本報記者 趙娜 北京報道

　　 經(jīng)歷了2012年投資“寒冬”的中國PE業(yè)并未在2013年迎來“春天”，但外資PE巨頭凱雷卻在這樣一個寒冬中迎來了15年來在華投資總額最高的一個年份。

　　 到記者發(fā)稿時，凱雷2013年的在華投資總額已達(dá)到11億美元。在過去15年中，凱雷在華累計投資項目約80個，投資總額52億美元。

　　 2013年年底，十八屆三中全會提出的國企改革部署和證監(jiān)會提出的A股發(fā)審制度改革讓國內(nèi)PE市場迎來政策暖風(fēng)。在新的一年中，凱雷將有怎樣的投資計劃？對于2013年的投資，凱雷團隊又有怎樣的分享？

　　 12月，21世紀(jì)經(jīng)濟報道采訪了凱雷投資集團董事總經(jīng)理、公司管理委員會成員、對外事務(wù)部主管馬鼎文(David Marchick)和凱雷投資集團董事總經(jīng)理、亞洲基金聯(lián)席主管楊向東。馬鼎文和楊向東就凱雷在華投資情況、投資計劃和投后管理等話題分享了自己的見解。

　　 《21世紀(jì)》：凱雷2013年的在華投資情況如何？新一年的投資計劃是什么？

　　 馬鼎文：在一些企業(yè)因為經(jīng)濟放緩而降低了對中國市場熱情的時候，凱雷對中國經(jīng)濟的熱情一如既往。2013年凱雷在中國的投資總額超過了11億美元，這是有史以來凱雷在華投資最多的一年。凱雷在華的累計投資總額已經(jīng)超過52億美元。

　　 凱雷正在通過不同的基金管理著20多個被投企業(yè)（累計投資項目約80個），其中的多數(shù)為中小企業(yè)。目前凱雷每12名員工中就有一位在中國工作，而我們在中國地區(qū)的投資熱情不會減弱。

　　 我們深受十八屆三中全會的鼓舞，并相信PE會為三中全會目標(biāo)的實現(xiàn)作出很多貢獻(xiàn)。凱雷希望在三個領(lǐng)域發(fā)揮重要作用：民營企業(yè)投資、中小企業(yè)投資、國有企業(yè)改革。

　　 盡管中國的經(jīng)濟增長略有放緩，但仍有很多令人振奮的投資機會，部分行業(yè)仍會保持每年10%以上的增長速度。

　　 如，受益于中產(chǎn)階級崛起的消費領(lǐng)域，我們多數(shù)的在華投資都是基于中產(chǎn)階級崛起和內(nèi)需增長的主題。

　　 楊向東：從整個投資環(huán)境來講，現(xiàn)在是投資中國非常好的時機。盡管經(jīng)濟增長放緩，但中國經(jīng)濟未來的增長趨勢為我們的投資奠定了非常好的基礎(chǔ)。目前中國投資環(huán)境最大的變化并非是“放緩”，而是“轉(zhuǎn)型”。

　　 按照三中全會的指導(dǎo)精神，我們相信這將是一個深刻的改革。改革將歷時多年，而PE將在這期間起到特別的作用。這樣的經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)會有更大的挑戰(zhàn)，但管理較好的企業(yè)更容易脫穎而出。

　　 《21世紀(jì)》：投后管理已為整個PE行業(yè)所重視。凱雷是如何進(jìn)行投后管理的？舉例說明。

　　 楊向東：中國PE行業(yè)在過去十年中經(jīng)歷了突飛猛進(jìn)的發(fā)展和多個周期。未來兩三年中，PE行業(yè)最大的挑戰(zhàn)之一是如何提高投后管理和價值創(chuàng)造的能力，我們認(rèn)為未來PE能否在中國取得成功的最主要因素是PE管理隊伍能否為企業(yè)提供價值。

　　 以雅士利為例。幫助中國企業(yè)提高管理能力的方式之一是幫助他們找到優(yōu)秀的高層管理人員，雅士利有至少三名經(jīng)驗豐富的高管人員都是由凱雷推薦的；PE的另一方面優(yōu)勢在于企業(yè)的管理和治理，這包括企業(yè)的決策過程和戰(zhàn)略執(zhí)行，凱雷在雅士利的產(chǎn)品、市場開發(fā)、到新西蘭建廠等重要決策上都起到了一定作用；業(yè)務(wù)方面，凱雷則為雅士利市場形象和市場信譽的提升作了一些工作，一位曾任職可口可樂亞洲區(qū)CEO的凱雷合伙人在管理理念和管理方式上都給出了具體建議。

　　 國企投資方面，以重慶玻纖（重慶國際復(fù)合材料有限公司）為例。PE對國企的影響，最主要的是企業(yè)治理。PE能否通過不同的市場化角度幫助企業(yè)對既有的企業(yè)治理方式作出改變，這是非常重要的。另一方面是國企的激勵機制，如何讓管理層的激勵機制和企業(yè)利益掛鉤，這方面我們花了很多時間。同樣重要的是高管，既要保證激勵機制與企業(yè)利益掛鉤，也要確保公司在引入外部人才的時候體現(xiàn)市場化。這些聽起來很簡單，但執(zhí)行起來是非常難的。

　　 在全球網(wǎng)絡(luò)的支持下，凱雷可以為中國企業(yè)到國外做投資提供更多支持。我們在中國做投資決策的時候，會首先考慮凱雷可以從哪些方面幫助到被投企業(yè)。在資本市場方面，凱雷也能為被投企業(yè)提供較多價值，包括被投企業(yè)上市之后與機構(gòu)投資者關(guān)系的建立、培養(yǎng)市場對企業(yè)的信心等。