◎每經記者 岳琦

　　盡管化工行業依舊低迷，但新疆天業（600075，SH）并未停止擴張的步伐。

　　昨日（9月10日），新疆天業發布公告稱，公司擬以發行股份及支付現金相結合的方式向控股股東天業集團購買天偉化工62.5%的股權及其生產經營所使用的4宗土地的使用權，標的資產總交易價格確定為18.5億元。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，以2015年5月31日為評估基準日，天偉化工100%股權的評估值為25.18億元，增值率163.32%。而在2014年5月，新疆天業僅出資3億元就獲得了天偉化工37.50%股權。由此粗略估算，天偉化工的估值在一年時間內上漲超過2倍。

　　對此，新疆天業董秘辦工作人員表示，第一次入股天偉化工時，項目還在建設期，去年12月建成投產，效益還是不錯。這次評估時也考慮了價格波動，該人士說，整個化工行業都不是很好，行業大背景都是這樣。“但不能因為市場不好，上市公司就不發展。”

　　估值漲2倍

　　6月4日起停牌的新疆天業昨日發布重大資產重組草案。

　　本次標的資產的總交易價格確定為18.5億元。以2015年5月31日為評估基準日，天偉化工100%股權的評估值為25.18億元，4宗土地使用權的評估值為2.76億元。根據評估結果及經交易雙方協商，天偉化工62.50%股權的交易價格確定為15.74億元，4宗土地使用權的交易價格確定為2.76億元。

　　截至目前，新疆天業持有天偉化工37.50%股權。本次交易完成后，天偉化工成為新疆天業全資子公司。天偉化工主營業務為特種PVC（聚氯乙烯）產品的生產與銷售，其2014年、2015年1月至5月的營業收入分別為2.21億元、1.19億元，凈利潤分別為2579.05萬元、1.3億元。

　　值得注意的是，在2014年5月解決大股東同業競爭的資產交易中，新疆天業以現金出資3億元，向天偉化工增資，增資完成后，天偉化工注冊資本為8億元，新疆天業持有天偉化工37.50%股權。

　　現在僅過去1年時間，新疆天業再度收購天偉化工股權，但此次天偉化工100%股權的評估值已經達到25.18億元，相對賬面價值增值15.62億元，增值率163.32%。

　　僅僅一年前，天偉化工的估值相比現在要便宜得多，為何上市公司當時沒有拿下天偉化工更多股權？新疆天業董秘辦工作人員解釋稱，當時是從上市公司資金角度考慮，“得有錢才行”。《每日經濟新聞》記者注意到，2014年6月30日，新疆天業賬面貨幣資金只有4.59億元。

　　價格戰激烈

　　目前，化工行業仍處景氣度的低點，新疆天業為何繼續加大投資？對此公司表示，本次交易完成后，公司將形成以特種PVC為主的多元化業務發展模式，并以此推動公司差異化、多元化的產業結構升級轉型。

　　公開資料顯示，天偉化工主要運營“年產20萬噸特種聚氯乙烯綜合配套項目”，主要產品為聚氯乙烯糊樹脂（EPVC）。

　　雖然相比普通聚氯乙烯樹脂頗具優勢，但是國內EPVC行業發展并不樂觀。卓創資訊提供的數據顯示，糊樹脂的市場價格從2014年初的9000元/噸一路下跌，到2015年8月就只有7000/噸左右。

　　導致價格一路走低的原因是產能過剩。據卓創資訊統計，自2014年以來，我國PVC糊樹脂行業新增產能接近40萬噸。2013年我國糊樹脂總產能共93萬噸，而截至2014年上半年已經高達129萬噸。企業陸續投產，供應量有增無減，走貨壓力漸大。

　　價格戰在化工行業十分常見。據一位市場人士透露，天偉化工投產以來，其糊樹脂產品價格一般都是以低于市場價格400元/噸左右銷售，借此打開市場。

　　對于諸多企業進入該行業的原因，卓創資訊糊樹脂分析師對《每日經濟新聞》記者表示，傳統化工企業轉型糊樹脂實際上較為簡單，2013年時市場價格最高達到1萬元/噸，當時很多企業進入，因為建設周期原因，當時投建的產能在近兩年才釋放出來。按照目前的市場價，基本上整個行業都沒有多少利潤空間，而2015年下半年還將有一批產能釋放，很多企業都是硬撐著。