谷馨瑜 CPA、孫夢(mèng)琪、馬原博士： 獵豹旗下子公司魔秀掛牌新三板，桌面app提供流量入口

　　5月30日魔秀科技發(fā)布公告于新三板掛牌上市。魔秀科技控股股東為獵豹移動(dòng)，持有52.1%的投票權(quán)，金山軟件間接持有魔秀科技股權(quán)并且合并報(bào)表。魔秀科技面向安卓手機(jī)用戶提供魔秀手機(jī)桌面APP， 2015年1-9月收入1100萬(wàn)元，業(yè)務(wù)收入70%左右來自流量分發(fā)，30%來自信息推廣，客戶集中且對(duì)主要客戶百度、騰訊依賴較大。按照獵豹14年收購(gòu)魔秀22%股權(quán)時(shí)的估值（人民幣1.36億元）計(jì)算，對(duì)應(yīng)魔秀14年17倍PS，每用戶價(jià)值約2美元。按照公司數(shù)據(jù)，給予2016年7-15倍PS的估值區(qū)間，我們估計(jì)魔秀科技估值區(qū)間在1.6-4.3億元人民幣。魔秀桌面是金山系app的流量和擴(kuò)大用戶群體的入口之一。但收入貢獻(xiàn)相對(duì)較小，2015年、2016年占金山總收入比重僅為千分之2-3。維持金山長(zhǎng)線買入評(píng)級(jí)和21.6港元目標(biāo)價(jià)。（雙雙）