趙楠

　　在并購上自稱頗有心得的聯想集團(00992.HK)，在并購日本NEC一周年之際，卻出現了并購方面的問題。

　　昨日，日本NEC公司表示，計劃以每股6.3~6.5港元的價格出售其所持聯想集團的2.7%股份，共計2.81億股，較聯想周二收盤價6.62港元折價1.8%~4.8%，交易價值約2.35億美元。不過，按照出售價格，NEC所持有的聯想股份還是較去年上漲了6000萬美元。

　　據日本媒體報道，接盤NEC所持聯想股權的為日本某家證券公司。受此消息影響，昨日聯想集團股價大跌，至收盤時跌7.55%，收于6.12港元。

　　聯想集團與NEC于2011年7月在日本成立合資公司。其中，聯想出資總價值達1.75億美元的現金加2.7%的聯想股份，持有合資公司51%的股權，日本NEC則持有合資公司49%的股權。

　　而此次NEC出售的股份即為合資公司成立時，NEC所持有的2.7%聯想集團新發股份。

　　按照當時協議，NEC本應遵守兩年所持聯想股份的禁售期限制。

　　據知情人士稱，聯想高層此前可能并不獲悉NEC方面的上述決議，而聯想方面也于近日為慶祝聯想與NEC合資公司成立一周年而帶部分媒體前去日本慶祝。

　　為了削減NEC套現對聯想造成的負面影響，聯想與NEC雙方均表態稱雙方仍將保持共同合作。不過，隨著NEC的退出，合資公司接下來是否會發生大量員工的離職還不得而知。

　　聯想集團國際公關部昨日表示，認可了NEC的出售行為，并表示這是基于NEC需求和財務考慮的適當行為，同時也符合雙方董事會長期的合作伙伴關系發展戰略。

　　有分析認為，NEC急于出售聯想股份或與近來現金流短缺有關。財報顯示，NEC在過去一個財年虧損12.9億美元，與聯想成立合資公司前也應聯想要求裁減三分之一的員工。而NEC近來也積極開展毛利率更高的IT服務業務等，希望借此帶動低毛利率的PC業務。

　　雖然與NEC在并購上出現了一些此前合約之外的問題，但聯想方面還將進一步加大海外并購力度。據巴西媒體報道，聯想將于近日宣布對巴西電子品制造商CCE的收購計劃。

　　通過收購，聯想已將海外工廠版圖擴大至北美、日本、德國、巴西等地。

　　3年前，聯想70%的營收份額來自于中國本土市場；而通過并購，目前中國地區僅占聯想總收入的44%。亞太拉美、泛歐洲地區、北美等市場分別為聯想貢獻了21%、20%、15%的銷售份額。