新聞晨報 作者：張佳昺

　　莫言獲得諾貝爾文學獎，除了無上的榮譽外，還有800萬瑞典克朗的獎金。晚得獎一年，獎金就縮水了200萬瑞典克朗，那可是差不多187萬人民幣啊。

　　諾貝爾獎之所以在2012年縮水，原因很簡單：2011年諾貝爾基金會投資不利，加上2011年5項1000萬瑞典克朗的獎金和其他開支，基金的總資產從2010年的29.3億瑞典克朗縮水到28.6億瑞典克朗。為了諾貝爾獎的可持續發展，在投資前景依然不確定的前提下，“節流”減少諾貝爾獎獎金就成為無奈之舉了。

　　每次看諾貝爾基金會的年報，都要為其投資扼腕——無論當年是贏是虧。諾貝爾能夠成為大發明家，那種勇于創新勇于探索的精神是最關鍵的。可是諾貝爾基金的運營，有些跟不上時代潮流了——直至如今，諾貝爾基金會依然將一半的資產投資于全球股市，將20%左右的資金投資在債券市場，實在是太保守了。

　　我說諾貝爾基金會保守，絕不是建議它提高投資股票的比重，恰恰相反，應該大幅度下降才是。過去一二十年，慈善基金、校產基金等大型基金會的投資理念已經發生了天翻地覆的變化，作為代表的自然是執掌耶魯校產基金的DaviDSwensen(大衛·史文森)倡導的“先鋒投資”。所謂先鋒投資，其實就是盡可能投資非傳統的投資類別，在千軍萬馬擠股市債市獨木橋的前提下，另辟蹊徑，既可以規避股市萎靡的負面影響，又可以降低總體投資的風險。

　　以2011年為例，耶魯校產基金在美國股市只投資了6.7%的資產，所有股市資產加起來不過資產的15.7%，而諾貝爾基金會卻投資了22%的資產在美國股市，所有股市資產達到47%；債市上，耶魯校產基金投資了3.9%，而諾貝爾基金會卻投資了20%。在“先鋒投資”理念下，耶魯大舉投資了三類資產：對沖基金、私募股權資產和包括林地、油礦在內的實物資產，其中對沖基金的比重為17.5%，私募股權基金為35.1%，實物資產為28.9%，三者合計占了總資產的81.5%，而作為對比諾貝爾基金，卻在這三類資產合計只投資了區區33%的份額。

　　勇于投資另類資產，使得耶魯校產基金在截至2011年的15年獲得了13.3%的年化回報，每年資助耶魯大學運營的資金也從本世紀初的每年2億美元左右增導至如今的每年10億美元左右；而保守的諾貝爾基金卻只能消減諾貝爾獎金，兩相對比，才是真正令人扼腕的。