本報(bào)記者 孫超逸

　　去年6月15日，蒙牛乳業(yè)與丹麥乳品企業(yè)愛氏晨曦簽署合作協(xié)議，后者以22億港元入股蒙牛，成為蒙牛繼中糧之后的第二大戰(zhàn)略股東，開啟了蒙牛戰(zhàn)略調(diào)整的序幕。

　　一年時(shí)光匆匆而過，昨日，蒙牛發(fā)布公告，以每股3.5港元的價(jià)格向雅士利所有股東發(fā)出收購要約，并已獲得雅士利控股股東張氏國際投資有限公司和其第二大股東CA Dairy Holdings接受要約的不可撤銷承諾，兩者共承諾出售雅士利約75.3%的股權(quán)。

　　以此計(jì)算，這一并購交易的最終涉及金額將超過110億港元，約87億元人民幣，創(chuàng)造國內(nèi)乳品企業(yè)并購的最高紀(jì)錄，而這也昭示了蒙牛大舉進(jìn)軍國內(nèi)奶粉市場(chǎng)的野心。

　　百億收購

　　蒙牛卻不直接“上手”

　　事實(shí)上，蒙牛與雅士利的并購交易早在今年年初就有風(fēng)聲傳出，但兩家企業(yè)并沒對(duì)此進(jìn)行證實(shí)。本月13日，蒙牛和雅士利同時(shí)向香港聯(lián)交所提交“停牌”申請(qǐng)，直至昨天早上，工信部消費(fèi)品工業(yè)司司長王黎明向媒體證實(shí)，蒙牛乳業(yè)已在本月17日與雅士利簽訂收購協(xié)議，兩家也還是默不作聲，直到港交所閉市后才姍姍發(fā)出公告。

　　公告顯示，此次蒙牛是向雅士利的所有股東發(fā)出收購要約，并提供了2種不同的收購方案，雅士利股東可以選擇以每股3.5港元的現(xiàn)金價(jià)售出股份，也可以選擇以每股2.82港元的價(jià)格售出手中股份，并以1：0.68的比例取得蒙牛乳業(yè)專門為持有雅士利股票而設(shè)立的一家非上市控股公司的股份。

　　目前蒙牛已分別與張氏國際和CA Dairy簽訂了不可撤銷承諾，兩家公司承諾接受要約出售其持有的雅士利51.3%和24.0%的股份。以此計(jì)算，即使不再有新的股東轉(zhuǎn)讓手中持有的雅士利股份，蒙牛也將成為雅士利的絕對(duì)控股股東，而此次的并購現(xiàn)金交易總額也將超過了110億港元，成為國內(nèi)乳品企業(yè)至今最大的一宗并購交易。

　　但令人驚異的是，收購雅士利后，蒙牛卻并不打算自己操刀上手。

　　蒙牛表示，此次收購?fù)瓿珊螅�雅士利旗下的所有品牌產(chǎn)品，包括豆奶、麥片等食品業(yè)務(wù)都將劃歸到蒙牛旗下，但雅士利的生產(chǎn)和經(jīng)營并不會(huì)因此受到影響，雅士利的生產(chǎn)銷售團(tuán)隊(duì)將全部保留，蒙牛則將通過董事會(huì)進(jìn)行管理，保留雅士利的獨(dú)立運(yùn)營狀況。

　　除此以外，記者還了解到，收購之后，不但蒙牛不會(huì)直接管理雅士利銷售經(jīng)營，甚至還將把自己目前的奶粉業(yè)務(wù)也轉(zhuǎn)交給雅士利管理。蒙牛相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，未來蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)將并入到雅士利，奶粉業(yè)務(wù)將由雅士利的平臺(tái)來統(tǒng)一操作。

　　雅士利方面也證實(shí)了這一情況。“公司的管理層基本沒有什么變動(dòng)，收購交易更是對(duì)生產(chǎn)部門沒有任何影響。”雅士利相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，目前雅士利內(nèi)部“風(fēng)平浪靜”，一切照舊。

　　彌補(bǔ)貨架空白

　　蒙牛只為“展示肌肉”？

　　蒙牛究竟打的是什么算盤？

　　對(duì)此，蒙牛乳業(yè)總裁孫伊萍給出的解釋是，中國嬰幼兒奶粉行業(yè)市場(chǎng)需求巨大，未來仍有很大的發(fā)展空間。蒙牛雖然在其他乳品行業(yè)領(lǐng)域取得了一定成績，但在嬰幼兒奶粉這個(gè)行業(yè)仍處于起步階段。而雅士利則是國內(nèi)知名的奶粉品牌。并購可以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，形成互補(bǔ)。

　　然而在業(yè)界看來，此次蒙牛收購雅士利卻更像是一次“展示肌肉”。“蒙牛看中的其實(shí)是雅士利賣奶粉的能力，想拉近與競爭對(duì)手之間的差距。”一位乳制品行業(yè)的資深人士向記者介紹，蒙牛多年以來都是在“短平快”的液態(tài)奶領(lǐng)域內(nèi)競爭，并不了解奶粉市場(chǎng)。而雅士利最大優(yōu)勢(shì)正是營銷，雖然其在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)能力和奶源上的優(yōu)勢(shì)不明顯，但品牌已經(jīng)打響，渠道更是早已理順。

　　去年，蒙牛在全國奶粉市場(chǎng)所占的比重不到1%，而競爭對(duì)手伊利的市場(chǎng)占有率已經(jīng)逼近10%。在這種情況下，蒙牛通過收購市場(chǎng)占有率近7%的雅士利，則可以瞬間減小與競爭對(duì)手的差距。

　　“中糧集團(tuán)入主后，蒙牛一直沒有靚麗的業(yè)績，面對(duì)與伊利差距的拉大，迫使蒙牛不斷整合資源提升業(yè)績，以此來告訴大家，我依舊很強(qiáng)大。”另一名業(yè)內(nèi)人士也表示，2011年蒙牛和伊利的營收差距只有0.62億元，到了去年差距則擴(kuò)大到了近60億元，其中很重要的一個(gè)原因，就是奶粉業(yè)務(wù)上的差距。此次收購雅士利，則意味著蒙牛今年將憑空多出近40億元的營收。

　　事實(shí)上，5月以來，蒙牛動(dòng)作連連。5月8日，蒙牛先是注資32億港幣成為現(xiàn)代牧業(yè)最大單一股東，緊接著又宣布，達(dá)能通過與中糧的合資公司持有蒙牛乳業(yè)4%的股份，成為蒙牛的戰(zhàn)略股東，并計(jì)劃將來根據(jù)市場(chǎng)進(jìn)展增持蒙牛股份。

　　“從現(xiàn)在的情況看，蒙牛瞄準(zhǔn)的不僅僅是奶粉市場(chǎng)，更是已經(jīng)失去了2年的乳業(yè)龍頭的寶座。”一位專家表示，國內(nèi)乳品行業(yè)新一輪的震蕩已經(jīng)開始醞釀。

　　市場(chǎng)存疑

　　并購帶不來強(qiáng)大的品牌

　　短短一個(gè)多月，蒙牛掄出來了“三板斧”，這三板斧能不能改變國內(nèi)乳品企業(yè)的競爭格局？能不能改變市場(chǎng)上洋奶粉“只手遮天”的局面？

　　“單靠并購是改變不了品牌形象的，對(duì)于行業(yè)影響短期效果也有限。”資深乳業(yè)專家王丁棉向記者表示，自2008年三聚氰胺事件后，洋奶粉在中國市場(chǎng)上牢牢占據(jù)了優(yōu)勢(shì)，僅多美滋、惠氏、雅培等幾個(gè)品牌就占據(jù)了近7成的市場(chǎng)份額。而其中原因歸根結(jié)底是消費(fèi)者對(duì)于國產(chǎn)奶粉品牌的“不信任”，因而單靠收購，蒙牛確實(shí)可以直接拿到一塊國內(nèi)奶粉市場(chǎng)的份額，但并不能買來一個(gè)強(qiáng)大的國產(chǎn)奶粉品牌。

　　他建議，在進(jìn)行商業(yè)運(yùn)作的同時(shí)，蒙牛和其他國內(nèi)企業(yè)應(yīng)更加注重對(duì)于自身產(chǎn)品品質(zhì)的提高，真正培育起自己的品牌。“買來的畢竟是別人的，要想做強(qiáng)還是要靠自己。”

　　“如果此次蒙牛成功并購雅士利，將拉開國內(nèi)乳品企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的序幕，未來國內(nèi)乳企資源整合動(dòng)作也會(huì)更加頻繁，但整體的格局變化不會(huì)太大。”北京工商大學(xué)商業(yè)專家洪濤表示，此次并購雖然在國內(nèi)奶粉市場(chǎng)影響不小，但放大到整個(gè)乳品行業(yè)卻影響不大，伊利、蒙牛、光明、三元四大乳企競爭的格局不會(huì)發(fā)生太大改變。東方IC供圖