12月16日，安信證券首席經濟學家高善文在2015年度策略會上表示，近期大盤上漲的關鍵原因在于均值回歸，本輪上漲的整體波動在2500-3500點之間，且這一上沖的過程并沒有完全耗竭，未來市場的上漲將更多的依賴于基本面的改善，而這種改善將可以預期。 　　基本面正發生轉折變化

　　高善文指出，去年年底市場已經面臨了牛熊轉折的局面，基本面趨勢的好轉支撐了市場的回暖。

　　他指出，在經濟運行的基本面深處，正在發生一些轉折性的影響深遠的變化，體現在銷售增長在放慢，工業產品的盈利卻在逆勢上升。高善文分析，導致這一現象的原因有三個：需求下降的背景下，沒有能力盈利的企業退出市場；企業大幅削減資本開支，使得未來供應能力的增長極速放慢；企業在產品結構層面上進行調整，想辦法壓縮低毛利產品的比重。

　　高善文認為，發生此類變化核心的原因是經濟在供應層面一直在調整，并且進入2013年以后，供應層面的調整和收縮的速度要比需求下降的速度更快。由此帶來的影響就是在上市公司層面上，整體的盈利能力開始改善。整個經濟在供應層面上繼續下降的趨勢在未來一兩年的時間之內不太可能發生逆轉。

　　高善文表示，從房地產市場的回暖、政府基建開支的走向、公共財政的走向以及出口活動等方面，經濟也許已經在我們現在所在的位置附近開始駐地，明年上半年的情況相對現在的情況應該就會逐步改善。在這個意義上來講，基本面的趨勢支持了市場的上漲和回暖。

　　本輪波動在2500-3500點之間

　　針對此輪行情的走勢，高善文曾提出吸引市場注意的“三級火箭”觀點。高善文表示，“一級火箭”的力量已經結束，我們現在繼續處在“二級火箭”所決定的運行范疇中，且其力量很可能還沒有完全耗竭，但是市場要超越其范疇繼續向上推升需要“三級火箭”的點燃，點燃的可靠標志將是私人部門投資的啟動。“二級火箭的區間類似于2009年以來的箱體，整體波動在2500-3500點之間，且這一上沖的過程并沒有完全耗竭，需要基本面的改善。”高善文表示。

　　而對于未來市場可能面臨風險，高善文也指出，經濟面的風險是總需求超預期的大幅度下滑，但預計這一風險不會很大。流動性層面上最主要的風險，則來自于存貸比監管指標的調整。由于存貸比監管指標的本意是放松信用的供應，如果處理不當，將有可能演化成為2.0版的錢荒。從交易層面來看問題，第一個風險是杠桿的大量使用，第二個是IPO放開和注冊制改革在股票供應上可能會有一些沖擊，第三個是市場預期高度一致的時候則可能存在變盤的風險。

　　此外，高善文強調，當前還需注意到市場在估值層面存在風險。由于市場現在的估值比較低的個股主要集中在傳統的藍籌板塊，其他的板塊上估值水平都異常的高。而藍籌股在經歷一定漲幅后，估值將會逐步變得失去吸引力。高善文認為，藍籌股若要支撐起一輪牛市啟動，更多的要靠盈利的改善，而這需要基本面的積累，并需要數據的不斷確認。