□香港勝利證券有限公司 王沖

　　美股周二回落，內地股市低開低走，周三港股早間隨外圍市場小幅低開后繼續走低，下試5日均線。恒指跌139.33點，跌幅為0.6%，報23151.71點，當日成交481.59億港元。恒生分類指數1漲3跌，金融分類指數跌0.16%、公用事業分類指數漲0.02%、地產分類指數跌1.26%、工商業分類指數跌1.02%。

　　盤面上，澳門上月博彩收入差于預期，博彩股連續調整，銀娛(0027.HK)跌2%。彩票概念股方面，匯銀家電(1280.HK)獲授權彩票代理銷售，股價急升18.8%。華彩控股(1371.HK)大漲17.4%，市場傳言公司洽談騰訊入股，但公司中午發聲明稱不清楚股價上升原因。目前市場憧憬世界杯效應，今年國內網絡彩票銷量或破600億元人民幣。

　　權重股方面，匯控(0005.HK)微跌0.4%，中移動(0941.HK)跌0.9%，騰訊(0700.HK)跌2.5%。香港4月份零售銷售額按年率計算大跌9.8%，遠差預期，但部分零售股股價之前的調整已反映了該負面消息，周生生(0116.HK)跌1%。周大福(1929.HK)及莎莎(0178.HK)則反彈2.5%及0.4%。

　　地產股在近期上漲后受到重挫。恒基地產(0012.HK)跌2.8%，新鴻基地產(0016.HK)下挫1.7%。在香港上市的部分中資地產股也下跌，投資者擔心內地樓市降溫可能影響到營收。中國海外發展(0688.HK)和華潤置地(1109.HK)分別跌2.2%和2.3%。領匯房產基金小升0.2%，收于一年高位。之前該公司公布財年業績時稱，年度每基金單位分派按年增加13.2%。

　　地產行業的調整必然需要新的支柱性行業出現，過去十年地產對經濟的拉動和上下游產業鏈的貢獻毋庸置疑，有觀點認為“地產綁架了中國經濟”，那么轉型就必然要打破原有框架，等待新的產業浮出水面，這一過程必然伴有陣痛也必然漫長。

　　回顧過去一月，5月份恒指較上月上升948點，月內高、低位為：29日的23209點和7日的21680點，高位與4月份的23224點非常接近，月內波幅1529點，每天平均成交金額大幅減退至551億港元。

　　從恒指圖形看，自去年7月11日開始，至本年5月30日經過約11個月，港股絕大部分時間一直處于21100點至23500點區間橫盤(共219個交易日，只有21個交易日超越此范圍)，每月公布的美、歐和內地的一系列經濟數據、美聯儲的會議、內地的改革政策等均僅對市況構成短暫性及輕微影響。港股波動區間大致位于21100點和23500點水平，預期在美國或內地的利率未出現轉向之前，港股波動市況還將持續。

　　現在港股日線仍處于本年高位，在250天年線之上。恒指能否放量突破取決于外圍股市表現和內地A股以及房地產政策的變化。如果內地有降準降息等消息公布，可能恒指會繼續沿5日均線上漲。同時，目前的恒指現在技術超買，需要提防假突破后回跌至21100點-23000點的區間內。