□本報(bào)記者 杜雅文

　　雖然自“傭金寶”開(kāi)始，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)就受到低傭金的沖擊，但一碼通推出將使投資者在不同券商之間遷徙的成本更低也更自由，對(duì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)無(wú)疑會(huì)帶來(lái)新一輪沖擊。為實(shí)現(xiàn)彎道超車，近段時(shí)間券商加速觸網(wǎng)，從某種程度上將推動(dòng)股市生態(tài)的改變。

　　從目前證券行業(yè)觸網(wǎng)的路徑來(lái)看，大致分為以下幾種：一是券商自建網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，為客戶提供線上的綜合理財(cái)服務(wù)，這種方式以實(shí)力雄厚的大型券商為主；二是券商與互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作或相互入股，來(lái)探討未來(lái)合作可能，特別是中小券商希望通過(guò)低傭金借助騰訊等大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)客戶快速增長(zhǎng)；三是未來(lái)隨著政策進(jìn)一步松綁，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)有可能直接申請(qǐng)券商牌照，出現(xiàn)名副其實(shí)的網(wǎng)絡(luò)券商。

　　由于內(nèi)地A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)以散戶為主體，與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)拈L(zhǎng)尾效應(yīng)相吻合，因此在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)靠政策紅利的經(jīng)營(yíng)模式難以為繼時(shí)，“船小好掉頭”的中小券商擁抱互聯(lián)網(wǎng)時(shí)更為堅(jiān)決徹底。然而，不論是互聯(lián)網(wǎng)金融還是金融互聯(lián)網(wǎng)，其本質(zhì)都是希望通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)客戶流量的快速導(dǎo)入。從目前來(lái)看，券商觸網(wǎng)的賣點(diǎn)主要是低傭金率和高效的服務(wù)體驗(yàn)，但這顯然是不夠的。以最早觸網(wǎng)推出低傭金的幾家中小券商為例，其數(shù)據(jù)顯示經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額在業(yè)務(wù)推出初期增速較為明顯，后續(xù)卻有乏力的勢(shì)頭。為此，能否提供差異化、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和持續(xù)有產(chǎn)品才是最終決定客戶去留的決定性因素，而這將直接導(dǎo)致股市現(xiàn)有生態(tài)的改變。

　　首先，實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營(yíng)將倒逼證券公司的產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)及營(yíng)銷能力。數(shù)年前，證券行業(yè)就已經(jīng)提出經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)要向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，但由于監(jiān)管政策及市場(chǎng)環(huán)境多種因素，產(chǎn)品及服務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象長(zhǎng)期得不到改觀。在技術(shù)手段上，券商對(duì)客戶的分層定位并進(jìn)行精準(zhǔn)產(chǎn)品推送的能力有限。伴隨著資管、新三板、中小企業(yè)私募債等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的逐步松綁，以及P2P、眾籌等新的互聯(lián)網(wǎng)投資模式的出現(xiàn)，券商作為“資本中介”的角色將越來(lái)越重。可以預(yù)計(jì)的是，未來(lái)會(huì)有更多跨界金融產(chǎn)品在證券行業(yè)出現(xiàn)，證券公司對(duì)客戶的跟蹤分析手段也會(huì)越來(lái)越多樣化。

　　其次，證券公司的不斷創(chuàng)新將催生金融IT技術(shù)公司以及金融信息供應(yīng)商的成長(zhǎng)壯大。隨著一碼通的推出以及證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的加快，對(duì)客戶賬戶的管理、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)、量化投資興起帶來(lái)的投資策略轉(zhuǎn)變等，都將帶動(dòng)金融IT技術(shù)快速升級(jí)，對(duì)金融信息服務(wù)的需求也會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　再次，基于金融IT技術(shù)的不斷進(jìn)步以及“普惠金融”理念的推廣，反過(guò)來(lái)也會(huì)促使現(xiàn)有的投資模式發(fā)生改變。如中小券商將此前VIP客戶專享的極速交易向所有投資者開(kāi)放，將有可能使得小散與大散在交易速度上處于同一起跑線，對(duì)炒新股、漲停板敢死隊(duì)的獲利模式都會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。未來(lái)隨著資訊服務(wù)更加發(fā)達(dá)，一些通過(guò)獲取不對(duì)稱信息來(lái)盈利的模式，可能在互聯(lián)網(wǎng)上越來(lái)越難以生存。此外，通過(guò)社區(qū)互動(dòng)等C2C模式，散戶機(jī)構(gòu)化的現(xiàn)象將越發(fā)普遍，其中一些優(yōu)秀的投資策略可能被更多人熟知并且產(chǎn)品化。

　　一碼通的推出，帶來(lái)的不僅是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)格局改變，而是會(huì)對(duì)股市生態(tài)產(chǎn)生深層次影響。如何利用日益先進(jìn)成熟的交易工具及產(chǎn)品，來(lái)形成更多新的盈利模式，將是市場(chǎng)各方值得進(jìn)一步探討的新課題。