新浪財(cái)經(jīng)訊 11月26日消息，美銀美林董事總經(jīng)理、全球研究部中國(guó)策略主管崔巍昨接受本報(bào)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)指出，現(xiàn)時(shí)境外投資者對(duì)A股興趣不大，中國(guó)“逃過(guò)金融動(dòng)蕩可能性很小”，中國(guó)股市包括A股都未見(jiàn)底，未來(lái)港股走勢(shì)將比A股更遜色。

　　在滬港通延期時(shí)，崔巍一語(yǔ)中的指出，延期好過(guò)“通車(chē)”，一開(kāi)車(chē)股市必然下調(diào)。即便如此，通車(chē)后尤其是北向交易額仍低過(guò)他的預(yù)期，“國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)股票興趣不大，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的基本面愈來(lái)愈擔(dān)心。”

　　他指業(yè)界對(duì)銀行系統(tǒng)壞帳，影子銀行問(wèn)題愈來(lái)愈清楚，經(jīng)濟(jì)過(guò)度依賴(lài)房地產(chǎn)也讓投資者不放心，加上產(chǎn)能過(guò)剩和通縮壓力，導(dǎo)致海外投資者認(rèn)為A股上行機(jī)會(huì)不大。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，股市定會(huì)反映經(jīng)濟(jì)基本面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)時(shí)的問(wèn)題是“杠桿過(guò)高，產(chǎn)能過(guò)剩，壞帳一大堆”，問(wèn)題解決之前，股市不會(huì)見(jiàn)底。盡管中國(guó)GDP過(guò)去幾年一路高走，但A股多年來(lái)一蹶不振，崔巍指與日本類(lèi)似。過(guò)去20年日本GDP增長(zhǎng)是以整個(gè)金融系統(tǒng)為代價(jià)，靠投資拉動(dòng)，靠高杠桿和增加產(chǎn)能，壞帳愈積愈多，風(fēng)險(xiǎn)愈來(lái)愈大。日本股市過(guò)去難以提振，A股也不會(huì)“慢牛”。

　　“金融系統(tǒng)動(dòng)蕩來(lái)得愈早愈好”

　　崔巍指出，上一屆中國(guó)政府的策略是推遲解決結(jié)構(gòu)問(wèn)題，習(xí)近平政府改變了高增長(zhǎng)策略，但其改革要見(jiàn)成效是“很多年以后的事”，明年壞帳風(fēng)險(xiǎn)比今年高很多。一般來(lái)說(shuō)，杠桿過(guò)高，增速下滑時(shí)就是壞帳大規(guī)模爆發(fā)之時(shí)，“對(duì)我來(lái)說(shuō)，金融系統(tǒng)動(dòng)蕩來(lái)得愈早愈好”。中國(guó)金融動(dòng)蕩首先會(huì)是影子銀行信貸危機(jī)，然后由政府出手銷(xiāo)毀壞帳，檢討金融系統(tǒng)。