文廣集團(tuán)黨委書記、董事長兼總裁黎瑞剛是這次文廣改革的操盤手。自今年年初黎瑞剛重返上海文廣以來，其主導(dǎo)的“大小文廣整合”便緊鑼密鼓地展開。從百視通和東方明珠這兩家文廣集團(tuán)旗下上市公司頻繁發(fā)布的公告中，黎瑞剛對(duì)文廣整合的速度和效率可見一斑。

　　6月18日百視通和東方明珠發(fā)布公告，首次承認(rèn)文廣集團(tuán)正在進(jìn)行涉及兩家上市公司的重大資產(chǎn)重組；9月17日，百視通和東方明珠公司宣布文廣集團(tuán)正在對(duì)兩家公司實(shí)施換股吸收合并。10月14日兩家公司公告，文廣集團(tuán)擬吸收合并上海廣播電影電視發(fā)展有限公司和上海東方傳媒集團(tuán)有限公司，從而成為上市公司的第一大股東。

　　吸收合并廣電發(fā)展和東方傳媒后，文廣集團(tuán)對(duì)百視通和東方明珠兩家上市公司的控制方式不再是間接持股，而變成了直接持股。這意味著，文廣集團(tuán)對(duì)于兩個(gè)上市公司的吸收合并操作也將駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

　　證券時(shí)報(bào)記者獲悉，東方明珠和百視通換股吸收合并的方案目前已基本敲定。兩個(gè)上市公司合并后，文廣集團(tuán)還將對(duì)合并后的新上市公司注入東方購物、尚世影業(yè)、五岸傳播、文廣互動(dòng)四塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并計(jì)劃定增融資百億級(jí)別，重金投入互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)領(lǐng)域。“資產(chǎn)注入后，文廣集團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)目前政策允許范圍內(nèi)的整體上市。”文廣集團(tuán)內(nèi)部人士表示。

　　盡管上述說法目前還未得到上市公司公告確認(rèn)，不過可以肯定的是，兩家上市公司吸收合并后成立的新公司，將成為未來文廣集團(tuán)整體上市的唯一平臺(tái)。據(jù)了解，目前相關(guān)中介機(jī)構(gòu)及交易各方，正在對(duì)換股吸收合并及資產(chǎn)注入方案進(jìn)行論證和確定，相關(guān)募集配套資金方案正在進(jìn)一步討論和研究中。

　　有分析人士認(rèn)為，此次重組之前，文廣集團(tuán)的文化傳媒業(yè)務(wù)分布在兩家上市公司和其他業(yè)務(wù)運(yùn)營主體之中，完整產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)被人為分割，缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng)。而重組完成之后，構(gòu)建了擁有完整文化傳媒全產(chǎn)業(yè)鏈布局的新上市公司，有望成為A股首家千億市值規(guī)模的文化傳媒集團(tuán)。目前，文廣集團(tuán)囊括了無線電視、有線電視、IPTV、互聯(lián)網(wǎng)電視四大渠道和牌照資源，又有國際化的內(nèi)容制作和運(yùn)營團(tuán)隊(duì)。在這些資源的基礎(chǔ)上，新上市公司未來最大的看點(diǎn)或在于互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的推進(jìn)實(shí)施。

　　轉(zhuǎn)型

　　新型互聯(lián)網(wǎng)媒體集團(tuán)

　　實(shí)際上，早在今年年初回歸文廣集團(tuán)的內(nèi)部講話中，黎瑞剛就明確表示，互聯(lián)網(wǎng)思維和互聯(lián)網(wǎng)精神將滲透到集團(tuán)接下來的產(chǎn)品內(nèi)容開發(fā)中，產(chǎn)生決定性的改變。在近期接受媒體采訪時(shí)，黎瑞剛用“新型互聯(lián)網(wǎng)媒體集團(tuán)”來描述未來的文廣集團(tuán)新上市主體。

　　“互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型是這次重組真正的戰(zhàn)略意圖，這將是商業(yè)模式上的徹底轉(zhuǎn)型。”文廣集團(tuán)內(nèi)部人士表示，整個(gè)集團(tuán)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的終極愿景是建立互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代電視大屏端的第一入口。通過大屏入口獲取用戶，積累起巨大流量，同時(shí)構(gòu)建以互聯(lián)網(wǎng)電視為核心的生態(tài)系統(tǒng)，從單純依靠傳統(tǒng)媒體廣告的盈利模式，轉(zhuǎn)變成互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代流量變現(xiàn)的盈利模式。

　　據(jù)了解，此次配套融資中，將有一半左右的融資額度投向互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)，充實(shí)版權(quán)內(nèi)容，建設(shè)云平臺(tái)，加大終端市場(chǎng)的推展力度。上述文廣集團(tuán)內(nèi)部人士透露。按照此前媒體對(duì)文廣集團(tuán)戰(zhàn)略投資部人士的采訪，圍繞打造新型互聯(lián)網(wǎng)媒體集團(tuán)，一切能夠完善互聯(lián)網(wǎng)媒體業(yè)務(wù)生態(tài)系統(tǒng)的標(biāo)的都會(huì)納入并購視野。

　　即使不考慮重組后新增投入和并購等因素，文廣集團(tuán)新的上市主體，已經(jīng)具有了其他互聯(lián)網(wǎng)電視運(yùn)營商無法比擬的流量渠道來源和業(yè)務(wù)生態(tài)系統(tǒng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前，百視通旗下的IPTV是全球最大IPTV運(yùn)營商，用戶約2200萬；互聯(lián)網(wǎng)電視OTT盒子用戶約200萬，一體機(jī)用戶超過3000萬；數(shù)字付費(fèi)電視用戶約3800萬，網(wǎng)絡(luò)視頻日活躍用戶超過3000萬；東方購物電視購物和電子商務(wù)超過600多萬；另外還有尚未發(fā)力的預(yù)計(jì)超千萬級(jí)的XBOX ONE和PS4主機(jī)游戲用戶。

　　事實(shí)上，與其他互聯(lián)網(wǎng)電視競爭對(duì)手相比，圍繞海量的現(xiàn)有和潛在互聯(lián)網(wǎng)電視用戶，新上市主體已經(jīng)建立起了包括影視劇和電視節(jié)目內(nèi)容制作、電視購物與電子商務(wù)、數(shù)字營銷與廣告、網(wǎng)絡(luò)游戲、文化旅游等超過百億級(jí)的業(yè)務(wù)生態(tài)系統(tǒng)。

　　盈利能力大幅提升

　　此番百視通和東方明珠兩家優(yōu)質(zhì)上市公司合并成的新上市主體，還可憑借注入的資產(chǎn)再度大幅提升盈利能力。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年，百視通和東方明珠收入合計(jì)約54億元，凈利潤約13.52億元，對(duì)應(yīng)每股收益(EPS)約0.62元。重組后，2014年新上市公司凈利潤約24億元，對(duì)應(yīng)EPS約1元，EPS增長超過60%。事實(shí)上，黎瑞剛在前期接受媒體采訪時(shí)也明確提出，文廣集團(tuán)未來三年?duì)I收和盈利翻番。

　　此外，百視通在停牌期間以9588萬美元收購的艾德思奇51%股權(quán)，也將成為新上市主體在數(shù)字營銷領(lǐng)域的初步布局和卡位。百視通在收購公告中表示，控股艾德思奇將全面打通公司全媒體廣告與數(shù)字營銷戰(zhàn)略的布局，不僅能夠有效地提升公司整體廣告產(chǎn)值，亦可以艾德思奇為業(yè)務(wù)的重要抓手，實(shí)現(xiàn)品牌廣告主向新媒體領(lǐng)域特別是移動(dòng)廣告領(lǐng)域的延伸，全面構(gòu)建公司互聯(lián)網(wǎng)廣告、網(wǎng)絡(luò)營銷生態(tài)鏈。

　　百視通于今年2月21日通過的股權(quán)激勵(lì)草案，由于此次資產(chǎn)重組事項(xiàng)未能繼續(xù)推進(jìn)。

　　根據(jù)當(dāng)時(shí)草案內(nèi)容，百視通擬向激勵(lì)對(duì)象授予的股票期權(quán)總量涉及的標(biāo)的股票數(shù)量為396.31萬股，占授予時(shí)公司股本總額的0.356%。公司擬向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行股票，行權(quán)價(jià)格為44.33元。授予的激勵(lì)對(duì)象為公司高級(jí)管理人員、中層管理人員及關(guān)鍵技術(shù)骨干人員，首次授予激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為224人。據(jù)消息人士透露，合并后的新上市公司將立即啟動(dòng)制定新的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，新計(jì)劃在激勵(lì)力度方面或?qū)⑦h(yuǎn)超原激勵(lì)方案。

　　另外，預(yù)計(jì)于2015年年底營業(yè)的上海迪士尼樂園，保守估計(jì)每年將吸引千萬人次的游客參觀，而文廣集團(tuán)作為迪士尼項(xiàng)目中方投資人申迪集團(tuán)的第三大股東，必將在迪士尼效應(yīng)帶來的經(jīng)濟(jì)增長中分得一杯羹。

　　作為上海迪士尼樂園中方股東中唯一能與之產(chǎn)生內(nèi)容聯(lián)動(dòng)的公司，文廣集團(tuán)顯然不僅僅滿足于享受來自園區(qū)本身的收益。

　　據(jù)消息人士透露，迪士尼全球CEO將于近期來華與文廣集團(tuán)商議內(nèi)容方面的合作事宜，文廣集團(tuán)有望在電影聯(lián)合拍攝、電視動(dòng)漫制作和東方衛(wèi)視綜藝節(jié)目方面與迪士尼達(dá)成全面戰(zhàn)略合作。此外，上海迪士尼開園后，文廣集團(tuán)旗下的其他旅游資產(chǎn)，尤其包括地標(biāo)性的東方明珠塔、東方綠洲等，也有望享受到迪士尼客流帶來的溢出效應(yīng)。

　　值得注意的是，自今年5月28日兩家公司停牌以來，上證綜指上漲400余點(diǎn)，漲幅超過了20%。而自習(xí)近平總書記8月19日中央深改小組第4次會(huì)議“著力打造一批形態(tài)多樣、手段先進(jìn)、具有競爭力的新型主流媒體，建成幾家擁有強(qiáng)大實(shí)力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團(tuán)”講話以來，A股國有傳媒龍頭更是漲勢(shì)強(qiáng)勁。合并后的新公司作為國內(nèi)第一家千億市值的文化傳媒類上市公司在資本市場(chǎng)極受關(guān)注，其復(fù)牌后的走勢(shì)值得期待。