■中國(guó)資本證券網(wǎng) 呂江濤 關(guān)欣

　　8月21日晚間，一則關(guān)于熔盛重工（01101.HK）“確定中止”對(duì)全柴動(dòng)力（600218.SH）要約收購(gòu)的公告引起了眾多散戶投資者和機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈不滿。

　　這起中國(guó)A股首例要約收購(gòu)違約事件一時(shí)讓熔盛重工飽受媒體和投資者的質(zhì)疑。此前因?yàn)樯嫦觾?nèi)幕交易被美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）調(diào)查的神秘富豪--熔盛重工董事局主席張志熔在一個(gè)月內(nèi)不得不再次因?yàn)槠淇刂频墓�司在資本市場(chǎng)上“不規(guī)矩”而站在了輿論的風(fēng)口浪尖。

　　“如果本次中海油收購(gòu)尼克森因?yàn)閮?nèi)幕交易事件而受到來(lái)自美國(guó)方面的刁難，那么今后熔盛重工與中海油之間密切的合作關(guān)系能否保持就要花上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)”.上海一位券商研究員對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示。

　　神秘的富豪

　　2011年胡潤(rùn)百富榜中，控制兩家港交所上市公司恒盛地產(chǎn)和熔盛重工的張志熔家族以255億身家排名中國(guó)內(nèi)地富豪第30名，而在2011年福布斯中國(guó)富豪榜上，張志熔排名第22位。然而這樣一位中國(guó)內(nèi)地的頂級(jí)富豪卻十分神秘，不為公眾所熟知。公開資料中關(guān)于張志熔的介紹少之又少，如果不是在中海油對(duì)并購(gòu)尼克森交易中因?yàn)樯嫦觾?nèi)幕交易而被SEC調(diào)查，這位曾經(jīng)排名內(nèi)地前十的超級(jí)富豪的名字恐怕至今也不會(huì)像其他經(jīng)濟(jì)人物那樣在媒體上頻頻曝光。

　　公開資料顯示，張志熔生于江蘇如皋市一個(gè)富裕的家族，其父張德璜瓦工出身，從事建筑行業(yè)輾轉(zhuǎn)數(shù)年，至上世紀(jì)90年代初，張德璜已被任命為林梓建筑站站長(zhǎng)，指揮著1500多名工人。然而，富裕的家境下張志熔得到的是父親更加嚴(yán)苛的要求。甚至在張志熔創(chuàng)業(yè)初期，張父都不讓管理下的建筑隊(duì)采購(gòu)和租用張志熔的建材。

　　在嚴(yán)父的教導(dǎo)下，張志熔練就了吃苦耐勞的意志品質(zhì)和過(guò)人的商業(yè)嗅覺(jué)。新京報(bào)采訪熔盛重工執(zhí)行董事鄧輝時(shí)提到，“提起那段經(jīng)歷，張志熔就連說(shuō)苦得很。為了獲取差價(jià)，張志熔有時(shí)跑到原產(chǎn)地去采購(gòu)建材，比如去四川買毛竹、去河南買玻璃他就在一邊盯著，唯恐工人不小心磕碎了。通過(guò)開辦做貿(mào)易的小公司，在大學(xué)里張志熔就開上了桑塔納”.

　　發(fā)跡于地產(chǎn)

　　大學(xué)畢業(yè)后，張志熔正式創(chuàng)業(yè)。上世紀(jì)90年代初期，張志熔曾從事過(guò)建筑材料的貿(mào)易。1994年，張志熔在上海成立弘耘置業(yè)，進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)。

　　“漲潮時(shí)趕海難有收獲，退潮時(shí)哪怕在海灘閑游信步，也能撿到美麗的貝殼”的商業(yè)信條是張志熔逆向商業(yè)思維模式的直觀寫照。在房地產(chǎn)低潮期，逆勢(shì)進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)讓張志熔獲得了豐厚的回報(bào)。據(jù)接近張志熔企業(yè)的人士透露，上海徐匯濱江地塊的尚海灣項(xiàng)目是張志熔進(jìn)入地產(chǎn)領(lǐng)域的“經(jīng)典之作”,也使其得到了可觀的收益，為張志熔的發(fā)跡打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。據(jù)一位接近張志熔企業(yè)的人士透露，“尚海灣讓張志熔凈賺數(shù)億元，是張志熔早年淘到的最重要的一桶金”.

　　1997年，弘耘置業(yè)與地通建設(shè)等聯(lián)體成立上海陽(yáng)光集團(tuán)（投資）公司。張德璜任董事長(zhǎng)，張志熔為總裁。后來(lái)，陽(yáng)光集團(tuán)下的地產(chǎn)部分更名恒盛地產(chǎn)，并于2009年赴港IPO.除此以外，張志熔也涉足殺蟲劑、信息技術(shù)和生物醫(yī)藥等行業(yè)。

　　成名于造船

　　在房地產(chǎn)行業(yè)火熱的時(shí)候，張志熔卻果斷決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)造船業(yè)。有媒體報(bào)道，在時(shí)任國(guó)企外高橋造船廠黨委書記的陳強(qiáng)，以及如皋市委書記陳惠娟的幫助下，2004年2月，江蘇熔盛投資公司成立，張志熔、陳強(qiáng)和陳惠娟由此被稱為“熔盛三劍客”.

　　2005年熔盛重工正式成立，陳強(qiáng)具體負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。而熔盛重工目前的骨干班底事實(shí)上均由陳強(qiáng)從全國(guó)各知名船廠“挖來(lái)”.2010年，熔盛重工與中海油簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。其后熔盛重工赴港上市時(shí)，中海油作為四名基礎(chǔ)投資者之一，以發(fā)售價(jià)認(rèn)購(gòu)了4000萬(wàn)美元的股份。短短數(shù)年間，張志熔的熔盛重工已發(fā)展成國(guó)內(nèi)規(guī)模最大造船企業(yè)，手持訂單量世界排名第五，國(guó)內(nèi)第一。

　　據(jù)介紹，有著“重工業(yè)情節(jié)”的張志熔曾考慮過(guò)鋼鐵行業(yè)，但此時(shí)鋼鐵行業(yè)已經(jīng)產(chǎn)能過(guò)剩，最終張志熔決定進(jìn)軍有發(fā)展?jié)摿Φ脑齑瑯I(yè)。造船業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，最初張志熔只是想生產(chǎn)些民用船舶，沒(méi)有考慮到做大型油輪的層面。是陳強(qiáng)給熔盛重工帶來(lái)了巨額的合同，在熔盛重工做大后，與中海油之間產(chǎn)生了密切聯(lián)系。2007年，熔盛重工與中海油簽訂首份海洋工程合同。張志熔曾透露，此單業(yè)務(wù)價(jià)值人民幣32億元，“并給集團(tuán)貢獻(xiàn)超過(guò)10億元的毛利”.

　　從熔盛重工這艘重工業(yè)巨輪起航，到迅速發(fā)展成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的民營(yíng)造船廠，“熔盛三劍客”在中國(guó)造船史上創(chuàng)造了一個(gè)奇跡。

　　折戟于美股

　　2012年7月27日，美國(guó)證監(jiān)會(huì)指稱張志熔名下的中國(guó)香港公司W(wǎng)ellAdvantage（以下簡(jiǎn)稱，WA）通過(guò)提前獲知中海油收購(gòu)尼克森公司的內(nèi)幕消息而獲利超過(guò)1300萬(wàn)美元，而中海油與熔盛重工關(guān)系密切。張志熔旗下兩家港股上市公司熔盛重工和恒盛地產(chǎn)聞聲大跌16%和10%,兩日市值蒸發(fā)逾30億港元。據(jù)新華社電，張志熔這些涉嫌內(nèi)幕交易賬戶的資產(chǎn)已被緊急凍結(jié)。

　　據(jù)悉，張志熔此次涉嫌內(nèi)幕交易使中海油高層極度震怒，被中海油高層指責(zé)內(nèi)幕交易“活兒粗糙”.此前，中海油收購(gòu)優(yōu)尼科的計(jì)劃就因?yàn)槭茏杳绹?guó)審批而最終泡湯。

　　“如果本次中海油收購(gòu)尼克森因?yàn)閮?nèi)幕交易事件而受到來(lái)自美國(guó)方面的刁難，那么今后熔盛重工與中海油之間密切的合作關(guān)系能否保持就要花上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)”.上海某券商研究員對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示。

　　陷入誠(chéng)信危機(jī)

　　一波未平，一波又起。熔盛重工在上半年，受到造船市場(chǎng)下滑影響，船舶訂單以及價(jià)格較去年大幅下跌。截至上半年?duì)I收54.6億元，同比減少37.2%,僅盈利2.2億元，比上年同期大幅減少。而熔盛重工的資產(chǎn)負(fù)債率卻達(dá)到64.4%,比上一個(gè)報(bào)告期提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。而熔盛重工賬面現(xiàn)金及等價(jià)物48億元，而流動(dòng)負(fù)債中的借款就達(dá)到172.3億元，資金鏈緊繃程度可見(jiàn)一斑。

　　有專業(yè)人士猜測(cè)，本次爽約的根本原因是，熔盛重工現(xiàn)在沒(méi)有足夠的資金完成收購(gòu)全柴動(dòng)力。然而，無(wú)論是出于什么原因，熔盛重工的毀約都傷害了投資者和機(jī)構(gòu)的心。據(jù)報(bào)道，在全柴動(dòng)力上損失慘重的興業(yè)全球等機(jī)構(gòu)已經(jīng)準(zhǔn)備起訴熔盛重工，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)也已經(jīng)正式受理了對(duì)熔盛重工虛假陳述的調(diào)查，并表示在60日內(nèi)給出調(diào)查結(jié)論。

　　實(shí)際上，熔盛重工“悔婚”之前就一直采取“不上報(bào)審批材料”的手段遲遲不履行原有收購(gòu)承諾，而其拖延態(tài)度和隨股價(jià)波動(dòng)不定的口風(fēng)不斷激起投資者的強(qiáng)烈不滿。如今，“悔婚事件”造成的信譽(yù)危機(jī)和內(nèi)幕交易行為被美國(guó)監(jiān)管部門認(rèn)定查實(shí)，無(wú)疑將成為張志熔和其控制企業(yè)的一大“污點(diǎn)”,而信譽(yù)也絕不是金錢能夠買回來(lái)的。

　　爭(zhēng)議的企業(yè)家

　　不同于傳統(tǒng)意義上的企業(yè)家，張志熔信奉“讓專業(yè)人做專業(yè)事”的管理理念。對(duì)熔盛重工的管理完全放權(quán)于總裁陳強(qiáng)，甚至張志熔很少出現(xiàn)在公司，員工只有在一年一度的年會(huì)上才能見(jiàn)到他。

　　然而，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中低調(diào)的張志熔在資本市場(chǎng)上的交易卻是高調(diào)的。除了此次涉嫌內(nèi)幕交易外，早在2010到2011年間，張志熔就曾因?yàn)轭l繁買賣旗下恒盛地產(chǎn)的股票遭到質(zhì)疑，而增持后被套牢的張志熔被《南方周末》報(bào)道中稱為“并不高明的股神”.

　　公開資料顯示，2010年，張志熔旗下的恒盛地產(chǎn)獲得地方政府補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)6.6億元，熔盛重工獲得來(lái)自如皋市8.3億元的政府退稅和補(bǔ)貼。2011年，熔盛重工獲得的補(bǔ)貼擴(kuò)大到12.5億元。

　　北京某經(jīng)濟(jì)學(xué)教授對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，熔盛重工并非完全意義上的民營(yíng)企業(yè)。建廠靠當(dāng)?shù)厥形瘯�記四處奔走辦批文、總裁是人脈深厚的原國(guó)營(yíng)造船廠黨委書記、與超級(jí)大國(guó)企中海油關(guān)系密切、能夠獲得低成本的貸款、當(dāng)?shù)卣�府給予高額的補(bǔ)貼和巨大的稅收優(yōu)惠。享受此等待遇的民營(yíng)企業(yè)著實(shí)少見(jiàn)。

　　但是，享受權(quán)利的同時(shí)也要擔(dān)負(fù)相應(yīng)的義務(wù)。熔盛重工近年來(lái)野蠻的生長(zhǎng)，粗放的擴(kuò)張與給當(dāng)?shù)卣�府�?chuàng)造GDP或不無(wú)關(guān)系。一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，或是政府由于換屆對(duì)企業(yè)的扶植政策發(fā)生變化，企業(yè)都將承受額外的風(fēng)險(xiǎn)。

　　張志熔和他的企業(yè)是特殊環(huán)境背景下的時(shí)代產(chǎn)物，上述教授如是表示。

　　無(wú)論是“資本玩家”還是“不高明的股神”,無(wú)論是“優(yōu)秀企業(yè)家”還是“紅頂商人”,張志熔無(wú)疑會(huì)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)史上留下濃墨重彩的一筆。

　　（呂江濤 關(guān)欣）