張菲菲

　　[“結(jié)合重新定價期限考慮，2014年首次降息對銀行2015年一季度息差影響較大，而本次降息在3月初進行，對年內(nèi)息差產(chǎn)生直接下行影響”]

　　隨著央行降息所帶來的銀行業(yè)利差收窄的影響，今年銀行業(yè)的業(yè)績增長或許存在著一定的壓力。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，去年下半年以來，央行通過兩次降息加一次降準(zhǔn)，預(yù)計年內(nèi)銀行業(yè)息差將持續(xù)收窄，銀行利潤下滑3%~5%。同時，隨著存款浮動區(qū)間的進一步擴大，銀行負債成本上升，銀行定價能力和資產(chǎn)管理能力受到考驗；降息對降低企業(yè)融資成本的效果是結(jié)構(gòu)性的。

　　銀行利差收窄

　　2014年11月22日，央行將金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分；三個月之后，央行宣布3月1日起金融機構(gòu)一年期貸款和存款基準(zhǔn)利率同步下調(diào)0.25個百分點。

　　通過兩次降息，金融機構(gòu)累計存款利率下調(diào)50個百分點，貸款利率下調(diào)65個百分點。對此，廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華對《第一財經(jīng)日報》記者表示，綜合來看，央行兩次降息呈現(xiàn)“非對稱”效果，商業(yè)銀行貸款端資金壓力加大，對銀行息差產(chǎn)生負面影響，本次降息對銀行息差帶來的負面影響小于上次，預(yù)計年內(nèi)行業(yè)息差繼續(xù)收窄。

　　目前，業(yè)界普遍預(yù)計2015年內(nèi)央行存在繼續(xù)降準(zhǔn)或降息的空間。就降準(zhǔn)而言，由于銀行繳納存款準(zhǔn)備金的基數(shù)降低，對銀行業(yè)績帶來利好。

　　“不過利好的幅度有限。”沐華表示，定向降準(zhǔn)的頻率高于全面降準(zhǔn)，即使全面降準(zhǔn)所釋放的增量資金相對于原有的資產(chǎn)和負債而言也是有限的。

　　沐華預(yù)計，今年降息的頻率低于降準(zhǔn)，數(shù)量和價格調(diào)節(jié)工具將產(chǎn)生對沖的效果，如果降準(zhǔn)的頻率明顯高于降息，那么對沖效果將體現(xiàn)得更加充分。目前結(jié)合兩次降息一次降準(zhǔn)的綜合效應(yīng)而言，對銀行利潤的負面影響較大。據(jù)廣發(fā)證券預(yù)測，目前兩次降息一次降準(zhǔn)將致銀行業(yè)的利潤下滑3%~5%。

　　沐華表示，結(jié)合重新定價期限考慮，2014年的首次降息對銀行2015年一季度息差影響較大，而本次降息在3月初進行，對年內(nèi)息差產(chǎn)生直接下行影響，預(yù)計2015年行業(yè)利潤增速進一步放緩至3%以下。

　　對于各家商業(yè)銀行即將披露的2014年業(yè)績，沐華預(yù)計，銀行業(yè)利潤增速或在8%左右，如果國有大行撥備覆蓋率充足，不排除行業(yè)增速低于8%，而股份制銀行利潤增速分化將繼續(xù)存在。

　　資產(chǎn)管理能力受考

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼對《第一財經(jīng)日報》表示，隨著存款資金來源的多樣化，儲蓄類存款的重要性在銀行負債結(jié)構(gòu)中逐漸降低，利率市場化對銀行利潤的沖擊是表面的，而深層次挑戰(zhàn)在于銀行存款和貸款的定價能力。

　　與此同時，銀行面臨盈利模式的轉(zhuǎn)型。董希淼分析，隨著利率市場化的推進，銀行利差空間收窄，能否找到新的利潤增長點將影響銀行的長期發(fā)展和盈利能力。

　　利率市場化來臨，如何找準(zhǔn)新的利潤增長點？對此，恒豐銀行戰(zhàn)略與創(chuàng)新部總經(jīng)理婁麗麗也表示，商業(yè)銀行一是要大力拓展投資銀行、資產(chǎn)管理、托管等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，增加中間業(yè)務(wù)收入；二是積極發(fā)展中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)和消費金融業(yè)務(wù)，拓展利差收入；三是積極推進多元化經(jīng)營，通過交叉銷售，提高綜合性收益。

　　董希淼也建議，在負債成本上升的趨勢下，資產(chǎn)管理在商業(yè)銀行中的地位更加重要，加強資產(chǎn)端的資產(chǎn)管理能力和資金運用能力。

　　降低中小企業(yè)融資成本的力度或有限

　　數(shù)據(jù)顯示，去年11月22日，人民銀行下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率0.4個百分點，而反映市場實際利率的LPR(貸款基礎(chǔ)利率)從降息前的5.76%下降到2015年2月28日的5.51%，下降僅25個BP。

　　對此，華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略研究室負責(zé)人楊馳對《第一財經(jīng)日報》表示，當(dāng)前受金融脫媒、影子銀行影響和互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊，資金流出銀行體系的趨勢日益明顯，市場利率上升使得銀行和企業(yè)成為高成本的共同受害者，銀行的貸款定價下降空間有限。

　　一位國有銀行小企業(yè)部負責(zé)人告訴《第一財經(jīng)日報》，央行通過兩次降息一次降準(zhǔn)，客觀上有助于降低企業(yè)融資成本，尤其能夠顯著減少負債率高的大型國企利息開支。

　　“處于市場底層的中小企業(yè)對利率價格并不敏感，對這類中小企業(yè)能不能拿到錢是最根本的問題。”上述銀行人士向記者算了這樣一筆賬，假設(shè)小企業(yè)向銀行貸款100萬，經(jīng)過兩次降息，貸款利率從原有6.0%下調(diào)至5.35%，貸款利息從6萬下調(diào)至5.35萬元(排除時間差因素)，融資成本僅下降6500元。

　　有專家認為，通過降準(zhǔn)和降息，降低企業(yè)融資成本，有助于刺激實體經(jīng)濟和防范金融風(fēng)險。而在現(xiàn)實中，宏觀層面的貨幣政策對挽救中小企業(yè)的倒閉作用有限。據(jù)本報記者了解，在經(jīng)濟相對發(fā)達的深圳地區(qū)，自央行去年11月降息以來，某國有大行授信客戶倒閉率約為1%。