證券日報見習記者 田運昌

　　因為浙江尖山光電股份有限公司（以下簡稱“尖山光電”）涉嫌3000萬元授信逾期，錢江生化（600796.SH）參股子公司浙江錢江明士達光電科技有限公司(以下簡稱“錢江明士達”)因作為擔保方而被實施了銀行賬戶凍結。

　　實際上，錢江明士達去年已是露出債務難色，而且還兩次向錢江生化借款千萬元，2012 年末其資產負債率達59.17%，然而卻為尖山光電千萬銀行授信提供擔保。

　　尖山光電已陷債務危機

　　錢江生化公告顯示，由通聯創業投資股份有限公司、董回華、馬利君和錢江明士達公司共同為浙江尖山光電股份有限公司（以下簡稱 “尖山光電”）在浙江稠州商業銀行杭州支行（以下簡稱“稠州銀行”）承擔擔保責任3000 萬元人民幣授信已到期，尖山光電逾期未歸還。稠州銀行已經通過法院申請財產保全，錢江明士達平安銀行、興業銀行賬戶于2013年6月25日被凍結。

　　錢江生化占錢江明士達22.86%的股份，由此推算，倘若3000萬元被銀行劃走，那么可能會導致錢江生化的投資收益減少670萬元。

　　實際上，一個月前市場上就有尖山光電陷入巨額債務黑洞的風聲。據上海證券報報道，尖山光電目前有十幾億貸款糾紛，作為尖山光電的重要股東，通聯由于為尖山的多筆貸款提供了連帶責任擔保，目前其持有的多家上市企業股權已遭到法院凍結，總價值接近8億元。

　　而且尖山光電的抵押物還可能只是一堆爛攤子。據之前上海證券報記者的調查，尖山光電老廠房對面的工地上計劃逾8000平方米的新辦公樓和研發中心僅僅完成封頂與部分外墻裝飾，而且臨近的計劃中逾4000平方米的二號廠房干脆僅完成了地基。

　　錢江生化認為，錢江明士達的賬戶被凍結后，對其日常生產經營不會造成影響，但對投資收益將帶來負面影響，目前錢江明士達公司目前正在積極處理此事，力爭將影響降到最低。

　　參股公司亦是驚弓之鳥

　　隨著多晶硅價格走低，光伏產業雙反的寒流來襲，光伏產業領頭羊尚德破產和賽維LDK重債壓身，國內光伏產業一片哀鴻。從事光伏產品生產的錢江明士達從建設至今也沒有過上盈利的好日子。

　　2010年錢江生化投建錢江明士達后，2011年和2012年錢江明士達均虧損，甚至其間錢江生化一度想要整體收購錢江明士達，將其納入全資子公司。

　　2011年3月17日，錢江生化董事會審議了《關于浙江錢江明士達光電科技有限公司成立全資子公司的議案》，獨立董事陶久華又投了反對票，理由很簡單：有違投資初衷，且無必要。

　　當時錢江明士達是錢江生化子公司，擁有其40%的股份，錢江明士達為了擴大和延伸光電產業鏈，合理布局生產區域，申請投資成立海寧天地光電科技有限公司。

　　然而，此后對錢江明士達的增資中，錢江生化的股份由40%稀釋到22.86%，錢江生化不再享有第一大股東地位。并且錢江生化2011年報顯示，原先預計錢江明士達損益為微虧，由于光電市場行情發生較大波動，產品銷售價格及原材料價格大幅下降，計提了較多的資產減值準備，出現較大虧損，影響公司利潤1557萬元。

　　2012年，錢江明士達的虧損額更是嚇人。2012 年末錢江明士達凈資產24,088.13萬元，資產負債率達59.17%，凈利潤-5,696.21萬元。

　　盡管錢江錢江明士達經營狀況頗為不佳，但運營路上一直有錢江生化護航。

　　錢江生化2012年報顯示，錢江明士達因資金周轉困難，分別于2012年9月24日和2012年10月8日向錢江生化借款1700萬元和 2000萬元，但截至2012年底，公司上述的債權債務已清償。

　　此外，錢江生化自身的財務狀況也難說輕松。2013年一季報顯示，錢江生化的資產負債率是61.13%，短期借款4.56億元，流動比率和速動比率分別只是1.01和0.81。

　　那么光伏產業不振，錢江明士達股權又無變化，資產負債率也偏高，況且還要向錢江生化借款，那么錢江明士達為何還要為尖山光電3000萬元的銀行授信提供擔保呢？這一點頗令人不解。