受前一日香港交易所發布公告稱滬港通尚未獲批啟動的消息影響，香港股市10月27日開盤大跌收盤300點，后收復大半失地。

　　10月27日早間，恒生指數低開26點，其后跌幅曾擴大至近300點，收報23143點，跌158點或0.7%。港交所股價下跌4.7%，報166.2港元，為當日跌幅最大藍籌。滬指收盤報2290.44點，下跌0.51%；深成指報7829.33點，下跌1.16%。

　　當日，香港各大媒體如大公報、香港經濟日報、東方日報、星島日報等，均以“滬港通開通無時間表”、“‘占中’導致滬港通無期”等作為大標題。

　　據財新記者了解，滬港通未能按照市場預期推出，無疑與當前香港的局勢存在一定聯系，但談不上給香港“施以顏色”。滬港通4月宣布時并無具體時間表，且國務院對于滬港通推出會通盤考慮多重因素，務必穩妥推進，目前沒必要做多度的政治化解讀。

　　從長遠來看，滬港通是中國資本市場開放的重要一步，也對人民幣國際化有深遠的戰略意義。滬港通的啟動只是時機的選擇問題，并非是與否的決定。正如臺風期間，股市可能暫時關閉一樣，香港現在的情勢下，高層認為滬港通馬上推出的時機未到，應被視為一種理性權衡。

　　公告何來

　　10月26日晚間，港交所發布公告稱，本計劃于10月底推出的滬港通尚未獲得批準。至今各方已就實施滬港通做好了技術準備，然而截至當日，香港交易所尚未取得啟動滬港通的相關批準，因此并無實施滬港通的確實日期。當有關滬港通啟動的時間表有任何重大進展時，香港交易所將適時刊發進一步的公告。

　　這一令大部分內地投資者感到突如其來的港交所公告，令市場聯想到2007年。當時中央突然叫停“港股直通車”后，資金急撤出，翌日恒生指數暴瀉逾1500點。

　　不過，就在港交所公告的前一天，《香港商報》頭版引述未具名消息人士表示，有關部門評估過目前香港的政治和社會環境，覺得不適宜推動新的經濟合作計劃，“滬港通”將不會如期在月底開通。“起碼10月、11月都不可能開通，恐怕今年內也不可能！”

　　上述人士表示，當局可能會根據香港的局勢再作考慮，但暫時沒有時間表。

　　港交所的公告某種程度上是對相關報道以及對市場預期的某種公開回應。此類做法屬于香港資本市場管理預期的的正常信息披露程序。

　　根據公告提及，根據香港證監會與中國證監會在2014年4月10日聯合公告中所述，從聯合公告日期起至滬港通正式啟動，需要6個月時間準備。因此，市場預期滬港通會于10月開始運作。

　　此外，還有一種原因可能是針對港交所總裁李小加早前的言論做出的回應。李小加于9月29日公開表態，滬港通有望在10月份的某個周一啟動，且會提前兩周公布時間。因此，市場普遍預期滬港通的公布時間會在10月13日公布，預期落空后，一度引發滬港兩地股市波動。之后市場又預計在10月27日啟動。

　　李小加的早前表態在某種程度上強化了市場的預期，因此港交所發布公告回應市場的猜測。

　　不必過度解讀

　　對于滬港通推延，香港市場早有預期。不少香港資本市場人士在獲悉港交所公告時指出，并不感到太多意外，認為“遲早會開放”。

　　里昂證券交易和執行部門的全球主管Andy Maynard早于10月17日就預計，滬港通或被推遲到11月份甚至是12月份，其中原因之一可能是內地券商還沒做好準備通過滬港通來交易香港股票。

　　部分香港媒體27日的解讀有些過于政治化，原因分析未必錯誤，但對中央政府的決策考慮有些狹隘化的理解。比如《東方日報》頭版刊文明確指出，滬港通將“無限期擱置”。該報援引消息稱，有關部門評估了目前香港政治和社會環境，認為不宜推行經濟合作計劃，因而滬港通恐年內都將無法開通，“已被無限期擱置”。

　　《星島日報》頭版作出報道，該報引述消息人士指出，滬港通未能如期推出確與“占中”有關。文中指出，金融政策涉及國家安全，在“占中”局勢不明朗的狀況下，中央對在香港推行重大金融創新政策有所保留。

　　香港《大公報》也頭版刊發《滬港通無期》的文章，其文中引述香港立法會議員等業界人士指出，滬港通延期“一定與占中有關系”。

　　對于香港的局勢發展近況，由于各種原因，內地也有一些認識上的偏差。以財新記者觀察來看，中環作為香港的核心金融區，受到“占中”的影響有限，“占中”主要還是金鐘和旺角地區。香港的金融機構大多集中在中環，目前都在照常營業，之前有幾個商業銀行網點受影響，但隔日就已恢復。對機構無法正常上班，交易所無法正常運行的擔心，可能有所過慮。

　　但出現前述這些判斷，無外乎兩種解讀，一種說法認為面對香港的局勢，北京應當叫停滬港通的推出，施以顏色；另一種說法認為，目前香港市場被“占中”搞到疲弱，應等到市場穩定后再推出，以確保“開門紅”。這些說法未必空穴來風，或者也代表了一些看客的意見，但總體而言，在香港目前局勢下，馬上推出滬港通，在一個以穩健政策為追求的當局的權衡中，不會被認為是一個最佳決策。

　　仍在穩步推進

　　從技術準備上說，滬港通也還沒到萬事俱備的程度，只能說基本準備完畢。從香港方面而言，比如關于結算所代持投票權的問題是上周五10月24日才出臺的，機構關心的的資本利得稅問題至今還沒有政策出臺。從上海方面而言，按照交易所國慶前給監管機構的報告，大部分有資格的券商系統已就緒，但也有個別券商系統仍不夠完備。

　　不過這些技術上的因素本身并不能決定滬港通的正式啟動時間。各種跡象表明，滬港通并未暫停，仍在積極推進中。

　　上周五(10月24日)，證監會國際部主任祁斌仍率隊在香港就滬港通的技術細節進行溝通，顯示這一進程并未受到外界干擾。

　　中國證監會上周五發布修訂后的《上市公司的股東大會規則》，以及《上市公司章程指引》。這其中增加了一條登記結算機構的除外條款——“證券登記結算機構作為滬港通股票名義持有人，按照實際持有人的意思表示除外。”這將為證券登記結算機構投多種表決權票預留了空間，解決了過往滬港通股票持有人投票問題，為滬港通推出掃清政策障礙。

　　與此同時，香港證監會公布，上交所、中國結算以及上交所旗下的中國投資信息有限公司、港交所旗下港盛信息服務(上海)有限公司四家滬港通相關機構10月24日已分別獲香港證監會批準為自動化交易服務(ATS)提供者。

　　滬港通計劃下，港交所子公司將向香港券商收取買賣訂單，傳遞至上海買賣上海證券交易所的股票，因業務性質改變，香港證監會要求港交所子公司在港申請ATS牌照。上交所同樣將成立子公司，收取內地券商的買賣訂單，并傳遞至香港買賣港交所股票，這也需要在港申請ATS牌照。相關機構獲批ATS牌照，這意味著滬港通離啟動又近了一步。

　　對于滬港通未在10月內開通的原因，李小加27日公開表示，相信監管機構會作出全面評估，考慮基礎設施是否完善，投資者信心及市場穩定性。李小加認為，不認為目前本地金融市場不穩定，目前“占中”的發展只對零售及交通造成影響，對金融市場影響有限。但他也提醒，因金融作為香港的核心產業，所以若事情長期發展，不可能沒有影響。

　　券商方面則大多并不悲觀。美銀美林董事總經理、中國策略分析主管崔巍認為，目前滬港通擱置雖晚于市場預期，但并非大幅延遲抑或擱淺。他相信在目前市場準備工作完畢的基礎上，監管方將在年內定奪，按下開通“按鈕”。