華夏時報記者 張學光 北京報道

　　 11月3日午后剛一開盤，北大醫藥（000788）的股價瞬間被砸向跌停板，1點52分，北大醫藥緊急停牌，而就在這段時間，北大醫藥出現大量賣盤交易。

　　 按照北大醫藥在停牌公告中所述，是公司注意到了網絡媒體中出現報道，北京政泉控股有限公司（以下簡稱“政泉控股”）質疑公司股東的關聯方涉嫌股票代持、內幕交易的違規行為。

　　 作為方正集團旗下方正證券（601901）的第二大股東，同時也一度曾經是北大醫藥的第三大股東，政泉控股的忽然反目讓外界愕然，而事實上，根據政泉控股所披露出來的信息顯示，其與北大醫藥的這場糾葛已經持續了10多天，雙方各不相讓，直到11月3日北大醫藥的股價暴跌才被外界熟知。

　　事件的來龍去脈

　　 按照政泉控股官方網站所顯示的時間，其在11月2日上午10點左右就將5份文件貼了出來，分別涉及政泉控股向深圳證券交易所、重慶市證監局的舉報函，以及和北大醫藥之間的往來函件。

　　 早在10月20日，政泉控股就分別將兩份內容相同的舉報函發往深圳證券交易所和重慶市證監局。在舉報函當中，政泉控股陳述其在2013年6月份從北大醫藥原股東北大醫療手中受讓的4000萬股股份，背后是與北大資源簽署了《股權代持協議》，而北大資源與北大醫藥又是關聯方，因此是北大方正內部的關聯交易行為，北大醫藥在這一代持行為上對投資者故意隱瞞了真相；同時，由于當時股權是折價轉讓，構成了巨額國有資產流失，而在2014年的高價拋售，獲利近4億元，又涉嫌內幕交易。

　　 按照這兩份舉報函的內容顯示，隨之一同送往監管機構的還有一份雙方簽訂的股權代持協議書，但是政泉控股方面并未對外披露這份至關重要的協議書。

　　 重大關聯交易未披露、巨額國有資產流失以及涉嫌內幕交易，作為此次舉報核心對象的北大醫藥很快收到了深交所管理部的關注函，隨后在10月28日，北大醫藥給政泉控股發了一份問詢函，要求政泉控股對于是否存在利用上市公司內幕信息進行內幕交易的行為作出書面說明，而且要求在10月29日中午前給予回復。

　　 “貴司《問詢函》在10月29日13時以后才以傳真方式發送，早已超過函件所載回復時間，不知貴司是何目的？”在政泉控股復函的語氣中，透露著不滿。

　　 在給北大醫藥的復函當中，政泉控股方面認為其代北大資源（0618.HK）持有北大醫藥股票一事，是受到了北大方正集團有限公司（以下簡稱“方正集團”）執委會主席兼首席執行官李友的欺騙和利用，北大醫藥對于此事應該知道的，“因此，我司希望貴司能夠全面配合有關機關的調查，并且不希望貴司再向我司發送類似函件。”

　　 同時在這份復函當中，政泉控股忽然將矛頭直指北大方正首席執行官李友，“還原此次事件的經過，確實存在內幕交易的行為，幕后推手就是李友。”

　　 在經過了一個周末之后，11月2日，政泉控股將此前的幾份函件和一份聲明函一并掛到了自己的官方網站上，在這份聲明函中，政泉控股詳細陳述了此前代持北大醫藥股權一事的具體細節，而且再次將矛頭指向關鍵人李友，同時牽扯到了北大醫藥現任董事長李國軍和方正集團副總裁郭旭光等人，甚至將方正集團總裁同時兼任北大資源董事會主席的余麗也牽扯其中，政泉控股認定其此前的代持行為以及隨后的股票買入和賣出，完全是郭旭光等人根據李友的指派全權負責和具體實施，公司方面不存在任何內幕交易、利益輸送或操作股價的行為。

　　 “關于該事件的結論，應該以監管部門正式出具的核查報告和上市公司的公告為準。”當天晚間，方正集團和北大醫藥、北大資源等牽扯其中的公司相繼發布了一份內容相同的聲明，但是截至記者發稿時，方正集團和北大醫藥方面均沒有就此事件予以說明。

　　紛爭背后的紛爭

　　 對于政泉控股的身份，此前公開披露信息當中涉及甚少，直到2013年方正證券披露其并購民族證券方案時，才對作為大股東的政泉控股的背景有所介紹。

　　 按照當時財務資料的介紹，政泉控股的注冊資金只有4億元，但是按照政泉控股目前在其官方網站的介紹，該公司成立于2002年1月8日，注冊資本金為34億元，公司目前主要經營的實體業務是房地產開發，其在北京市朝陽區開發的金泉港項目建筑面積超過40萬平方米。

　　 但是，資本市場對于政泉控股知曉更多的是源自于其在2013年將民族證券賣給方正證券，當時，作為民族證券大股東的政泉控股，為了促成這筆交易的達成，不但自己放棄了第二輪增資擴股的權利，甚至不惜犧牲掉了戰略盟友東方集團等眾多股東的增資擴股權。

　　 根據當時第三方評估機構給出的估值，民族證券100%股權的交易價格是132億元，而當時民族證券的凈資產約為68億元。

　　 在方正證券看來，此次交易給出的132億元估值已經并不低了，如果按照增資前的凈資產折算，基本參照了當時行業的平均3倍市凈率的水平，這也主要是考慮到了民族證券實際的業務量排名遠超過其在行業內的凈資本排名的情況；但是站在政泉控股的角度來看，這個價格對應民族資產的整體凈資產估值還不到2倍。

　　 但是即便是這樣的一個價格，最終政泉控股仍舊是欣然接受了。然而當時外界都沒有注意到的一個細節是，政泉控股早在2個月前就已經通過協議轉讓的方式，以3.68億元的出資獲得了方正集團旗下另一家上市公司北大醫藥4000萬股的股權，持股成本低于市場價10%。

　　 隨后在今年4月份，北大醫藥因收購醫療器械資產而導致股價暴漲，最高時股價達到每股22元，這筆股權的資產也升值到8億多元。

　　 根據交易所數據，在今年的7月11日，政泉控股以每股17.98元的價格減持了1030.8萬股，而按照隨后政泉控股披露，到9月份的時候，其累計減持了3.68萬股，獲利3.55億元。

　　 “股票在我司買入后，貴司（北大醫藥）即曝出與北大進行戰略合作等利好消息，股價漲幅巨大，在股票高點李友等人示意我司將股票拋出，獲利將近4億元。”政泉控股表示。

　　 更重要的是，按照政泉控股的說法，這筆股權套現的資金并沒有進入到政泉控股的賬戶，而是匯入了北大資源的指定賬戶。

　　 對于政泉控股的指責，方正集團方面并未作出官方表態，但是按照其內部人士所提供的線索顯示，北大醫藥早在去年5月份就發布了戰略合作的消息，而后來的并購則是在2014年才開始，況且并購的內容并不是此前市場預期的醫院資產，因此政泉控股的指責和事實根本無法對應。