經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報首席記者 韓祖亦

　　 在2014年聲稱將轉(zhuǎn)型黃金貿(mào)易、大數(shù)據(jù)與云計算服務(wù)，并最終依靠多筆重大黃金貿(mào)易合同實現(xiàn)扭虧保殼的山東金泰（600385），最終還是無法依靠自身實現(xiàn)業(yè)績救贖，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入成了最為行之有效的扭虧手段。

　　 本月1日，上半年再現(xiàn)149.38萬元凈利潤虧損的山東金泰，因涉及重大資產(chǎn)重組而停牌。然而好夢不長，這一可能扭轉(zhuǎn)其命運的重大事項，在半個月后便宣告終止。

　　 更令人遺憾的是，此次重組的意向交易方為創(chuàng)投業(yè)界赫赫有名的IDG資本和瑞東資本，其原本擬裝入山東金泰的資產(chǎn)類型為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

　　意向交易方赫赫有名

　　 1日因“正在籌劃重大事項，可能涉及重大資產(chǎn)重組”停牌后，山東金泰于10日披露進(jìn)展稱，“公司正在與意向交易方進(jìn)行進(jìn)一步論證和協(xié)商。”彼時，公眾還不知道此次意向交易方的任何信息，直至終止公告的意外到來。

　　 16日晚間，山東金泰表示，自停牌之日起，公司與意向交易方IDG資本、瑞東資本進(jìn)行了4次商談，就擬裝入上市公司的資產(chǎn)（類型為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)）、資產(chǎn)的規(guī)模、價值以及裝入的方式等進(jìn)行了論證和協(xié)商。“由于交易各方對資產(chǎn)的價值、裝入的方式等未達(dá)成一致意見，經(jīng)與意向交易方充分協(xié)商和溝通后，公司認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)重大事項條件尚不成熟，決定終止籌劃本次重大事項。”

　　 寥寥數(shù)語，卻讓投資者們遺憾萬分。

　　 經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者查詢得知，IDG資本（IDG Capital Partners，原IDGVC）在業(yè)內(nèi)可謂赫赫有名，其于1992年開始在中國進(jìn)行風(fēng)險投資，是最早進(jìn)入中國的國際投資機(jī)構(gòu)之一。20多年來，其在中國共投資了300余家中小企業(yè)，包括百度、騰訊、搜狐、攜程、當(dāng)當(dāng)、如家、金融界、搜房、框架傳媒等優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司。目前已有70多家其所投公司公開上市或并購，是目前中國最大的投資早期與成長期企業(yè)的風(fēng)險投資基金。

　　 因為準(zhǔn)確投中了張朝陽、李彥宏和馬化騰，IDG資本創(chuàng)始合伙人熊曉鴿奠定了自己“中國VC第一人”的地位。同時，IDG資本的投資瞄準(zhǔn)中國的新興產(chǎn)業(yè)，包括互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、軟件、新媒體、消費品及服務(wù)、醫(yī)療健康、清潔能源等領(lǐng)域。此次原計劃裝入山東金泰的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)，便為IDG資本投資的主攻方向。

　　 “現(xiàn)在看，互聯(lián)網(wǎng)顯然比過去任何一種媒體效益都更高。”熊曉鴿認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)得到快速發(fā)展，近年來移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)也異軍突起，使中國成為了全世界最大的移動互聯(lián)網(wǎng)用戶市場。

　　 瑞東資本的“簡歷”同樣光鮮。在企業(yè)融資方面，瑞東資本不但提供交易代理和策略服務(wù)，也與國有企業(yè)及非國有企業(yè)建立了強(qiáng)大的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)客戶擔(dān)當(dāng)聯(lián)系角色，以幫助這些企業(yè)進(jìn)入中國金融市場。

　　 此外，瑞東同時也提供保薦、重組、顧問與企業(yè)集資服務(wù)，讓企業(yè)達(dá)到上市的要求。

　　向哪個方向轉(zhuǎn)型？

　　 暫停上市一年多，2014年8月在高達(dá)16億元定增方案的助力下重歸A股舞臺的山東金泰，前行之路依舊跌跌撞撞。在拋棄原主業(yè)———化學(xué)制劑藥和中成藥的生產(chǎn)銷售后，該向哪個方向轉(zhuǎn)型，是山東金泰尋求救贖的首要難題。

　　 此前，山東金泰曾“押寶”于黃金珠寶貿(mào)易業(yè)務(wù)，并借此挽救了其瀕臨退市的命運。不過，因黃金珠寶貿(mào)易業(yè)務(wù)屬于資金密集型行業(yè)，具有較為顯著的墊資經(jīng)營模式特征，而因嚴(yán)重缺乏營運資金，導(dǎo)致其承接黃金珠寶貿(mào)易訂單非常有限。

　　 這一弊病在今年上半年更為顯著，并拖累了山東金泰的實際業(yè)績。其半年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.7億元，同比下降74.45%；營業(yè)利潤為100.21萬元，同比下降93.10%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-149.38萬元，同比下降115.31%。這與公司對于2015年度實現(xiàn)營業(yè)收入約25億元的預(yù)期存在較大差距。

　　 對于“摘帽”后的即刻虧損，山東金泰坦言，報告期內(nèi)國際黃金價格持續(xù)震蕩走低，黃金珠寶貿(mào)易業(yè)務(wù)的墊資經(jīng)營模式對公司的資本實力和營運資金規(guī)模有較高要求，營運資金的不足已對公司承接黃金珠寶貿(mào)易訂單產(chǎn)生了不利影響。

　　 此外，山東金泰在此前的定增方案中透露的另一主業(yè)———大數(shù)據(jù)與云服務(wù)業(yè)務(wù)，也沒有顯著進(jìn)展。

　　 事實上，市場早已對其紊亂的主業(yè)布局有所詬病。黃金珠寶貿(mào)易屬于資金密集型行業(yè)，大數(shù)據(jù)與云服務(wù)則屬于前沿的信息技術(shù)，這兩項業(yè)務(wù)之間難有交叉。而且，公司此前在大數(shù)據(jù)方面并沒有積累。

　　 對于未來，山東金泰并沒有痛定思痛的變局打算，仍表示將在大股東的支持下開啟新的盈利模式：“積極拓展公司的黃金珠寶貿(mào)易業(yè)務(wù)，力爭實現(xiàn)公司的經(jīng)營計劃。”