楊興平

　　自發(fā)表“中國股民的最大敵人是誰”后，本人觀點(diǎn)引起了股民朋友們的廣泛討論。借此機(jī)會(huì)，希望與大家進(jìn)一步溝通，說說為什么股民最大的敵人是我們自己？

　　(一)  中國股民背負(fù)的三座大山

　　正如在前文中我提到的，中國股市的本質(zhì)是一個(gè)殘酷的賭場(chǎng)。政府、企業(yè)、主力輪流坐莊，無不在利用我們?nèi)诵缘娜觞c(diǎn)，榨取股民的血汗。

　　呼吁政府救市？依賴政策性調(diào)控扭轉(zhuǎn)局面？ A股自誕生起，就已被烙上“政策市”印記而為部分利益體服務(wù)。各級(jí)政府為幫助國企擺脫困境，分拆重組登陸股市融資圈錢，最先充當(dāng)了做假賬的表率。如今在政府接連不斷地發(fā)出各種調(diào)控后，股市不漲反跌，因?yàn)檫@些措施根本無力改變整個(gè)股市的格局和頹勢(shì)。

　　指望企業(yè)改善？分享企業(yè)成長果實(shí)？在錯(cuò)誤的上市制度下，許多不具備投資價(jià)值的企業(yè)靠做假賬、拉關(guān)系上市，本著“重融資、輕投資、重圈錢、輕回報(bào)”的游戲規(guī)則大行其道。再加上監(jiān)管懲罰不力、退市機(jī)制缺乏，要想談?wù)摲窒砥髽I(yè)成長財(cái)富，無異于癡人說夢(mèng)。

　　政府和企業(yè)尚如此，更何況本來就以挖掘陷阱、操控市場(chǎng)、攫取散戶利益來積累財(cái)富的主力莊家們。只要有利益驅(qū)動(dòng)的一天，他們就會(huì)用盡手段，無孔不入。至于散戶股民的疾苦，他們又何會(huì)顧及？

　　中國股市是世界上最險(xiǎn)惡、最沒有公平正義的市場(chǎng)，中國股民是世界上最卑微、最無奈的群體。面對(duì)如此重重大山，拯救股市無疑是一個(gè)遙遠(yuǎn)的，觸不可及的夢(mèng)想。對(duì)于認(rèn)清股市現(xiàn)狀的中小股民來說，最好、最理性的辦法，只能是像郭樹清呼吁的那樣：遠(yuǎn)離股市，遠(yuǎn)離賭場(chǎng)。

　　(二) 賭性強(qiáng)、貪婪甚、恐懼常

　　在不規(guī)范、不健康的市場(chǎng)中，投資股市就像走鋼絲，本來就險(xiǎn)象環(huán)生，困難重重，稍有不慎就會(huì)跌入懸崖，落入伺機(jī)而動(dòng)的莊家口中。

　　我們周圍有很多股民朋友，明知中國股市是一個(gè)坐莊的天下，投機(jī)的賭場(chǎng)，但總覺得自己比別人幸運(yùn)，比別人聰明，于是心存僥幸，滿懷希望地進(jìn)入股市。在獲取暴利的誘惑下，以賭博的心態(tài)進(jìn)行投機(jī)，股價(jià)漲了還想賺得更多，股價(jià)跌了就變得不知所措。賭博、貪婪、恐懼的心態(tài)在股市中被無限放大，屢屢造成我們追漲、不止損的局面。而這些人性的弱點(diǎn)在缺乏規(guī)則的市場(chǎng)中反過來又被莊家、主力所利用，從而使得他們變本加厲地來搜刮我們的財(cái)富，于是一批又一批的股民墜入深淵，成為莊家們口中的大餐。

　　賭，貪婪以及恐懼等心理問題引起的投資行為問題在全人類中都存在，反觀歐美股市發(fā)展史，其實(shí)也是一部消除貪婪和恐懼的金融投資行為的解放史，歐美的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也已證明了由情緒問題所產(chǎn)生的行為風(fēng)險(xiǎn)的巨大危害。只是中國投資者沒有西方人那么幸運(yùn)，擁有可以與證券市場(chǎng)同步成熟的機(jī)會(huì)。中國股民還沒意識(shí)到被不良情緒左右會(huì)導(dǎo)致可怕后果，就已經(jīng)深受其害了。

　　(三)情緒帶來的行為風(fēng)險(xiǎn)

　　自然道在投資中首次提出了“R(風(fēng)險(xiǎn)) = P(概率) * C(成本)”的概念，即投資的風(fēng)險(xiǎn)等于可能虧損的額度乘以發(fā)生這種虧損的概率，他包含了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及行為風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)大量真實(shí)交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，我們發(fā)現(xiàn)，由于我們自身情緒操作失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，即行為風(fēng)險(xiǎn)，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)給我們帶來的損失。

　　我們通過分析并匯總股民“行為風(fēng)險(xiǎn)”的顯著特征，，把股民經(jīng)常發(fā)生的、容易導(dǎo)致其虧損的行為分為以下四類：

　　買入行為1：

　　盲目從眾心理，看到股價(jià)連續(xù)上漲，受外界人群的影響，股票大漲時(shí)認(rèn)為其還會(huì)再漲，因此選擇了在高點(diǎn)進(jìn)入，之后股票下跌，最終導(dǎo)致追漲虧損。

　　買入行為2：亂建倉

　　對(duì)于股價(jià)下跌反應(yīng)過度，認(rèn)為股價(jià)會(huì)迅速回到原來的水平，因此選擇買入股票等其價(jià)值回歸。但是一旦股價(jià)沒有根據(jù)想象反而下跌時(shí)，很容易引起失去心理支撐位，最終導(dǎo)致虧損成了無底洞。

　　賣出行為1：不止損

　　對(duì)虧損的敏感度大于盈利。盈利時(shí)傾向理性控制風(fēng)險(xiǎn)，小利就容易達(dá)成平倉協(xié)議；一旦虧損，反而傾向非理性容忍風(fēng)險(xiǎn)。大漲之后認(rèn)為其不會(huì)下跌還會(huì)大漲，選擇繼續(xù)持有，之后股票下跌，使其被套。

　　賣出行為2：提前止盈

　　股價(jià)剛漲一點(diǎn)就開始擔(dān)心下跌，或者控制欲很強(qiáng)，企圖通過頻繁交易獲得額外的收益，但是賣出的股票反而表現(xiàn)更好。

　　通過我們對(duì)某證券營業(yè)部的交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析后發(fā)現(xiàn)，股民平均追漲的比例達(dá)到24%，不止損為16%，提前止盈為12%，亂建倉為7%，真正低風(fēng)險(xiǎn)操作行為的比例僅有4%。而這其中，提前止盈給用戶帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失最為嚴(yán)重，占到所有風(fēng)險(xiǎn)損失的34.7%，其次是不止損和追漲，分別為34%和21%。

　　分析以上各種行為，雖不排除人為股價(jià)操縱的可能，但只要我們?cè)O(shè)立止損位，嚴(yán)格按照既定策略執(zhí)行買賣操作。股價(jià)下跌，我們可以很好規(guī)避大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也不會(huì)錯(cuò)過抓住大漲的機(jī)會(huì)。只有真正做到抓住大漲、避免大跌，才能在股市中有所收獲。

　　(四)  股民最大的敵人是自己，我們唯有自救

　　到這里，中國股民虧損的真相已經(jīng)揭開，我們已經(jīng)知道，中國股民面臨著世界上最殘酷的投資環(huán)境，政府給我們帶來了無法規(guī)避的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而分散企業(yè)和莊家加于我們的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又難上加難，因此，我們無法寄希望于政府和企業(yè)來拯救股市，最理性的做法就是遠(yuǎn)離這個(gè)賭場(chǎng)。如果我們要進(jìn)入股市，就必須要學(xué)會(huì)控制自己的情緒，謹(jǐn)慎自己的每一步投資行為。

　　股民最大的敵人就是我們自己，想要繼續(xù)在股市中生存下去，我們就必須克服自身賭、貪、懼等不良心態(tài)，讓莊家們不能再利用我們的人性弱點(diǎn)禍亂股市，同時(shí)也讓我們自己遠(yuǎn)離因?yàn)檫@些情緒問題而導(dǎo)致追漲、不止損、亂建倉、提前止盈等錯(cuò)誤行為所帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)。只有對(duì)自己的行為風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格控制，才能讓自己立于不敗之地，在中國股市，我們唯有自救。