基金四季報披露大幕近日拉開，博時、工銀瑞信、廣發(fā)等基金公司率先公布了旗下基金2012年四季報。從基金倉位來看，股票基金普遍保持高倉位運作，其中金融地產(chǎn)等估值偏低的周期性藍籌股成為加倉重點。基金經(jīng)理們對今年股市的行情普遍較為樂觀，而對于債市則認為回報將不如2012年，帶有股性的可轉(zhuǎn)債將成為重點配置品種。

　　基金四季度積極調(diào)倉

　　四季報顯示，截至2012年四季度末，發(fā)布報告的基金倉位有增有減，四季度末倉位基本在七成至九成。去年四季度股市上揚，一些業(yè)績較好的基金在四季度積極調(diào)倉，使得去年業(yè)績錦上添花。

　　部分基金加倉明顯，例如博時第三產(chǎn)業(yè)成長自成立以來一直保持低倉位運作，但四季末倉位高達90.28%，較前一季度增倉28.76個百分點，其中，23.64個百分點的增倉落在金融保險行業(yè)。博時卓越品牌四季末倉位為79.68%，環(huán)比增8.43個百分點，主要增持了周期性的機械行業(yè)股票。

　　部分基金則積極調(diào)倉，例如主動偏股型基金廣發(fā)核心精選，去年四季度僅加倉兩個百分點，但其將食品飲料行業(yè)的倉位從三季度末的21.14%減少到8.1%，并提升房地產(chǎn)行業(yè)、金融保險業(yè)、機械設備儀表和傳播文化產(chǎn)業(yè)的倉位。

　　遺憾的是，也有部分基金在去年四季度大舉減倉。踏空12月的大漲行情。其中，博時新興成長四季末倉位僅66.11%，環(huán)比下降23.6個百分點，主要減持了非周期性的批發(fā)零售行業(yè)；工銀瑞信大盤藍籌四季末倉位為75.7%，較前一季度下降15.49個百分點，主要減持了生物醫(yī)藥行業(yè)股票。

　　基金普遍看好今年股市

　　從四季報來看，股市去年四季度的逆轉(zhuǎn)，改變了大部分基金經(jīng)理們的悲觀情緒，對于今年一季度的行情，基金普遍持謹慎樂觀態(tài)度。他們認為，目前的股市反彈主要來源于信心和預期，未來預期或有被打破的可能。

　　廣發(fā)核心精選認為，在預期被完全打破之前，市場環(huán)境不會太差。即使短期預期變差，指數(shù)停止上漲，慣性上仍然會有結構性行情，業(yè)績增速較快的公司會受追捧。

　　博時主題行業(yè)股票基金經(jīng)理鄧曉峰表示，“2013年中國經(jīng)濟弱復蘇是大概率事件。非金融企業(yè)上市公司的利潤可能最遲在2季度將實現(xiàn)同比正增長。在不實施大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策的情況下，通脹的表現(xiàn)將相對溫和。弱復蘇、低通脹、正增長、低估值的組合，使我們對2013年的回報持樂觀的預期。2013年，經(jīng)濟換擋，股市回暖。”

　　工銀瑞信認為，去年底以來，宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)明顯觸底回升勢頭，預期今年一季度內(nèi)復蘇將會持續(xù)，環(huán)比繼續(xù)向好。從行業(yè)上看，周期性行業(yè)將率先受益于經(jīng)濟的復蘇，投資機會大于消費類的行業(yè)。低估值的銀行、地產(chǎn)、家電和汽車等行業(yè)有望保持強勢，而高估值的消費品行業(yè)將繼續(xù)面臨估值收斂的壓力。主題投資方面，將關注新一輪經(jīng)濟周期下的新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的投資機會。

　　債市表現(xiàn)將弱于去年

　　相比對股市的積極態(tài)度，基金經(jīng)理們對去年表現(xiàn)火爆的債市持謹慎態(tài)度。

　　博時信用債券基金經(jīng)理過鈞表示，展望2013年，宏觀經(jīng)濟可能體現(xiàn)弱復蘇特征，CPI也將走高，但幅度溫和。央行會維持中性貨幣政策，降息概率基本不存在，期間可能會選擇降準以代替逆回購。債市整體回報將不如2012年：利率產(chǎn)品和高等級信用債表現(xiàn)將相對強于中低等級信用債。股市表現(xiàn)有望好于預期，部分行業(yè)的轉(zhuǎn)債表現(xiàn)將會是13年來表現(xiàn)最好的品種。

　　博時天頤債券基金經(jīng)理楊永光也認為，2013年中國債券市場將缺少趨勢性的機會，信用事件的可能發(fā)生也將不時給市場帶來干擾。其中，信用債還是具備較高的長期配置價值。控制風險、逢低建倉、擇機拉長久期是2013年傳統(tǒng)債券市場主要的操作原則，同時，轉(zhuǎn)債市場的波動也將提供一個較好的盈利機會。

　　南方日報記者 賈肖明