華創證券研報指出，赤峰黃金(600988.SH)是黃金行業優秀采選企業，降本增效持續推進。海外礦山整合加速布局，未來增量空間廣闊。當前瓦薩金礦露天開采重啟，并推動井下掘進和采礦效率提升，24年或進入年產金6噸以上行列，“雙萬計劃”預計3-5年產黃金達10噸及以上，規劃28年產金35.3萬盎司（約折12.5噸）。另外，公司拓展稀土新材料產業，有望增厚公司業績。2025年可比公司平均估值16倍，我們給予公司2025年16倍估值，對應目標價19.4元，首次覆蓋，給予“推薦”評級。