每經記者 李卓 實習記者 黃霞

　　2014年12月31日，中國南車(601766，收盤價10.54元)和中國北車(601299，收盤價10.96元)同時公布合并預案。因預案中披露的自查事項涉及眾多高管及親屬在重組前六個月內有買賣各自公司及對方公司股票的行為而被媒體質疑內幕交易，引發多方關注。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在緘默多日后，昨日(1月13日)晚間，中國南車、中國北車均發布臨時公告，稱相關交易是基于已公開披露的信息并基于自身對股票投資價值的分析和判斷進行的，與重組不存在關聯關系。

　　業內人士對《每日經濟新聞》記者分析道，是否存在內幕交易，要以是否知曉重組內幕信息并采取相應的股票買賣行為作為根本判斷標準，內幕信息形成日是判斷關鍵。

　　南北車“自證清白”

　　中國南、北車于2014年12月31日公告確認重組，并披露了《中國南車股份有限公司、中國北車股份有限公司合并預案》(以下簡稱合并預案)。

　　昨日晚間，南北車分別發布公告稱，在合并預案公告之前，兩公司均要求“董監高”、相關專業機構以及其他知悉本次重組內幕信息的相關人員，和相關人員的直系親屬，就停牌前六個月期間 (以下簡稱核查期間)買賣本公司和對方公司股票情況進行了自查并出具了自查報告和聲明。

　　根據南車此前披露的合并預案中自查報告內容，中國南車共有3名高管及3名高管家屬買賣南車和北車的股票。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，不同于此前媒體有關中國北車共有14名高管和8名高管家屬購買南北車雙方股票的報道，中國北車昨日公告表示，在涉及股票交易的相關人員中，有8人為中國北車董事或高管員或該等人員近親屬，分別為中國北車董事長崔殿國、總裁奚國華、總裁奚國華的配偶周蓉、副總裁魏巖的配偶王瑞艾、董事會秘書謝紀龍、副總裁高志及高志的配偶孫麗萍和子女高久祎(“高管相關人員”)；除此之外的其他人均非董事或者高級管理人員(“非高管相關人員”)。

　　從兩公司公告對是否涉嫌內幕交易的回應來看，南車表示，公司“董監高”并未在核查期間買賣公司或中國北車股票；而在核查期間買賣相關股票的公司其他相關人員，在涉及股票于2014年10月27日停牌前對此次重組的相關信息沒有了解，從未知悉或探知有關內幕信息，其股票買賣行為純屬個人投資行為，與此次重組不存在關聯關系。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，最引人矚目的是中國北車董事長崔殿國曾買賣中國南車股票1.5萬股，從買入和賣出價推算，其買入與賣出部分股票的時機分別在7月28日之后和10月22日之后，正是國資委正式決定對南北車進行合并重組，以及南北車雙方正式停牌前兩天。對此，中國北車解釋道，崔殿國雖參與了此次重組事項的相關工作，但他在知悉本次重組相關信息之后即不再有買入行為，其買賣中國南車股票的行為系根據中國南車已公開披露的信息并基于其自身對中國南車股票投資價值的分析和判斷進行的，與此次重組事項不存在關聯關系。其余7名公司董事或高級管理人員或該等人員的近親屬也都否認涉嫌內幕交易。

　　內幕信息形成日是關鍵

　　雖然南北車自證清白，但在不少業內人士看來，證監會最后的核查結果才更權威。

　　回顧媒體報道，最先曝出南北車重組消息是在2014年9月初，南北車隨后在2014年10月27日停牌。

　　業內人士對《每日經濟新聞》記者指出，根據相關法律，在知曉內幕信息之前，南北車高管及員工購買對方股票并無不可，何況中國高鐵概念已為多方投資者青睞。而是否存在“內幕交易”，要以是否知曉重組內幕信息并采取相應的股票買賣行為作為根本判斷標準。由此，內幕信息的形成日是判斷關鍵。

　　在上述業內人士看來，南北車雖然公開了停牌前6個月相關人員的股票買賣情況，但內幕信息的形成時間未必有那么長。