降費降息將滋潤實體經(jīng)濟

　　國務(wù)院新聞辦5月8日舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，銀監(jiān)會副主席周慕冰表示，下階段將進一步清理和規(guī)范收費項目。對于不服務(wù)只收費的，要堅決取消并查處；對于能在利差中補償?shù)�，不再另外收費；對于必須保留的補償成本性收費，要嚴格控制收費水平，能降低的盡可能降低。5月10日晚間，央行下調(diào)金融機構(gòu)貸款及存款基準利率各0.25個百分點，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

　　對于實體經(jīng)濟而言，這兩條消息無疑是利好，但對銀行而言，這多少有點利空。如何在金融機構(gòu)與實體企業(yè)、消費者之間達成利益的平衡，這是一個值得認真對待的課題。只有實體經(jīng)濟和金融相互依托、相輔相成，中國經(jīng)濟才能行穩(wěn)致遠，形成多贏的格局。

　　其實，無論是降費還是降息，其重點不在于分食銀行的蛋糕，而是降低實體經(jīng)濟融資成本，做大實業(yè)的蛋糕。近幾年來，銀行一直被稱為最賺錢的行業(yè)之一，該行業(yè)職工收入也遠高于全國平均水平，與實體經(jīng)濟的反差日漸明顯。

　　遺憾的是，近年由于經(jīng)濟下行壓力加大，不少企業(yè)或行業(yè)的利潤不過一兩個點，但在銀行的融資成本則是數(shù)倍于此，實體企業(yè)給銀行打工的說法也流傳甚廣，降低融資成本也是眾望所歸。當前，國內(nèi)物價水平總體處于低位，實際利率仍高于歷史平均水平，需要采取進一步措施。

　　正因為如此，國務(wù)院三令五申、千方百計緩解企業(yè)尤其是中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。去年底以來，中國有過幾輪降息和降準，企業(yè)融資成本也確實有所下降。以上海銀行間同業(yè)拆放利率為例，不論哪個品種，近期都有大幅回落趨勢，這可以佐證融資成本越來越貼近市場所需。

　　降費與降息的效果也不局限于降低實體經(jīng)濟的融資成本，一定程度上它也會刺激居民消費，因為利息較低，在購房、購車以及其他大幅開支方面，會更多傾向于按揭貸款，這既有助于改善居民生活水平，也讓居民將閑散資金用于收益更好的投資領(lǐng)域。

　　值得注意的是，通過降費和降息緩解企業(yè)負擔，不是要實行中國版QE，大幅量化寬松固然可以緩解一些企業(yè)的困難，但是其副作用也相對明顯。一年來，中國股市震蕩上行，做多熱情不斷，大批企業(yè)通過上市融資的方式緩解了資金饑渴，有力地支持了實體經(jīng)濟。不過，股市的財富效應(yīng)也扭曲了一些資金正常的走向，比如脫實入虛——本該投入實體經(jīng)濟的錢進了股市，甚至還有不低的收益。

　　通常，股市的行情與貨幣政策的松緊尺度有關(guān)，但任何一個國家央行的降息降準，初衷都不可能是為了活躍股市，對于一些銀行資金違規(guī)、繞道進入股市，相關(guān)方面的監(jiān)管也會跟上。中國股市健康發(fā)展的邏輯應(yīng)該是銀行資金滋潤實體企業(yè)，企業(yè)發(fā)展向好，再通過二級市場與股民共享紅利。

　　老子云：“治大國如烹小鮮”。中國的經(jīng)濟決策也是如此，當前仍應(yīng)堅守穩(wěn)健的貨幣政策，針對經(jīng)濟發(fā)展情況進行預(yù)調(diào)微調(diào)。此番降費降息，中央政府著力點還是充分調(diào)動銀行業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展和民生改善方面的作用，不宜做過度的解讀，否則，原本許多改革的努力都會付諸東流，中國經(jīng)濟還可能陷入一輪惡性循環(huán)中。