每日經濟新聞消息，近日，網絡上傳出一份落款為公安部科技信息化局的通知，稱美國賽門鐵克公司(Symantec，全球領先的信息安全領域解決方案提供商)產品存在安全漏洞等情況，要求各級公安機關今后禁止采購。這一系列事件或將使得信息安全國產化速度進一步提升。

　　對此，賽門鐵克公司在第一時間表態稱，公司已獲悉網傳事宜，并且對此事已開展密切調查與溝通。公司聲明稱，賽門鐵克產品不存在傳聞中的 “竊密后門”，SymantecDLP在2011年11月通過了公安部的安全檢測并獲得了銷售許可。

　　據報道，實際上，今年以來涉及信息安全領域的消息很多。就在今年5月份，中央國家機關政府采購中心發布通知，要求國家機關進行信息類協議供貨強制節能產品采購時，所有計算機類產品禁止安裝Win8操作系統；緊接著6月底，有媒體報道稱，部分中央機關及下屬部門已經內部要求停止使用Office，轉而使用國產辦公軟件系統。

　　既然國外大佬在國內市場受挫，本土企業自然會從中受益。

　　此前WindowsXP停止服務以及中央國家機關政府采購中心發文所有計算機類產品不允許安裝Win8操作系統之后，國產操作系統成為市場關注的焦點。而應用最廣的國產操作系統“中標麒麟”操作系統，一下子將中國軟件推上前臺，因為“中標麒麟”操作系統由中國軟件持股50%的控股子公司中標軟件研發。與此同時，Office的禁用，有分析稱則利好金山軟件和中國軟件，因為前者是WPS系統的開發方，后者是A股唯一一家擁有LINUX操作系統與辦公軟件業務的企業。

　　對于網絡安全領域的國產替代，招商證券研報稱，由于網絡安全產品國內外的技術差距并不大，基本可以完全實現國產替代，因此后續網絡安全產品的國產化有望加速推廣到全線產品，預計未來信息設備進口審查機制的建立將為相關領域國產化奠定法律基礎。主要受益標的為啟明星辰、綠盟科技、衛士通、北信源。

　　此外，安信證券認為，此次事件的直接受益者是同樣深耕公安系統的終端安全市場的北信源以及擁有數據防泄漏等同類安全產品的衛士通、啟明星辰、綠盟科技等公司，同時禁用全球最大安全軟件公司產品對于IT國產化同樣具有風向標意義，建議關注天璣科技、東方通、漢得信息、浪潮信息等。

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　　證券時報網(www.stcn.com)07月07日訊

　　公安部門或禁用賽門鐵克，信息安全國產化有望再掀浪潮

　　來源：安信證券撰寫時間：2014-07-04

　　事件：7月3日，根據網絡上曝光的一份公安部門通知，賽門鐵克旗下的“數據防泄漏”(SymantecDLP)產品存在竊密后門和高危安全漏洞。這份通知還要求各級公安機關今后禁止采購使用賽門鐵克產品，要求正在使用相關產品的單位立即停用，并盡快用國產軟件予以更換。

　　點評：

　　禁用全球最大安全軟件廠商產品對國產化意義重大：賽門鐵克是世界上最大的安全軟件廠商，其產品在國內市場被廣泛應用。此次公安部門禁用其產品有兩點意義：

　　第一，明確表示全球最權威廠商的“數據防泄漏”(SymantecDLP)產品存在竊密后門和高危安全漏洞，改變了以往中國由于缺乏尋找有效證據鏈條在信息安全方面長期處于被動，甚至出現被對方“賊喊捉賊”的情形；

　　第二，此次針對國際安全巨頭的禁令對信息安全產品國產化具有很強的示范作用：安全產品國產化的進程有望加快從國安系統向其他政府、企業的各個部門推進，所替代的國外安全產品范圍也將進一步擴大。

　　此次禁令是即將出臺的網絡安全審查制度的具體體現：5月下旬國信辦公布即將出臺網絡信息安全審查制度，凡是涉及到國家安全和公共利益的所有的系統使用的信息技術產品和服務，都將進行安全審查。網絡安全審查的根本目的是保證國家網絡安全，審查過程中必然會發現一系列存在信息安全隱患的網絡安全產品并由有關部門對其進行禁止使用。從政府禁止采購Win8操作系統到此次公安系統禁用賽門鐵克相關安全軟件，隨著國家網絡安全審查制度的出臺和進一步落實，將會出現越來越多存在安全隱患的國外安全產品被禁用，網絡安全國產化的進程也將不斷提速，產生大量網絡安全產品的國產替代需求。

　　投資建議：我們認為此次事件的直接受益者是同樣深耕公安系統的終端安全市場的北信源以及擁有數據防泄漏等同類安全產品的衛士通、啟明星辰、綠盟科技等公司，同時禁用全球最大安全軟件公司產品對于IT國產化同樣具有風向標意義，建議關注天璣科技、東方通、漢得信息、浪潮信息等。

　　風險提示：政策執行，進口替代進程不及預期。

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　　【概念股解析】

　　北信源(300352)：關注新產品的推廣和海外市場布局

　　來源：西南證券撰寫時間：2014-05-27

　　事件：日前，我們調研了北信源，并和公司董事長就公司業務和未來發展情況進行了交流。

　　金甲防線助力公司加速跑馬圈地。

　　北信源的金甲防線是唯一經過政府相關部門認證的微軟XP系統服務產品，繼4月份微軟全面停止XP服務，金甲防線的下載量陡增，尤其是企業版，下載量已達百萬級。作為唯一具有認證資格的XP系統安全防護供應商，足以彰顯公司在信息安全行業的產品和技術優勢。

　　我們認為為停止服務的XP系統提供安全防護的續航服務將有效推動公司在企業級市場的跑馬圈地。微軟XP系統目前依舊占據著大部分軍工、政府及央企的市場份額，而且所有應用都是基于XP系統開發的，在這一背景下，金甲防線的推廣將更為快速，而且公司采取的免費策略也將助其更好的拓展新用戶群。公司雖然在政府、軍工、能源等重要領域的總部市場已擁有70%的份額，但若算上各分支機構，其在終端安全管理市場的份額則不到20%，預計金甲防線的推出將加速公司終端數量的快速增長。

　　新產品還將通過馬來西亞子公司進行海外市場推廣。

　　針對海外市場，北信源的金甲防線推出了英文版，并將通過馬來西亞子公司進行市場推廣。XP停止服務影響的不僅是國內用戶，海外市場更是值得關注的需求藍海。

　　據我們調研得知，金甲防線海外版的推廣策略和國內版有所不同，其會收取授權費(按照licenses收費)，我們認為海外市場推廣最快在Q4可以見到收入貢獻，但考慮到海外市場推廣需要一定的適應期，因此我們預計明年將有望對公司業績產生較大的推動作用。

　　我們看好北信源數量級龐大的終端價值和新產品金甲防線的未來潛力。預計公司2014~2016年EPS分別為0.32元、0.40元和0.53元，對應PE分別為128倍、100倍、76倍，給予“增持”投資評級。

　　風險提示：新產品推廣低于預期、海外市場進展較慢、市場競爭加劇。

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　　【概念股解析】

　　衛士通(002268)：信息安全行業高景氣度的率先受益者

　　來源：安信證券撰寫時間：2014-05-25

　　信息安全行業發展進入歷史性拐點：一，信息安全上升到國家戰略；二，惡性信息安全事件頻發引起全社會的重視；三，大數據、云計算等新技術對信息安全提出新要求。

　　公司率先受益于行業的高度景氣。公司是國內極少數同時具有商密的研發、生產、銷售資質以及商密和涉密頂級資質的企業，且作為唯一一家國資控股的信息安全上市公司，在行業快速發展中將率先受益。

　　涉密資質全面恢復成為公司業績重要轉折點。我們認為公司涉密資質的恢復對2013年業績的貢獻極為有限。由于該類涉密業務客戶大多是黨政軍機關，一般在前一年年底制定預算和固定投資計劃，第二年中下旬才進行招標，所以恢復資質的這部分業務主要將會在2014年體現。

　　電力行業份額上升，成功經驗有望復制。公司在電力行業有望持續獲得大訂單。電力行業的成功經驗有望復制到其他工控領域。公司2013年已經在核電、水利、教育等行業取得了突破，未來橫向行業拓展仍具有極大潛力。其中智慧城市潛力巨大。

　　外延并購，打造完整產業鏈。公司通過并購三零嘉微、三零瑞通、三零盛天三家公司開始實施“大安全”產業鏈戰略：以密碼技術為核心，全面地、有計劃有步驟地進軍整個信息安全產業的各個領域，逐步實現信息安全技術和產品的全覆蓋，打造從算法、芯片、拈、整機、系統、方案到服務的完整產業鏈。并購的三家公司在2014年收入均將大幅增長，三零瑞通旗下安全手機業務則有望成為公司未來業績的重要增長點。

　　投資建議：預計公司2014-2015年收入分別為13.3和17.4億元，同比分別增長191.5%和30.5%；凈利潤分別為1.73和2.44億元，同比分別增長344.2%和41.6%，對應EPS0.8和1.13元。公司是資本市場上唯一的信息安全國家隊，集團層面將全力支持其做大做強。資產注入完成后，公司市值僅為70億元，成長空間巨大。我們首次給予“買入-A”投資評級，目標價40元。

　　風險提示：涉密業務恢復不及預期的風險；收購整合風險。

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　　【概念股解析】

　　啟明星辰(002439)：行業向好趨勢不變，短期波動不改全年預期

　　來源：招商證券撰寫時間：2014-04-25

　　事件：一季報公告2014年一季度營收1.2億，同比增長20.0%；凈利潤虧損2889萬，同比減虧23.3%；同時預告2014年中報虧損4500萬到3500萬，去年同期虧損4106萬。

　　行業向好趨勢不變，短期業績波動不影響全年預期：一季度凈利潤同比減虧23.3%，符合之前的業績快報。一季報中預告中報凈利潤虧損4500萬到3500萬，去年同期虧損4106萬，增速低于我們對全年的預測，預計主要是目前部分行業因為高層領導變動導致一些項目的審批被暫停，我們估計不會對全年造成影響。信息安全是目前政府工作的重中之重，隨著網安小組的政策落地銷售端將會看到明顯的好轉，中報的業績增長對全年不具有指引意義，行業向好趨勢不改，短期業績波動不影響對全年的預期。

　　銷售費用和管理費用方面得到良好的控制：銷售費用率同比下降2.0ppt，管理費用率同比下降6.9ppt，由于2013年凈利潤率僅12.9%，在人員得到控制的情況下，公司今年利潤彈性將遠高于收入彈性。

　　系統集成季節性占比上升導致綜合毛利率下降：一季報毛利率由去年的69.2%下降4.5ppt，預計主要是因為個別大型系統集成項目在一季度確認的因素。公司新一代安全產品已經開始銷售，綜合毛利率有望維持甚至繼續走高。

　　強烈推薦-A評級：維持2014-2016年EPS為0.90元、1.28元、1.80元。目標價45.3元，對應14/15/16年50倍/33倍/25倍PE，維持強烈推薦-A評級。

　　風險提示：下游對信息安全投入不及預期。

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　　【概念股解析】

　　綠盟科技(300369)：最具核心競爭力的企業級網絡安全解決方案商

　　來源：廣發證券撰寫時間：2014-04-28

　　巨人背后的專家

　　公司主要向用戶提供網絡及終端安全產品、Web及應用安全產品、合規及安全管理產品等信息安全產品，并為其提供專業安全服務，客戶主要是政府、電信運營商、金融、能源、互聯網等領域的企業級用戶。2013年實現收入62，305萬元，同比增長18%，凈利潤11，053萬元，同比增長17%；2014年一季度收入和凈利潤分別同比增長15%、17%。

　　國內信息安全需求日益旺盛，龍頭公司有望脫穎而出

　　IDC預測，2013年國內信息安全產品和服務市場規模分別為9.50億美元、4.84億美金；到2017年，國內信息安全產品的市場規模有望達到15.62億美元，CAGR為13.5%，安全服務的市場規模有望達到7.07億美元，CAGR為9.9%。公司是國內具核心競爭力的企業級網絡安全解決方案供應商，根據IDC報告，在安全軟件廠商競爭力展望中，公司的技術能力位居首位。政策是推動行業發展的重要因素，三中全會發布《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，重點提及信息安全，將成為“十二五”的主題。

　　國內最具核心競爭力的企業級網絡安全解決方案商

　　市場份額方面，公司的網絡入侵防御系統、抗拒絕服務系統、漏洞掃描產品、Web應用防護系統市場占有率分別為23.2%、30%、23.6%、31.9%，排名第一；網絡入侵檢測系統市場占有率22.6%，排名第二。成長性方面，公司06-13年營業收入CAGR達到31.1%，凈利潤CAGR達到46.6%，增速明顯高于行業和競爭對手。同時公司作為國家信息安全標準化成員單位，參與了多項國家級、行業級、企業級等各類規范與標準的編寫工作。目前公司現有客戶24.9%為政府機構，25.3%為電信運營商，此外還有金融、能源、互聯網等行業客戶，細分行業的巨大優勢，并保持了長期穩定的合作關系。

　　盈利預測與估值

　　我們預計公司2014-2016年EPS分別為1.58、2.05、2.80元，對應市盈率分別為48、37、27倍。我們看好公司長期的發展以及技術優勢和市場前景，外延式并購將成為公司擴充產品業務線以提升整體解決方案能力的重要手段，但政策層面讓市場對信息安全類公司的盈利預期過高，出于謹慎原則，我們給予公司“謹慎增持”評級。

　　風險提示

　　競爭加劇導致毛利率下降的風險；技術風險；控制權風險；募集資金投資項目風險。

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　　【概念股解析】

　　天璣科技(300245)：戰略轉型暨數據庫云平臺產品發布會紀要

　　來源：安信證券撰寫時間：2014-04-17

　　2014年4月15日，公司在上海召開了戰略轉型暨數據庫云平臺產品發布會。會上，公司宣布了最新戰略，并發布了數據庫一體機產品。

　　面臨行業巨大機遇，公司積極轉型。公司以第三方服務起家，貼近客戶，了解市場需求，熟悉基礎架構的技術發展。面對行業的巨大機遇，公司結合自身獨特優勢，將實現三方面轉型：1、從傳統IT架構的專家，演進成為互聯網架構的專家；2、從純粹的服務供應商，演進成為產品和服務的提供商；3、從“海外制造”的參與者，演進成為“中國智造”的實踐者，基于自主知識產權為客戶提供產品與解決方案。

　　數據庫一體機業績彈性巨大，公司信心飽滿。公司的新一代數據庫云平臺不但去了I(IBM)和E(EMC)，而且支持開源的Mysql、國產的達夢等數據庫，未來隨著這些替代Oracle的數據庫不斷進步，公司的數據庫一體機將真正實現徹底去IOE。僅針對數據庫一體機這一產品，公司制定的業績目標是：2014-2016年實現收入1000、4000和10000萬元，凈利潤0、600和2500萬元。

　　投資建議：以數據庫一體機為基點，公司還將陸續推出更多的基礎架構產品，全面實現IT架構國產化。預計公司2014-2015年EPS分別為0.60和0.86元，呈現加速增長的態勢，維持“買入-A”投資評級，目標價40元。其中，業績彈性部分主要來自于數據庫一體機的銷售。

　　風險提示：短期盈利風險，運營管理風險，競爭風險。

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　　【概念股解析】

　　東方通(300379)：國產中間件領導者，乘“國產化”東風而起

　　來源：廣發證券撰寫時間：2014-05-21

　　國產中間件領導者，自主品牌打造核心競爭優勢

　　公司自成立以來一直致力于打造國產中間件品牌，市場地位緊隨IBM和Oracle，在國產品牌中穩居首位。其自主研發的“Tong”系列產品具有強有力的競爭優勢，廣泛應用于政府、金融、電信、交通等領域，積累大量優質的客戶資源。公司積極瞄準細分市場，搶占電子政務和軍工領域。

　　國產化趨勢持續推進，國內廠商技術逐漸成熟

　　近年來國產化趨勢日益加劇，特別受“棱鏡門”事件催化，引發國家對信息安全高度關注，深刻認識到發展國內自主可控的中間件的必要性，近日下發中央國家機關政府采購所有計算機類產品不允許安裝Win8系統；

　　政府通過政策、資金、人才、輿論導向等方面加以大力扶植。經過近十年的發展，國產中間件廠商在產品、技術和服務與國外中間件廠商的差距已經很小；日益完善的技術水平、積極的行業開拓以及在各高端市場的成熟應用，使得國產中間件的市場逐步擴大，已形成對國外廠商的有效競爭。

　　積極布局云平臺，把握未來市場機遇

　　當前云計算等新興技術引領IT市場發展主要方向，隨著用戶關注度及認可度的提高，未來擁有廣闊前景。公司提出“新興云計算模式下打造有市場競爭力的云平臺”發展戰略目標，積極研發定位于PaaS平臺的TongApplaud云產品，同時通過自身募投項目的投入、與中國領先的云服務商浪潮信息簽署戰略合作協議加以落實，從而實現可持續發展。

　　盈利預測與估值

　　我們預計公司2014-2016年EPS分別為1.16、1.53、1.98元，對應市盈率分別為46、35、27倍。我們看好公司長期的發展及技術和市場優勢，但政策層面讓市場對公司的盈利預期過高，我們給予公司“謹慎增持”評級。

　　風險提示

　　稅收優惠與政府補助政策變動風險；銷售模式風險；人力資源風險。

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　　【概念股解析】

　　漢得信息(300170)：本土IT咨詢國產替代，公司迎來歷史發展機遇

　　來源：招商證券撰寫時間：2014-06-11

　　國家信息安全的范疇由IT軟硬件領域擴展到IT服務咨詢領域，在去SOA背景下，本土IT咨詢行業競爭格局在未來幾年有望重塑，漢得信息作為本土IT咨詢龍頭有望搶占國際的份額，獲得品牌和空間的雙提升。維持“強烈推薦-A”投資評級，上調目標價至32.85元。

　　國際龍頭占據本土高端IT咨詢市場50%以上份額，替代空間巨大：

　　根據CCID統計，2009年國內ERP咨詢實施市場前五的公司中，國外公司占有4家，并且行業前三依次被IBM、埃森哲、惠普占據，漢得作為本土龍頭僅排名第四，市場份額也僅5.7%。在大型央企市場，國外品牌占據的份額預計更高達90%以上，進口替代空間巨大。服務咨詢領域進入壁壘較低，主要護城河在于案例和經驗的積累，隨著下游客戶的成熟和本土公司長期業務的積累，很多領域已經具備國產化的基礎，在信息安全觸發的國產化大潮下，國內IT咨詢行業競爭格局未來5年內可能發生較大變動，漢得信息作為本土龍頭有資金和實力通過收編團隊等方式參與行業整合，搶占外資企業的份額，獲得品牌和市場空間的雙提升。具有去SOA需求的主要是國企，目前以外資和私人企業客戶群體為主的漢得基本不受去SOA負面影響，相反，在去SOA后，央企將成為漢得信息的潛在客戶，公司是IT服務國產化的核心受益標的。

　　外延擴張仍將繼續推進：公司已經確立了未來幾年外延并購的發展戰略，雖然5.27日公司公告由于雙方在核心交易條款上存在較大分歧決定終止重組，未來三個月內將不再籌劃重大資產重組，但我們認為短期受挫不影響公司的發展模式和長期價值，反而會提升公司未來三個月內非重大資產重組的可能性。公司目前在手現金7.9億，具備外延擴張的實力。

　　維持“強烈推薦-A”投資評級。不考慮外延，預計2014-2016年的EPS分別為0.73元、0.98元、1.25元，當前價格僅對應14/15/16年34倍/26倍/20倍PE，目前計算機行業14年預期市盈率已達45倍，考慮到國產替代有望打開新成長空間，上調目標價至32.85元，維持“強烈推薦-A”投資評級。

　　風險提示：外延擴張進度低于預期、國產替代進度不及預期。

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　　【概念股解析】

　　浪潮信息(000977)：國產化替代大潮的領頭羊

　　來源：國泰君安撰寫時間：2014-05-06

　　本報告導讀：

　　我們認為浪潮信息是當之無愧的國產化替代領頭羊，國產化替代的大潮與高端服務器的放量將推動業績持續快速增長。首次覆蓋給予增持評級，目標價70元。

　　投資要點：

　　首次覆蓋給予增持評級，目標價70元。我們認為國產化替代的大潮與高端服務器產品的放量將推動浪潮業績持續快速增長。我們預計2014-2016年EPS分別為1.12、1.88、3.08元。參照國產化替代領域2014年平均估值63倍，且公司未來3年將保持72%的復合增速，我們認為可以給予公司63倍估值，對應目標價70元，給予增持評級。

　　當之無愧的國產化替代領頭羊。相比國外巨頭，本土IT企業最缺乏的，一是技術過硬、性能穩定可靠的產品，二是打通上下游的產業生態圈。浪潮在兩方面都領跑本土企業，必然是國產化替代的領頭羊。

　　高端市場K1突破后多行業全面開花。在高端服務器領域，浪潮的K1系統是本土企業唯一在32路服務器取得突破的，現已在銀行、政府、能源等多個戰略性行業對重量級客戶取得突破，未來三年都將是其放量之年。2013年國內高端服務器市場容量172億元，替代空間巨大。

　　低端市場持續放量。低端的x86服務器2013年市場規模251億元，浪潮以15%的銷量份額躍居國內第3，本土第1。2014年Q1服務器出貨量更是翻番占據市場30%份額，強勁勢頭保障了公司快速增長。

　　牽頭國產聯盟構建生態圈聚合5000合作伙伴全線發力。浪潮于2013年9月牽頭成立國產主機聯盟，現聯盟成員總數已達到38家，囊括了中國主要信息技術企業。浪潮還擁有超過5000家合作伙伴，涵蓋14個行業，2014年以來已出現國際企業合作伙伴大規模反水的現象。

　　研發無止境。浪潮是國內為數不多的技術驅動型公司，2015年將推出64路大型主機。公司的云海OS有望成為云數據中心的中樞系統。

　　風險提示：市場競爭加劇、費用超出預期、產業模式發生變化。

　　(證券時報網快訊中心)