【推薦專欄】PPI和CPI的背離說明什么？

　　7月外貿數據創3個月新高

　　數據超預期滬指反跌

　　CPI今落地大盤待漲

　　海關總署昨日公布外貿數據，7月外貿總值3541億美元，同比增7.8%，出口1859億美元，同比增5.1%。進口1681億美元，同比增10.9%。進口與出口增速與上月相比均大幅反彈，由負轉正，增幅遠超出市場預期。出口增速與進口增速，均創下了3個月以來新高。

　　超預期樂觀的數據，A股竟然沒有反應。銀行，券商，地產等權重股全天表現低迷，市場縮量觀望氛圍濃厚，滬指最終微跌0.09%。

　　兩利好拉不紅滬指

　　7月進出口增速數據雙雙由負轉正，明顯好于市場預期，對股票市場產生利好影響。未來隨著促外貿政策后續的細化落實和政策效應釋放，外貿有望繼續小幅回升，這將為A股市場參與者帶來積極作用。

　　同時，中國人民銀行昨日啟動150億元逆回購，再次為市場輸血。宏觀面資金面均有利好消息，無奈的是，地產券商等權重板塊不作為，拖累大盤震蕩下行。收盤滬指報收2044.90點，下跌1.88點，跌幅0.09%，深成指報8114.87點，兩市共成交1718.96億元。

　　究其原因，我們認為一方面雖然經濟數據有所企穩，但復蘇的力度仍然偏弱，不足以吸引場外資金的大批量進入。另一方面，近期指數沿著上升通道的緩步上行，使得短線指標超買，短線有一定的修復要求。

　　今日還有重磅數據

　　本周公布的經濟數據關鍵，會決定市場的短期走向。由于更重磅數據沒有落地，也是A股縮量觀望不前的原因之一。今日，國家統計局將公布7月份居民消費價格指數(CPI）和工業生產者價格指數(PPI)。受長江中下游地區持續高溫天氣的影響，蔬菜和豬肉價格持續回升。市場擔心CPI走高，影響央行貨幣政策的決策。

　　另外，工業生產者價格指數的走勢，也是投資者判斷宏觀面的重要依據。整體上看，我們認為市場將維持強勢震蕩的走勢，今日重磅數據落地，有利于市場輕裝上漲。因此，對昨日市場的下跌，定性為蓄勢，等待新的契機上漲。

　　操作方面，創業板再現活躍收盤上漲，創業板和中小板漲停家數達15家，顯示資金對以創業板為代表的小盤股關注度一直偏高。投資者可積極參與其中，具有代表性的新興產業的個股，是關注重點。

　　申銀萬國投資顧問 譚飛

　　酷暑燒高7月CPI

　　近段時間，菜市場里的蔬菜、豬肉價格不斷上漲。目前看來，這一數據并不樂觀。多家機構發布預測報告認為，受食品價格上漲的影響，7月CPI同比漲幅或升至2.8%逼近3%的通脹警戒線。有市場人士表示，不少看空市場的投資者正緊盯著CPI發布日，擬通過融券、股指期貨等衍生品工具部署做空。

　　截至昨日，多家機構發表報告預測7月份CPI同比增速最低值2.4%，最高值3.2%，中值為2.8%，較統計局公布的2013年6月CPI同比增速2.7%小幅上升。也就是說，若預測正確，CPI將連續兩個月小幅回升。

　　CPI上升的主要原因是受長江中下游地區持續高溫天氣的影響，7月上旬禽、肉、水產價格繼續上漲，蔬菜價格止跌反彈，其中，豬肉價格上漲速度較快，幅度較大，超出了市場預期。

　　“下半年CPI仍會上行，不過幅度有限。”招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒指出，盡管經濟增速下滑的可能性較低，但考慮到下半年穩增長政策空間有限且宏觀調控重心仍是調結構，預計三季度經濟增速較二季度僅小幅回升。

　　有分析人士認為，展望下半年，CPI上漲的不利因素仍有勞動力成本上升，油價上漲，資源品價格改革導致的水電、煤氣等能源上漲，房價上漲帶動的房租上漲。

　　據投資快報

　　今日，國家統計局將公布7月份居民消費價格指數(CPI），匯總10家權威機構預測數據顯示，10家機構對7月CPI漲幅平均預測值為2.8%，較6月增加0.1個百分點。

　　今日，國家統計局將公布7月份工業生產者價格指數(PPI)，匯總10家權威機構預測數據顯示，10家機構對7月PPI漲幅平均預測值為-2.3%，相對6月降幅收窄。

　　市場不漲周末情結作怪

　　當前市場信心仍然搖擺不定，周四大盤窄幅整理，既有對周五經濟數據的擔憂，也有周末情結作怪。

　　近幾周大盤出現有趣現象，就是周初較強，下半周就縮量走弱，大盤存在周末情結。近期不是天量再融資，就是新三板擴容，要不就是推出國債期貨分流資金，或者再推出做空工具個股期權。所以，股民在周四周五就下意識地賣票出局觀望，等周末風平浪靜，周一再入場短炒。管理層遲遲不給IPO時間表，不肯明確預期也讓投資者傷神。

　　盡管如此，我認為可以采取輕指數重個股的策略精選個股參與，前天介紹的000886海南高速小漲2.19%，資金流入明顯，可繼續持有。

　　臻鑫投資顧問中心 張忠文

　　擔憂緩解有利周期股

　　7月貿易數據公布，進出口增速雙雙轉正，明顯企穩。分析人士認為，從官方PMI指數和貿易數據看，7月整體宏觀數據或存在超預期可能。對于股市來說，數據超預期有望帶動周期股進一步活動，從而支撐短期大盤維持強勢格局。

　　7月宏觀數據超預期的可能性，投資者自然對經濟增速下行的擔憂將在短期得到明顯緩解，這有利于周期股進一步活躍。考慮到權重因素，周期股活躍有望支撐大盤保持強勢格局。與之對比，創業板近期表現出一定的滯漲，周期股若走強，有可能促使市場發生階段性風格轉換。

　　據中國證券報