聯(lián)想200億日元購NEC提振PC業(yè)務

　　趙思茵

　　聯(lián)想逆市擴張引發(fā)國際市場關注，外電消息稱，NEC（日本電氣股份有限公司）將在7月28日向聯(lián)想出售其持有PC合資公司的大部分股票，只保留4900股股票。聯(lián)想集團則計劃以大約200億日元（約合1.95億美元）接手NEC在PC合資公司中的多數(shù)股份。

　　盡管聯(lián)想方面對消息不置可否，但有業(yè)內(nèi)人士認為，隨著移動領域技術(shù)的持續(xù)發(fā)展，PC地位正在被智能手機、平板電腦等移動所替代。早在2013年昔日的行業(yè)巨頭戴爾、惠普便著手陸續(xù)淡出了PC業(yè)務。江河日下之時，正是整合收購好機會。

　　不過NEC資產(chǎn)是否為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，聯(lián)想若200億日元進行收購，是否物有所值也引發(fā)行業(yè)熱議。

　　　200億元收購NEC

　　NEC與聯(lián)想頗有淵源。早在2011年，聯(lián)想便與NEC建立了聯(lián)想NEC控股公司，雙方各自持51%股份和49%股份。合資公司包括NEC個人電腦公司和聯(lián)想日本公司，負責生產(chǎn)NEC和聯(lián)想品牌PC（個人計算機）。當時，聯(lián)想借助與NEC的合資，一舉變成了日本PC市場的最大玩家。

　　截至目前，NEC持有PC合資公司的4.9萬股股票。作為股份轉(zhuǎn)移交易的一部分，聯(lián)想NEC控股公司將向NEC發(fā)行遞延股份。這部分股份擁有控股公司的投票權(quán)，但卻沒有股息。

　　如果上述交易最終成行，NEC將徹底淡出了PC業(yè)務，并保留33.4%的投票權(quán)，而聯(lián)想則進一步加大在PC業(yè)務上的擴張。

　　值得注意是，隨著移動領域技術(shù)的持續(xù)發(fā)展，智能手機、平板電腦等移動終端正逐漸替代傳統(tǒng)PC，PC的領地正在逐漸萎縮。如此看來，聯(lián)想此舉似乎在“逆市接盤”。對此，《中國經(jīng)營報》記者致電聯(lián)想集團，該公司的品牌部門回應稱：“近日也有很多媒體詢問這個事情，但目前公司相關部門并未給出回復。”

　　雖然聯(lián)想集團并未給出明確的回復，但從其管理層近期的表態(tài)依舊可以一窺其在PC業(yè)務上的設想。

　　“如果單純從傳統(tǒng)PC市場來看，中國市場確實是在下降。”聯(lián)想集團副總裁童夫堯如是稱，“但如果加上各種新興終端設備，比如二合一、可拆卸、游戲電腦以及高端筆記本等，這個市場還是會維持一個比較好的增長趨勢。”

　　聯(lián)想集團CEO楊元慶對PC業(yè)務更為堅持。其認為，設備永遠都是聯(lián)想的命根，聯(lián)想的核心競爭力在這里。“PC業(yè)務依然是我們的核心，依然是一個非常大規(guī)模的業(yè)務，我相信全球的PC市場大概一年在2.5億臺左右，這個規(guī)模會保持，不會持續(xù)下跌。”

　　在聯(lián)想的計劃中，今年在尋找各種新的細分市場的盈利機會。比如，聚集傳統(tǒng)上在聯(lián)想份額比較高的行業(yè)客戶，聚焦游戲電腦、高端筆記本等，在中小客戶的覆蓋上去尋找業(yè)務增長機會等。

　　PC端潛力待挖

　　聯(lián)想的逆市接盤依舊與其業(yè)績脫不了關系。

　　2015年，聯(lián)想在全球個人電腦市場份額同比上升1.3個百分點至21%。但基于大勢不振，銷量和營收卻未能和市占率同步。個人電腦銷量同比下跌6%至5600萬部，該業(yè)務收入296.46億美元，同比下降11%。

　　由于個人電腦業(yè)務需求放緩，聯(lián)想集團2015年財年營業(yè)收入449億美元，同比減少3%；凈虧損為1.28億美元。這也成為七年以來聯(lián)想再度出現(xiàn)全年虧損的年度。

　　在該公司的業(yè)績構(gòu)成上，PC依舊是最為重要的一項：雖然毛利較低，但依舊占到66%。企業(yè)級業(yè)務雖然可以拉升其收入及利潤，但占比最小，僅為10%；新的手機業(yè)務雖然有20%左右的業(yè)績貢獻，但在近兩年之內(nèi)仍需要繼續(xù)承受轉(zhuǎn)型陣痛，難以扛起拉升業(yè)績和毛利的作用。

　　“因此，聯(lián)想近期要想提振業(yè)績表現(xiàn)，還是要在PC業(yè)務方面繼續(xù)挖掘潛力。”易觀智庫入口研究中心分析師趙子明對記者分析稱：“雖然，PC市場陷入了一個可預見的較長期低潮，幾家競爭對手紛紛都在有意地收縮陣地，但PC市場仍然是一個極其龐大的市場。聯(lián)想如果能夠借機占領競爭對手的份額，繼續(xù)擴大市場占有率，通過出貨量提升對上下游的議價能力，提高利潤率，對公司是一個利好。”

　　此外，“在公司智能手機業(yè)務進展并不順利的情況下，聯(lián)想在處于低潮的PC行業(yè)做出的收購，也是在表現(xiàn)出一個依然會以PC為核心業(yè)務的姿態(tài)。”前述分析師續(xù)稱。

　　　標的資產(chǎn)是否物有所值

　　但這花費200億日元的收購，能否為聯(lián)想帶來預期中的結(jié)果，巨額收購是否真能物有所值？

　　JEITA（日本電子信息化技術(shù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會）年初公布的數(shù)據(jù)顯示，日本PC出貨量已經(jīng)連續(xù)19個月下滑，日本PC市場較去年萎縮了25%。

　　“但日本仍然有6300億日元的市場，可能NEC的電腦在中國已經(jīng)絕跡了，但在日本市場，NEC仍然是一個較為重要的廠商。”趙子明如此評價說，“而去年的數(shù)據(jù)也顯示，日本的輕薄超極本也在逆市上揚，這個趨勢和PC市場細分化是契合的。”

　　相比之下，摩根士丹利分析師格雷斯·陳（GraceChen）毫不客氣地指出：“PC市場份額增長再也無法確保聯(lián)想公司業(yè)績一定增長，因為整個市場在萎縮。”2015年度，全球個人電腦銷量整體下降12%，這樣的下降趨勢已經(jīng)延續(xù)到了今年。

　　據(jù)市場研究公司Gartner報告顯示，今年一季度全球PC出貨量同比下滑9.6%至6480萬臺，成為自2007年以來首個出貨量低于6500萬臺的季度。而全球PC出貨量前五位中，只有蘋果和華碩的PC出貨量實現(xiàn)了增長。聯(lián)想和惠普的PC出貨量下滑幅度最大，分別達到7.2%和9%。