羅諾

　　僅一年多時間，曾困擾匯金系券商多年的資本化道路之憂正以令市場驚訝的進度化解。

　　繼銀河證券(06881.HK)、申銀萬國陸續叩開資本市場的上市大門之后，另一家匯金系券商——中金公司也將向資本市場發起沖擊。

　　日前，有消息稱中金公司正籌備在香港IPO上市。

　　“中金公司對包括上市在內的各種資本運作方式一直都在進行深入的研究。”對此，中金公司有關負責人士并未否認，其向21世紀經濟報道記者坦言，“凡是對公司發展有利的戰略舉措都在我們的考慮范圍內。”

　　此外，對于四季度上市的傳言，上述負責人稱目前還尚無具體時間表。

　　而接近中金公司的知情人士則透露，“年內可能性不大。”

　　上述知情人士透露，按計劃，三季度內將會確定此次H股的承銷商名單。

　　“中金公司一旦上市成功，就幾乎意味著匯金系券商的資本化圖譜基本完成。”上述知情人士坦言，對于其大股東中央匯金旗下的券商資產而言，中金公司是其戰略部署關鍵的一環，在其資本化的路線中，因其地位的特殊性，也同樣是最難處理的一環。

　　“H股IPO的確近了。”上述知情人士透露。

　　其表示，近期中金公司的確已邀請了數家知名的海外投行機構就其H股上市的承銷工作會面商談，而屆時或將形成一個龐大的承銷團隊來幫助其H股IPO。

　　而對于此次IPO的融資計劃，上述知情人士表示目前尚未最后確定，“但可能比擬之前銀河證券在港的融資規模。”

　　公開資料顯示，銀河證券此前在港IPO集資凈額約為10.7億美元。

　　事實上，2013年5月，同屬匯金系旗下的銀河證券H股上市后，同年8月，中金公司正式提出將IPO作為重要的戰略方向進行研究。

　　近年來，一方面隨著其競爭對手紛紛借助資本平臺跑馬圈地而實力突飛猛進，另一方面也因國內券商行業的大環境變化輪動，使得中金在國內頂級投行的地位岌岌可危。

　　“對于轉型期中的中金公司而言，上市不僅可以增強資本實力，也將為新業務的開展提供有力保障。”上述知情人士表示，此外上市也可為兩家境外財務投資者KKR和TPG提供退出渠道。

　　“中金IPO一開始就未考慮A股。”上述知情人士透露，較為國際化的港股市場更符合其目前的定位。

　　一方面，對于一直強調“國際化”且海外業務占比不小的中金公司而言，利用港股的國際化平臺更便利其國際業務的提升與整合。此外，目前A股IPO排隊情況嚴重也是中金暫時放棄A股IPO的客觀原因。

　　隨著中金資本市場征戰路線的清晰，匯金系券商的資本圖譜也即將塵埃落定。

　　日前匯金系下絕對控股的券商主要有宏源證券(000562.SZ)、申銀萬國、銀河證券、中投證券和中金公司五家。

　　2013年前，除了宏源證券上市外，因受“一參一控”的影響，匯金系其他券商的資本化之路一直難有突破。但隨著2013年5月銀河證券的“特批”H股上市成行，這一困擾匯金系多年的“疑難雜癥”一下找到了突破口。

　　在銀河證券H股IPO之時，其便被視為匯金系券商資產的資本整合平臺，而在匯金系券商中，各項業務優勢皆相對平均的中投證券則被視為銀河證券并購整合的首選。

　　2014年4月初，曾有傳言稱中投證券正實施增資擴股計劃，并由此引入數家實力強大的外部股東以擺脫被銀河證券吞并的命運。

　　但幾乎同時，銀河證券在2014年報中明確表示，為了進一步增強公司的資本實力，“銀河證券正在積極做好并購整合的準備。”

　　這一表述更加增強了業界的預期，其并購整合的目標即指向中投證券。

　　“中投證券增資擴股是需要大股東首肯的，并非其一廂情愿便可成行的。”接近匯金公司的知情人士表示。

　　相對于銀河與中投之間的拉鋸戰，申萬借道宏源證券曲線完成上市之路則順暢多了。

　　2013年10月末，申萬啟動了并購宏源證券并借此上市的“特殊”并購案。

　　日前有消息稱，申萬與宏源合并案的最終方案將在7月底揭曉。

　　21世紀經濟報道記者獲悉，銀河證券的H股回歸之路也正井然有序地進行著，其A股的IPO申請也將在近期遞交。

　　按有關計劃，若銀河證券A股回歸且并購中投證券落定，中金公司的H股IPO成功，申萬并購宏源證券曲線完成上市，匯金系主要券商的資本之路將悉數完成。