子公司。

　　按照汪力成的設想，將把青蒿素成藥研發、制造全部集中到昆藥，而重慶方面則發展成為原料基地。然而，昆藥、華立控股均不愿意放棄既有業務并最終交惡，甚至發生了爭奪共同客戶的事件。2004年11月，兩者與全球最大青蒿素藥品供應商瑞士諾華達成諒解備忘錄稱，從2004年11月17日至2005年8月31日期間，昆藥將向諾華供應蒿甲醚原藥若干，華立控股向諾華供應6000公斤青蒿素原藥。

　　更加令汪力成難堪的是，青蒿素類藥品主要市場在非洲大陸，主流市場是政府采購和WHO公共采購，但華立目前尚未完全打開這些市場。與此同時，國內、外資本也對該市場展開了瘋狂爭奪。

　　2005年1月29日，復星醫藥��600196.SH�牴�告稱，由其控股的桂林制藥廠青蒿琥酯片已通過WHO復查，成為國內惟一獲批的青蒿素類藥生產廠家。

　　與華立控股相比，復星醫藥進入青蒿素類藥在時間和速度上均“落后一拍”。不過，這似乎并不影響其后來居上：2003年12月末，復星醫藥對桂林制藥廠增資7836萬元，取得了60%的絕對控制權。就是這一招，為如今與華立的競爭埋下了伏筆。

　　在青蒿素產業鏈上游，汪力成認為已經控制了超過80%的原料藥，但青蒿素是一年生植物，在我國適合種植的地方多，今年重慶酉陽就將種植面積擴展到10萬畝，而云、桂、川等省區還有許多地方計劃種植。所以，華立根本不可能壟斷其種植環節。

　　而在下游，華立控股目前還沒有進入WHO的采購目錄，只是為瑞士諾華該類產品提供原料藥；昆藥則已將其海外市場開發權轉讓給西方公司——10年前諾華與昆藥簽下協議，由諾華負責昆藥開發的青蒿素藥品在歐美市場的注冊和銷售。也就是說，華立能否從“原料商”蛻變為“供應商”，這本身也是個未知數。

　　如今，華立醫藥的處境尷尬異常：在青蒿素產業的“地板”(全球性銷售網絡)和“天花板”(核心技術)兩方面，華立都將面臨嚴峻的考驗。

　　“資本為王”

　　面對來自市場的現實挑戰，汪力成并不氣餒。他說：“植物藥都來源于中藥和天然植物，誰要在植物藥行業稱霸，首先得看他能控制多少上游資源，再看他的研發能力有多強。”

　　據介紹，華立醫藥的遠景規劃為：以重慶華立控股為龍頭，實現對青蒿素的資源整合，以控制上游資源推動產業的全面擴張；以昆藥為先鋒，全面利用云南得天獨厚的植物藥資源，建成全國最重要最強大的植物藥生產基地；參股武漢健民，切入中成藥行業，為上游已獲得的資源帶來全面增值；控股浙大生命科技，正式進軍保健品行業。

　　汪力成希望以植物藥資源為抓手，發揮資源的最大價值，從而實現幾年后，華立醫藥產業成為該集團最重要的利潤來源。

　　其實，在該集團的儀表及系統、醫藥、信息電子和房地產等眾多產業之中，汪力成對醫藥情有獨鐘。據透露，該集團預計到2010年銷售額300億、海外市場占50%規模。其中，醫藥產業2005年預計銷售額達50億，2007年達到100億，2010年則達到150億元。2004年度，華立集團銷售額首次突破100億，但海外市場僅占10%。

　　談到進軍醫藥的原始沖動，汪力成說，華立的電能表制造在國內市場占有率高達40%，是全球產能最大的電能表制造商。按照測算，全球電能表產業的年需求總值不過100多億美元，市場規模狹小，希望進入一些新興行業找到繼續高速成長的機會。

　　但是產業鏈多元化始終是籠罩在華立頭頂的烏云。對此，汪力成的解釋是：“產業鏈多元化沒有對錯之分，只是看企業在怎樣的環境下用怎樣的手段實現怎樣的目標�！�

　　浙江省社科院研究員谷迎春表示，華立發展的問題是資本鏈帶來的遠景大大超前于產業鏈短期的能力，能否整合好華立的兩根鏈條是汪力成必須解決的核心問題。

　　“資本決定技術和市場�！彼哪昵�，汪力成曾對其收購飛利浦CDMA項目得意不已，他在接受媒體采訪時說出此番言論。然而遺憾的是，迄今為止“華立”牌手機或通信產品并沒有出現在市場上，有傳聞說汪力成沒有獲得該項目的核心技術。

　　如今，華立醫藥同樣也走到了緊要關頭，向來高調的汪力成能否順利突圍？

　　·觀察·

　　華立國際化：“沖動的懲罰”？

　　華立系目前掌控著三家上市公司，其主業無一例外都是醫藥產業。人們不禁要問，汪力成為什么豪賭醫藥？

　　2001年華立收購飛利浦CDMA之時，業界盛傳汪力成一舉擁有600多項CDMA核心技術專利，將迅速切入手機產業鏈上游并確立優勢地位。然而，這位杭州人很快發現，由于飛利浦與美國高通公司關于CDMA芯片有一些秘密交叉授權協議——高通擁有大約40%的CDMA核心專利——華立只獲得了有限的知識產權，而關鍵技術則由高通掌握。如果要開發和銷售CDMA芯片和客戶端設備，華立必須向高通繳納巨額授權費用。

　　當初，正因為電能表市場日益狹小、利潤越來越薄，汪力成才決定實施多元化、國際化戰略。誰料想，CDMA不僅沒帶來暴利，他還不得不從電能表微薄的利潤中抽取巨額資金投入該項目研發。三年來，華立累計投入近2億元研發資金，其市場反響卻一片沉寂。

　　“假如能夠重新開始，我會選擇不一樣的方式收購，這中間有很多教訓。換句話說，讓飛利浦得了太多的便宜。”在面對浙江電視臺采訪時，汪力成的話語之間頗顯無奈。

　　記者從華立網站上獲悉，2005年華立信息產業公司將沖擊10億銷售額的目標——與醫藥產業預計50億銷售額相比，CDMA項目的產業化之路顯得更加漫長遙遠。

　　浙江財經學院單東教授表示，華立陷入了“無關聯擴張”的誤區。

　　他指出，本土企業海外多元化至少應具備兩個基礎條件：第一，在國內已有相當的核心產業基礎，即主業相關性或互補性原則，例如萬向集團；第二，一定要有人才儲備和較高行業熟悉度。否則，它們就會因盲目逐利而走入多元化誤區，不可能形成新的核心競爭力，還容易導致重大損失。