孫紅娟

　　[ 自2009年1月份以來(lái)，外資行在金融危機(jī)背景下開(kāi)始陸續(xù)出售所持有的中資行股份，從財(cái)務(wù)角度而言，這些外資行通過(guò)持有中資銀行股份收益豐厚，其中美銀收益超過(guò)140億美元 ]

　　外資戰(zhàn)略投資者持有四大行股份的時(shí)間正在進(jìn)入尾聲，標(biāo)志很可能是美國(guó)銀行(Bank of America，BAC)出售其現(xiàn)有全部建設(shè)銀行(601939.SH，00939.HK，下稱“建行”)股份，至此，歐美系外資行逐漸結(jié)束了四大行戰(zhàn)略投資者的身份。

　　瑞穗證券亞洲(Mizuho Securities Asia)駐香港的銀行業(yè)分析師James Antos稱，由于《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的推出，全球性銀行可以到處收購(gòu)少數(shù)股權(quán)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。

　　有分析人士稱，外資行出清四大行股份凸顯外資看空中國(guó)銀行業(yè)，但建行昨日發(fā)表聲明稱，美國(guó)銀行出售建行股份主要是為滿足監(jiān)管層資本充足率要求，而非看空建行。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，自2009年1月份以來(lái)，外資行在金融危機(jī)背景下開(kāi)始陸續(xù)出售所持有的中資行股份，從財(cái)務(wù)角度而言，這些外資行通過(guò)持有中資銀行股份收益豐厚，其中美銀收益超過(guò)140億美元。

　　美銀出清建行股份

　　據(jù)境外媒體報(bào)道，美國(guó)銀行已經(jīng)于9月2日和9月3日在香港股市售盡20億股建行H股，總額達(dá)14.7億美元，至此，美國(guó)銀行徹底結(jié)束了其在建行的戰(zhàn)略投資者身份。

　　建行9月4日上午發(fā)布公告稱：“近日，建設(shè)銀行和美國(guó)銀行進(jìn)行了溝通，美國(guó)銀行表示，鑒于美國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管方面對(duì)資本的要求更加嚴(yán)厲，美國(guó)銀行不得不減持建設(shè)銀行的股份，以補(bǔ)充自身資本。美國(guó)銀行強(qiáng)調(diào)，減持完全不是由于對(duì)建設(shè)銀行發(fā)展前景的擔(dān)憂，美國(guó)銀行將繼續(xù)保持雙方長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系�！�

　　美國(guó)銀行自2005年至2008年間先后通過(guò)購(gòu)買(mǎi)匯金股份以及行使期權(quán)等方式購(gòu)得建行19.9%的股份，成為僅次于中央?yún)R金之外的第二大股東。

　　金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)銀行開(kāi)始于2009年1月份逐步出售其手中所持建行股份，截至今年9月3日出清其所有建行股份，價(jià)值總額累計(jì)241億美元，而其2005年與2008年兩次購(gòu)入建行股份出資總額為100億美元，累計(jì)獲利141億美元，利潤(rùn)率141%。

　　外資出售四大行股份獲利翻倍

　　根據(jù)數(shù)據(jù)供應(yīng)商Dealogic的信息，2002年至2010年，美國(guó)銀行業(yè)收購(gòu)了總額至少148億美元的中資銀行股份，而在2009年至2013年，美國(guó)銀行業(yè)出售了價(jià)值373億美元的中資銀行股份，平均利潤(rùn)水平翻倍。

　　四大行中最近的一次減持是今年5月份，高盛售罄其手中持有的工行所有股份。

　　據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，高盛6次累計(jì)套現(xiàn)近125億美元，而其2006年入股工行斥資總額不足26億美元，也就是說(shuō)，7年內(nèi)高盛投資工行的利潤(rùn)率接近400%。

　　與工行和建行相比，中行和農(nóng)行的海外戰(zhàn)略投資者相對(duì)規(guī)模比較小，大型戰(zhàn)略投資者的退出時(shí)間也相對(duì)比較早。中行海外戰(zhàn)略投資者大規(guī)模出售中行股份是在2009年，其中瑞銀和蘇格蘭皇家銀行分別售罄手中H股。

　　至美國(guó)銀行出清建行股份之后，四大行中巨頭戰(zhàn)略投資者的身影已經(jīng)寥寥，即便仍然持有，規(guī)模也已經(jīng)大幅度降低。

　　截至2013年6月30日，四大行中，建行海外戰(zhàn)略投資者持股最大，其中尤以淡馬錫持股比例最高，淡馬錫持有178.8億股H股，占建行所有股份的7.15%；第二大海外戰(zhàn)略投資者為美國(guó)銀行，占比0.8%；工行中最大的海外戰(zhàn)略投資者為淡馬錫，持股70億股，占工行所有股份的2%，第二名則是摩根大通，持股1.74%，第三名是黑石集團(tuán)，占比1.47%；中行最大的海外戰(zhàn)略投資者為黑石集團(tuán)，持股56.76億股，占中行總股份的2.03%，排在第二位的為摩根大通，持股0.42%；農(nóng)行目前最大外資股東為卡塔爾控股，持股68.2億H股，占比2.1%，持股第二的是資本研究與管理公司，占比1.14%，持股總額37億股。

　　一位美系銀行業(yè)分析師對(duì)本報(bào)記者表示，原本這些海外戰(zhàn)略投資者希望通過(guò)入股中國(guó)四大行能夠在中國(guó)金融市場(chǎng)中拓展份額，“入股這些銀行當(dāng)時(shí)主要看到的是背后的市場(chǎng)，但幾年過(guò)去，這些外資行在中國(guó)的市場(chǎng)份額仍然有限，加之海外金融危機(jī)導(dǎo)致監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)提升，這些銀行都面臨提高自身資本充足率的壓力，因此及時(shí)獲利了結(jié)也不為過(guò)，幾年的持股基本上利潤(rùn)率都比較可觀。”

　　2013年將是這些國(guó)際大行們執(zhí)行巴塞爾協(xié)議Ⅲ的關(guān)鍵一年，包括資本充足率、流動(dòng)性覆蓋比率以及杠桿率都亟待改善；在今年的二季報(bào)或者2013年上半年年報(bào)中，多家銀行都披露了下半年將大規(guī)模削減非核心資產(chǎn)的計(jì)劃。

　　據(jù)蘇格蘭皇家銀行預(yù)測(cè)，為達(dá)到巴塞爾協(xié)議Ⅲ的規(guī)定，全球性銀行未來(lái)出售的資產(chǎn)規(guī)模約為3.2萬(wàn)億歐元。

　　中小銀行顯優(yōu)勢(shì)

　　與國(guó)際性銀行逐漸出清四大行相比，“外資們”在中國(guó)城商行和部分股份制銀行中身影頻現(xiàn)。

　　據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，興業(yè)銀行(601166.SH)的第二大股東是恒生銀行，占比10.87%，僅排在興業(yè)銀行大股東福建省財(cái)政廳之后；而北京銀行(601169.SH)的大股東則是荷蘭ING集團(tuán)，盡管相比入股初期有所減持，但仍然持有13.64%的比例，為北京銀行第一大股東；新加坡華僑銀行持有寧波銀行(002142.SZ)13.74%股份；巴黎銀行持有南京銀行(601009.SH)12.68%股份。截至昨日收盤(pán)，4家外資行持有上述中資銀行A股股份總市值為311億元。

　　上述4家作為戰(zhàn)略投資者引入的外資行在所持股份上市之后，均獲得了巨幅增值，浮盈平均5倍以上。

　　股份制銀行中目前作為戰(zhàn)略投資者仍然持有大量股份的只有德銀。華夏銀行最大的海外戰(zhàn)略投資者德意志銀行盧森堡有限公司和德意志銀行股份有限公司分別持股9.28%和8.21%，分列華夏銀行第三和第四大股東席位；民生銀行(600016.SH)是外資行持股綜合占比最多的銀行，但非常分散，進(jìn)入前十的股東只有摩根大通。在民生銀行前20大股東中，這些國(guó)際大行們占了9席，其中外資戰(zhàn)略投資者中，摩根大通占比最多，截至2013年6月30日，持股比例為2.38%，相比去年12月31日的財(cái)報(bào)增持0.33%；持股第二的是摩根士丹利，持股1.46%，增持0.12%。

　　另外，招商銀行(600036.SH，03968.HK)中淡馬錫控股持股1.99%，摩根大通和黑石集團(tuán)分別持股1.45%和1.32%；而花旗銀行已經(jīng)于2012年3月20日將其所持有的浦發(fā)銀行(600000.SH)2.71%股份全部出清。

　　隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，四大行相比中小銀行的優(yōu)勢(shì)有所降低，尤其是在息差方面，有分析認(rèn)為，在利率市場(chǎng)化背景下，股份制銀行和城商行業(yè)績(jī)盡管出現(xiàn)分化，但“船小好調(diào)頭”，適時(shí)轉(zhuǎn)型，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間明顯。

　　(本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者呂值淼對(duì)此文亦有貢獻(xiàn) )