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央行反駁貨幣超發(fā)論:國人儲蓄率超過50%

http://www.sina.com.cn  2014年01月16日 03:16  上海證券報

  盛松成反駁貨幣超發(fā)論

  央行真正發(fā)行的是流通中貨幣(M0),而非廣義貨幣(M2)。而且貨幣供應量的多與少,需要進行科學的衡量,如果經(jīng)濟發(fā)展相對穩(wěn)健、物價相對穩(wěn)定,就不能斷言“貨幣超發(fā)”

  ⊙記者 李丹丹 ○編輯 楓林

  中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成15日在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上對外界質(zhì)疑的“貨幣超發(fā)”問題予以否認。他指出,央行真正發(fā)行的是流通中貨幣(M0),而非廣義貨幣(M2)。而且貨幣供應量的多與少,需要進行科學的衡量,如果經(jīng)濟發(fā)展相對穩(wěn)健、物價相對穩(wěn)定,就不能斷言“貨幣超發(fā)”。

  值得指出的是,這是央行首次以新聞發(fā)布會的形式來公布年度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù),官員的解讀有助于市場理解數(shù)據(jù)背后代表的意義,判斷未來政策的走向。因此,這場發(fā)布會本身也備受市場關注。

  根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù),M2余額110.65萬億元,同比增長13.6%,雖然低于市場的預期,但是仍略高于年初制定的13%的目標值。超過百萬億的M2也一直備受市場爭論。

  盛松成從貨幣層次方面對“超發(fā)”一說進行了反駁。

  他解釋道,按貨幣供應量統(tǒng)計指標,我國目前有三個層次,即M0、M1、M2。M0是流通中的現(xiàn)金,M1=M0+企業(yè)活期存款,因為企業(yè)的活期存款可以開立支票,所以它和M0一樣,是提供流動性的手段。

  目前,我國M0存量為5.86萬億元,M1存量為33萬億元。在此基礎上,如果再加上儲蓄存款、單位存款等其他存款,就構成了廣義貨幣M2。現(xiàn)在儲蓄存款余額接近45萬億,非金融企業(yè)存款30多萬億,再加上其他存款,M2總量是110萬億。因此,M2是中央銀行、商業(yè)銀行、所有的企業(yè)、個人共同創(chuàng)造的。

  “中央銀行真正發(fā)行的就是M0,其他的不是中央銀行發(fā)行的,說央行發(fā)行110萬億的M2是完全概念的錯誤。”盛松成說。

  他進一步分析稱,一般而言,儲蓄率比較高的經(jīng)濟體,貨幣總量也往往會比較高。間接融資占比比較高的經(jīng)濟體,貨幣總量也會相對較多。中國人比較重視儲蓄,國民儲蓄率超過50%,經(jīng)濟主體對存款的需求增加,加上我國間接融資占比相對較高,形成了大量企業(yè)存款,如此一來,M2相對比較高。

  而且,判斷貨幣超發(fā)不超發(fā),應該看物價、GDP和就業(yè)數(shù)據(jù)。“貨幣政策的本質(zhì)是在CPI和經(jīng)濟增長、就業(yè)三者之間尋找一個平衡點。只要物價、CPI沒有漲幅很大,就不能說貨幣超發(fā)。”

  盛松成表示,中國過去十年物價增長水平在2%-3%,而GDP增速則平均在10%左右,應該說中國經(jīng)濟體實現(xiàn)了高增長、低通脹的同時,貨幣政策為促進經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展創(chuàng)造了一個穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

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