21世紀網 近期，馬應龍(600993)的孫公司馬應龍漢深大藥房正在鬧分家。21世紀網調查發現，曾經馬應龍作為2008年重點收購的大藥房愛欣大藥房11家門店僅存1家、而另一家被收購的天下明藥房兩年前便與之分道揚鑣。

　　與馬應龍大藥房合作多年的某連鎖大藥房負責人向21世紀網表示，馬應龍旗下的很多藥房包括馬應龍大藥房都處于虧損的窘態，馬應龍大藥房2012年凈利虧損594.09萬元、2013年上半年凈利虧損160.62萬元。數據顯示：2009年后，馬應龍主營業務醫藥流通行業營收在總營收占比中也在逐年下降，由2009年的60.04%下降至2013年上半年的44.94%。

　　為何馬應龍藥房的大蛋糕被越做越小？與馬應龍合作的一位大藥房負責人表示，因為馬應龍僅僅將這些藥店作為一個業績增長的工具，讓上市公司能夠在股票市場更好地融資，而對這些藥店的未來發展并沒有很好地規劃。

　　值得注意的是，不僅僅是馬應龍一家的藥店處于下降通道，業內分析人士稱，這是一個普遍現象，自2009年新醫改方案實施以來，由于基層醫療機構基本藥物實行零差率銷售，對零售藥店造成一定影響，加上租金和人工成本上漲等多種因素，目前中國的一些零售藥店面臨生存危機。

　　目前，馬應龍處于一個內外環境皆困窘的狀態，如何再讓大藥房成為馬應龍增長的助推力？

　　三家藥房虧損連連

　　據21世紀網11月25日報道，漢深大藥房正在與馬應龍因為“分家”的事情鬧得不可開交。(《馬應龍“家暴”調查：孫公司5年連虧鬧分家》)漢深大藥房原本懷揣著馬應龍幫其實現上市的夢想，迅速在湖北二三線城市布局，當時擴張門店總數從2008年的24家最高達到42家，但因為盲目擴張、加上受全球金融風暴及國家對藥品的市場打壓等因素影響，漢深大藥房從2008年起一直處于虧損狀態，而目前只剩下25家門店。根據第三方審計公司的審計結果，與馬應龍大藥房合作后的2008-2012五年，漢深大藥房持續虧損，今年1-9月虧損已達536萬元。

　　與正在鬧“分家”的漢深幾乎是同期被收購的愛欣大藥房，21世紀網在武漢市工商行政管理局網站查詢發現，愛欣大藥房有11家連鎖店，目前只剩1家，其他10家被注銷。知情人士向21世紀網透露，這幾年來愛欣大藥房一直處于虧損狀態，有的門面在轉租，有的則被關閉。

　　在收購漢深、愛欣大藥房后，馬應龍2008年8月29日再次收購了湖北天下明藥業有限公司股權。馬應龍藥業集團股份有限公司公告稱，公司控股子公司武漢馬應龍大藥房連鎖有限公司以現金出資3269萬元受讓上海復星藥業有限公司所持湖北天下明藥業有限公司51%的股權。

　　馬應龍表示，這是根據馬應龍大藥房長期發展戰略要求，構建具有一定規模的采配平臺是企業必須解決的基礎問題，此舉能節省馬應龍大藥房戰略實施時間，節約投資成本，快速組建較成熟的經營管理團隊，而且投資風險相對較小。

　　值得一提的是，與此前收購漢深、愛欣大藥房不同，此次收購的湖北天下明藥業，并不是同類藥房連鎖，而是一家主營藥品批發及終端配送業務的企業。

　　對于湖北天下明藥業，在收購時就不被業內看好。一般來說，醫藥行業利潤區的分配是制藥10%左右、零售3%~5%、批發1%左右。而2007年，馬應龍藥業6個億的銷售額，利潤就達1.2億元，除去投資收益，利潤率大概也在13%左右，高于行業平均水平。從這個意義上來講，由于批發及終端配送業務的利潤率是如此的低，馬應龍收購天下明并不符合企業利潤最大化原則。

　　但馬應龍大藥房對湖北天下明藥業的收購照常進行。不過，2011 年3 月，馬應龍公告稱，公司子公司湖北天下明藥業有限公司將其持有湖北天下明大藥房有限公司100%股權作價2 萬元協議轉讓給自然人錢愛平、祝細群，相關工商登記事宜已于2011年3 月28 日辦理完畢，故自2011 年4 月起湖北天下明大藥房有限公司不再納入馬應龍大藥房合并范圍。

　　資料顯示，湖北天下明大藥房有限公司處置日凈資產為虧損26萬。據知情人透露，湖北天下明大藥房原本就屬于自然人錢愛平等。

　　而作為主業務為藥品批發湖北天下明藥業，公開的數據顯示，2011年凈利虧損191.07萬元，總資產1.75億元，凈資產4718.45萬元。另外，21世紀網整理發現，2010年、2011年、2012年、2013年上半年湖北天下明藥業分別向深圳發展銀行武漢分行、興業銀行武漢分行等以應收客戶款項、庫存商品、房屋、土地抵押或由馬應龍大藥房提供擔保向銀行借款4288萬元、2975萬元、4349萬元、4350萬元，總計約1.6億元。

　　一位了解湖北天下明藥業的消息人士稱，作為天下明藥業對馬應龍業績貢獻比較大，保守估計每年有5-6億元，但近幾年來也一直處于虧損狀態。

　　醫藥流通行業營收逐年下降

　　隨著馬應龍孫公司藥房的“潰敗”，2009年后，馬應龍主營業務醫藥流通行業營收在總營收占比中也在逐年下降。

21世紀網查閱近年來馬應龍年報發現，馬應龍2007年、2008年、2009年營業收入為5.47億元、8.01億元、10.12億元，藥品零售批發占比分別為43.02%、55.80%、60.04%；但自2009年后，馬應龍藥品零售批發占營業收入比重在逐年下降，2010年營業收入11.65億元，藥品零售批發占比58.17%，2011年營業收入為14.34億元，醫藥流通(自2011年起馬應龍財報將主營業務分行業藥品零售批發改為醫藥流通)占比54.83%，2012年營業收入為15.65億元醫藥流通占比48.25%，2013年上半年醫藥流通收入占比繼續下降為44.94%。

　　與馬應龍大藥房合作多年的某連鎖大藥房負責人向21世紀網表示，馬應龍旗下的很多藥房包括馬應龍大藥房都處于一種窘態，馬應龍大藥房2012年凈利虧損594.09萬元、2013年上半年凈利虧損160.62萬元。

　　在上述負責人看來，原本馬應龍大藥房有很多優勢，如一些藥房屬于自有門店，不存在租金問題等。但隨著近年來武漢市醫保定點藥店開放及外地藥房的大批涌入武漢等原因，馬應龍也處于虧損狀態。不過，他認為，近年來馬應龍無論是自有藥店還是其并購的藥店，馬應龍僅僅將這些藥店作為一個業績增長的工具，讓他們能夠在股票市場更好地融資，而并沒有很好地規劃。

　　另外，有業內人士認為，目前醫藥流通行業大環境并不好，中康資訊總經理吳瀚在接受媒體采訪時表示，這一年來藥品零售行業的增長都表現乏力，處于弱增長時期。

　　藥品零售行業近年來增速減緩，并逐漸呈現出后勁不足的跡象。2013中國藥品零售產業信息發布會(西普會)發布，藥品零售終端2012年市場規模為2309億元，較2011年增長13%，但預計2013年的增速會回落至11%。

　　中國商務部的調研顯示，2009年新醫改方案實施以來，由于基層醫療機構基本藥物實行零差率銷售，對零售藥店造成一定影響，客流量和業務量都有所減少，加上公立醫院限制處方外流，一些地方限制藥店多元化經營，租金和人工成本上漲等多種因素，目前中國的一些零售藥店面臨生存危機。(21世紀網 朱萍zhuping@21cbh.com　編輯：丁少鈿)