仇子明

　　3月11日，復牌后的運盛實業（600767.SH）風光不再，暴跌5.27%，次日，又以3.77%的跌幅收盤，而同日，上證綜指的漲幅則為1.78%。3月5日，運盛實業一度盤中摸高至19.81元，較之2月9日公布定增方案復牌時，已暴漲近80%。

　　運盛實業股價下挫，投資者浮盈受損，究竟為何？一方面，因其收購標的麥迪克斯的財務狀況遭受質疑，另一方面，翰宇藥業（300199.SZ）的“補刀”，也頗具殺傷力，翰宇藥業狀告麥迪克斯，使得運盛實業轉型醫療的戰略藍圖或生變數。

　　財務疑竇

　　2月7日，運盛實業發布公告，擬以9.28元/股的價格非公開發行5926.72萬股，募集資金總額不超過5.5億元，扣除發行費用后用于收購高小榕、高小峰、岳順紅和江西立達持有的麥迪克斯100%股權，剩余部分用于償還銀行貸款和補充流動資金。

　　據定增公告顯示，麥迪克斯是一家數字化醫療設備制造商與信息化解決方案提供商，專業從事醫療信息化服務。運盛實業在非公開發行預案中表示，發行及收購完成后，公司將由傳統的工業地產行業上市公司逐漸過渡為以醫療信息化為主營業務的上市公司。

　　由此，運盛實業一路猛漲，其股價亦從11.18元一度摸高至19.81元，漲幅超過77%。轉型促使運盛實業股價飛漲，但其收購標的麥迪克斯的財務狀況確實疑竇重重。據相關媒體報道，麥迪克斯的應收賬款離奇涌現，百萬預付款更是有可能流向皮包公司。因有關媒體報道，運盛實業停牌。

　　對于2014年麥迪克斯銷售收入大增，但銷售費用減少、管理費用并未增加。運盛實業澄清稱，當年麥迪克斯控制市場宣傳費用、差旅費用，并響應國家政策開源節流，使得當期展覽費、招待費及會務費減少，銷售費用大幅下降。管理費用并未增加主要因為麥迪克斯在2013年搬入自購的辦公樓，租賃費用降幅較大。而收到稅收返還并未隨著銷售同向增加，主要是因為退稅款相對滯后。

　　不過，運盛實業的澄清，并未能讓市場信服，復牌后，其股價在3月11日、12日持續下跌，一路猛漲的勢頭中斷。

　　一位麥迪克斯的在職員工向經濟觀察報透露稱，“如果最終公司被運盛實業收購，公司可能會裁人�！�

　　“一女二嫁”

　　麥迪克斯除了被指財務存在問題以外，又被翰宇藥業“補了一刀”。翰宇藥業公告稱，擬向麥迪克斯股東提起民事訴訟，指其有“一女嫁二夫”的嫌疑。

　　翰宇藥業日前發布公告稱，擬向北京麥迪克斯的自然人股東提出訴訟，原因是麥迪克斯股東高小峰、岳順紅去年4月與公司簽訂股權收購備忘錄，但今年2月在未通知公司的情況下，將股權出售給運盛實業。

　　公告顯示，《備忘錄》約定了排他性條款，并對簽約各方具備法律強制約束力�！秱渫�錄》約定，自簽訂之日起至此次股權收購相關材料上報中國證監會期間，未經翰宇藥業事先書面同意，不得與翰宇藥業以外的任何其他方進行談判。

　　有意思的是，翰宇藥業在公告中指出，根據公司聘請的中介機構以2014年6月30日為基準日對麥迪克斯進行盡職調查之后的結論，公司認為，其財務狀況暫時不滿足公司本次股權收購的要求。因此，公司擬于2015年度視其經營狀況再行啟動本次股權收購�！秱渫�錄》對于如果本次股權收購在2015年1月1日至2015年12月31日期間完成的情況進行了相關約定，《備忘錄》相關條款對于簽約各方仍具備約束力。

　　翰宇藥業證券部人士在受訪時表示，高層目前或正和麥迪克斯、運盛實業等方面有所溝通，但證券部尚未得到反饋結果。此外，翰宇藥業并不完全排斥與麥迪克斯，甚至收購完成后的運盛實業有合作的可能性，具體要看溝通協商的情況如何。

　　翰宇藥業強調稱，自2015年2月7日至今，就高小峰及岳順紅違反《備忘錄》約定給翰宇藥業帶來經濟損失的問題，公司多次嘗試通過電話、傳真或郵件等方式與高小峰、岳順紅進行協商，并就違約情形多次知會了運盛實業，但一直未獲得相關各方的積極回應。

　　根據運盛實業的定增預案，高小榕、高小峰和岳順紅以其所持有的麥迪克斯價值2億元的股權認購，其余發行對象以現金認購此次非公開發行的其余股份。截至評估基準日2014年12月31日，麥迪克斯凈資產賬面值為1.08億元，評估增值率為324.89%。

　　翰宇藥業表示，在各方不能協商解決高小峰、岳順紅上述違約事宜的前提下，擬向有管轄權的法院提起民事訴訟追究二人的違約責任。

　　不過，運盛實業證券部工作人員則表示，兩家公司對《備忘錄》的違約條款理解不同，在他們看來，麥迪克斯的股東并沒有違約。運盛實業在承認收購麥迪克斯或有變數的同時，也表示愿意看到高小峰、岳順紅等和翰宇藥業可以坐下來好好談。

　　對于兩家上市公司和麥迪克斯之間的“扯皮”，申銀萬國一位醫藥行業研究員稱，盡管其不愿對運盛實業的短期股價調整做出預測，但在長線上，依然看好運盛實業�！胞湹峡怂沟氖召徏词褂凶儯�但運盛實業轉型的積極信號已經發出。但是，如果翰宇藥業與麥迪克斯股東之間的矛盾無法通過協商解決，運盛實業的收購的確存在風險，《備忘錄》有無違約，不是兩家上市公司口頭說了算了，會有權威部門做出裁定。”該研究員表示。