打新潮來臨、券商股爆發、創投概念橫空出世

　　商報記者 崔丘 制圖 陳驍

　　盡管在IPO預期等因素重壓之下，A股6月份迎來了一波慘烈的殺跌。但IPO并非是一個十惡不赦的壞蛋。

　　從長期來看，資本市場融資功能不可或缺；短期來看，盡管其給市場帶來抽水效應，但同時也潛藏了新的投資機遇。

　　那么當IPO無法回避時，投資該如何自處。商報記者將通過IPO重啟，為投資者帶來打新股、券商、創投和參股IPO公司三條投資線路。

　　83家企業為第一梯隊

　　7月4日，一位接近監管層的知情人士稱，停檔近一年的擬IPO申報意見反饋程序，近日開始陸續反饋。

　　目前，數家券商已就其即將發行的IPO項目與部分機構預“溝通”。種種跡象似乎都在向市場傳導一個信息——IPO重啟為期不遠。

　　對于IPO重啟的時點基本上沒有太大爭議，應該是8月前后。而首批IPO的名單也已基本出爐。

　　“從我們客戶反映的情況以及證監會內部的一些培訓等各種跡象來看，A股IPO最快可能也要8月份重新開閘，但具體的還要看市場情況�！卑灿来笾腥A區上市服務主管合伙人何兆烽在2013“中國高成長企業上市論壇”期間表示。

　　何兆烽認為，重審通過的83家企業將會作為A股IPO重新開閘后的第一梯隊，“A股市場IPO總是要開的，如果不開對于市場也不好，建議監管層盡快找一個市場比較穩定的時間重啟IPO，然后批一些募集資金量比較小的企業，消除大家心理上利空消息的影響，同時融資也不會很大，沒有一些實質性的影響，然后再慢慢全面恢復IPO。”

　　83家已過會公司融資額約558億元

　　據統計，這83家擬上市公司分布在19個行業之中，其中多數集中在計算機(12家)、機械(11家)、電子(9家)、醫藥(8家)等行業中，其余還分布在交運、煤炭、家電、旅游、傳媒等板塊。

　　83家公司融資額約達到558億元，其中5家融資額超過10億元，陜煤股份融資173億元位居首位，中國速遞融資100億元次之，兩家公司融資額占據總量近一半。海天股份、喬丹體育、中材節能三家融資額分別為19億元、11億元和10億元。

　　融資額在3億-10億元之間的有貴人鳥、紐威閥門、奧賽康、新寶電器等28家企業。另外，60%的企業融資額在3億元以下。

　　催生“打新”主題

　　面對上述眾多的IPO公司，不少機構早已經開始籌備，他們多數拋售了手中的籌碼。因為，三季度的投資主題就是“打新”。

　　“與之前擔心IPO重啟到來時點不同，在如今時間預期較為明朗，有關規則又為‘投資’起了積極的推動力，我們都期待著IPO重啟盡早到來�！币凰侥既耸勘硎尽�

　　有市場人士指出，三季度的大盤走勢一直不被看好，資金面趨緊在6月“災難性”下跌中得以顯現，短時間內，央行貨幣政策情況及海外資金風險偏好均顯示，A股流動性問題很難得到扭轉。這樣的環境下，隨著IPO重啟及新股發行制度改革的實施，無疑給投資機構尋找到避開三季度大盤萎靡的投資機會——“打新”。目前，A股許多資金已在逐漸出逃等待IPO開閘“打新”。

　　市場之前擔憂IPO重啟導致資金出逃參與“打新”使得大盤“跳水”，但這次資金“出逃”的力度卻遠大于預期，有關新股發行體制改革條款已經變相推動著“打新”熱潮升溫。

　　6月上旬發布的新股發行體制改革征求意見稿明確稱：“發行人控股股東、持有發行人股份的董事和高級管理人員應在公開募集及上市文件中公開承諾：所持股票在鎖定期滿后兩年內減持的，其減持價格不低于發行價；公司上市后6個月內如公司股票連續20個交易日的收盤價均低于發行價，或者上市后6個月期末收盤價低于發行價，持有公司股票的鎖定期限自動延長至少6個月。”

　　“近期，證監會發布《進一步推進新股發行體制改革的意見(征求意見稿)》，在強調信息披露、推進市場化發行、將減持與發行價掛鉤、新股配售機制等方面做出了一些新的規定，但市場關心的股本結構、發行機制(如創業板打包發行、股票+期權發行)以及‘三高’現象中的高市盈率和高超募資金問題，未被提及�！�

　　中金公司最新發布的策略報告如此表示，“新規可能無法改變未來發行中的‘三高問題’。而破發就延長鎖定期的規定可能進一步強化投資者‘新股不敗’的心態，加大刺激投資者的‘打新炒新’熱情。除IPO數千億元的融資額，‘打新股’熱潮可能導致大量資金從二級市場轉移至一級市場�！�

　　IPO為券商股貢獻業績

　　除了打新股，事實上，二級市場上有相當一部分標的是受益于IPO重啟的，或者說可以一定程度上對沖IPO重啟的風險，首當其沖的是券商股，券商可以通過保薦與承銷業務、直投業務獲利。

　　中信建投在研報中指出，在A股歷史上，IPO后有6次重啟。在第六次IPO重啟中，券商股在重啟前及重啟后，都有出色表現，明顯跑贏大盤；而創投概念股則跑輸大盤，創投概念股在第六次重啟中表現不佳，主要還是當時這些標的公司的業務結構中，投資收入仍非主要盈利來源，受益度較低。

　　目前共有90余家已審核通過但尚未發行的公司。中信、招商、海通、光大等大型券商在承銷金額及承銷數量上都處于領先。500余家在審公司中，招商、廣發、中信等大券商保薦數量較多。綜合來看，中信、招商、廣發等大券商在IPO業務上領先，IPO開閘對其有較大的正面影響；中小券商中，西南、東北等雖然絕對量不大，但收入貢獻比可能較高。

　　引爆創投概念

　　創投公司和參股擬上市公司個股則將是IPO重啟帶來的另一投資路線。

　　其中，較獲機構推崇的是魯信創投。公司主營創業投資，參股多家已上市及擬上市公司，是A股唯一一家純PE上市公司，公司所持創投項目已有6家實現IPO，其中5家完成解禁，2013年初至今通過減持所有的寶莫股份與新北洋兩家公司的股份，共計獲利2.20億元，占2012年全年凈利潤的124%，由此可推，公司上半年凈利潤保持高速增長的態勢可以確認，目前公司的解禁項目股票價值為18.95億元。

　　有研究機構認為公司合理市值應在140億元至160億元。若其股價進一步走強，市場對參股擬上市公司A股的挖掘可能擴散。

　　目前，魯信創投已經受到了資金的關注。該股自6月下旬連續大跌之后，7月份的反彈頗為積極。昨日該股又再度大漲8.52%，報收15.92元。

　　另外，參股擬上市公司的有電廣傳媒、星湖科技、復星醫藥等個股也將因IPO重啟直接受益。

　　電廣傳媒控股子公司達晨創投參股的凱立德科技和華工百川已經通過創業板初審，其中凱立德是中國GPS導航軟件第一品牌，導航電子地圖內容制作、導航軟件系統開發以及地理信息應用系統開發與技術服務。

　　星湖科技持有珠江橋860萬股，初始投資為1887萬元，若按擬募集資金額/擬發行股數的方法保守估算發行價，預計可獲得5千萬元增值；復星醫藥持有迪瑞醫療297萬股，初始投資4974萬元，按估算方法可獲得3300萬元增值；東華軟件持有東方通517.5萬股，初始投2860萬元，按估算方法可獲得990萬元增值。

　　大眾公用間接受益國泰君安IPO，公司持有大眾交通20.76%股份，初始投資4.75億元，期末賬面價值11.66億元；大眾交通持有15445萬股國泰君安股權；大眾公用還持有交大昂立，交大昂立持有國泰君安部分股權。

　　中路股份持有三家待IPO公司股權。公司及全資子公司中路實業投資的北京神霧、恒信璽利和雪龍黑牛已正式向中國證監會報送申請上市材料。公司近年來以財務投資者的目的積極參與擬上市公司股權投資。

　　此外，已向證監會申請IPO的券商方面，包括國信證券、中原證券、東興證券和東方證券。而北京城建持有34300萬股國信證券；長城信息持有14300萬股東方證券；泰和集團持有7000萬股東興證券；保稅科技持有1000萬股中原證券等。