中金公司研報指出，展望2025年，造紙需求有望在政策對消費的大力提振下恢復溫和增長，供給端處于產能周期尾聲，箱板紙、文化紙的供需平衡相對更易修復，紙漿在底部企穩后可能震蕩為主，在選股上傾向于安全邊際豐厚、攻守兼備的組合。中長期看，擁有優質林地和紙漿資源的企業的稀缺性提升。估算從2023年至今，全球新增商品漿產能超800萬噸（占2023年商品漿產能超10%）。往后看，下一個大型商品漿項目或至2027年投產，期間暫無確定性較高的大型項目；考慮到全球經濟持續增長，上游木片和紙漿資源或均趨于緊張，看好擁有優質林地和紙漿資源的企業。