胡蓉萍 張可

　　8月30日，中信銀行將會(huì)發(fā)布其2012年半年報(bào)，這或許是其行長(zhǎng)陳小憲最后一次在中信銀行的財(cái)報(bào)上簽下自己的名字。沒(méi)有意外的話，已到中信集團(tuán)報(bào)到的朱小黃將成為他的繼任者。

　　八年前，他曾經(jīng)帶著一個(gè)復(fù)制另一個(gè)招商銀行的夢(mèng)想進(jìn)入中信銀行。在2011年的年報(bào)中，中信銀行實(shí)現(xiàn)零售銀行營(yíng)業(yè)收入104.27億元，僅占該行營(yíng)業(yè)收入的13.94%，離他曾經(jīng)希望達(dá)到的“20%”的目標(biāo)還有距離。此時(shí)，他的老東家招商銀行零售銀行的營(yíng)業(yè)收入已占其銀行營(yíng)業(yè)收入高達(dá)40%。

　　陳小憲的中信八年，是一個(gè)中型國(guó)有控股的商業(yè)銀行進(jìn)行股改和業(yè)務(wù)重塑的縮影。回過(guò)頭來(lái)看，陳小憲的銀行改革方向依然代表著這個(gè)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，中信銀行內(nèi)部人士對(duì)本報(bào)記者評(píng)價(jià)稱這八年“很不錯(cuò)、很艱難、很難得”。

　　這八年

　　2004年底，時(shí)任招行常務(wù)副行長(zhǎng)的陳小憲受原中信集團(tuán)邀請(qǐng)，就任當(dāng)時(shí)的中信實(shí)業(yè)銀行行長(zhǎng)。

　　公開(kāi)的資料顯示，陳小憲為經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，具有豐富的金融管理理論水平和銀行實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)。他1982年進(jìn)入銀行業(yè)。1994年以前，一直在人民銀行工作，1994年，陳小憲進(jìn)入招商銀行，2001年5月至2004年11月?lián)�任招行常�?wù)副行長(zhǎng)。

　　中信實(shí)業(yè)銀行與招商銀行同時(shí)誕生于1987年。在上個(gè)世紀(jì)，中信實(shí)業(yè)銀行在銀行界的地位一直遙遙領(lǐng)先于招商銀行，位居中國(guó)商業(yè)銀行第六、股份制銀行第二。

　　這一狀況后來(lái)開(kāi)始發(fā)生改變。招行充分利用資本市場(chǎng)籌集資本，并著力突出發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)，迅速追趕上來(lái)并開(kāi)始在多項(xiàng)指標(biāo)上領(lǐng)先。

　　一位中信銀行內(nèi)部人士這樣對(duì)本報(bào)記者形容他：“陳小憲行長(zhǎng)是一個(gè)外向型性格的人。性格很直，脾氣和本事一樣大，對(duì)下屬很嚴(yán)厲。他很有能力，對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)悟、眼光、對(duì)大勢(shì)的判斷、宣傳鼓動(dòng)能力，都是很罕見(jiàn)的。”

　　陳小憲掌舵中信實(shí)業(yè)銀行之后，面對(duì)的是如何解決困擾中信發(fā)展的兩大問(wèn)題——偏高的不良貸款和較低的資本充足率。

　　他當(dāng)時(shí)接受媒體采訪時(shí)表示其目標(biāo)之一是怎么用較小的資本推動(dòng)較大的規(guī)模。

　　這就要求他致力于發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)。2004年6月末，中信實(shí)業(yè)銀行總資產(chǎn)4667億元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)25.83億元，不良率為7.2%。而到了2012年3月末，中信銀行資產(chǎn)總額達(dá)2.6萬(wàn)億元人民幣，實(shí)現(xiàn)歸屬于本行股東的凈利潤(rùn)85.63億元，同比增長(zhǎng)31.64%，不良貸款率為0.56%。

　　在中信銀行的發(fā)展歷程中，其規(guī)模從100億到1000億用了十年，從1000億到一萬(wàn)億只用了十年，而從2007年上市后到2011年的5年里，資產(chǎn)規(guī)模就從一萬(wàn)億到了兩萬(wàn)六千億。

　　上述中信銀行內(nèi)部人士認(rèn)為這個(gè)八年中信銀行有了翻天覆地的變化。他說(shuō)：“一個(gè)銀行的帶頭人很重要。原來(lái)中信銀行管理是機(jī)關(guān)化的。原來(lái)層層開(kāi)會(huì)，資源浪費(fèi)，其實(shí)這中間，總行的精神在削弱，在失真。陳小憲來(lái)了之后就開(kāi)全行視頻會(huì)，一貫到底，讓總行精神更透明，大大提高了效率。員工的理論水平和收入水平，這八年都有所提高。”

　　除了陳小憲為核心的管理層，中信銀行控股股東中信集團(tuán)的支持也在有形無(wú)形中助力中信銀行的發(fā)展。上市是明顯的體現(xiàn)。

　　中信集團(tuán)“出血”剝離了中信銀行的不良貸款后，2007年4月27日，中信銀行A股和H股同步上市。中信銀行發(fā)行受到了境內(nèi)外投資者的高度關(guān)注和追捧，是當(dāng)年年初以來(lái)全球融資規(guī)模最大的IPO。

　　長(zhǎng)城證券銀行業(yè)研究員黃飆表示，上市之后的中信銀行發(fā)展速度非常快，資產(chǎn)規(guī)模，業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張明顯提速，加速擴(kuò)張同時(shí)資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，即使在08-09年資產(chǎn)質(zhì)量也保持了良好。而且資本補(bǔ)充較為順利，資本充足率在股份制銀行中處于較高水平。

　　彼時(shí)中信集團(tuán)選擇西班牙對(duì)外銀行（簡(jiǎn)稱“BBVA”）作為戰(zhàn)略投資者時(shí)時(shí)，市場(chǎng)都表示了不理解，認(rèn)為不是一個(gè)國(guó)際的大的金融機(jī)構(gòu)，但現(xiàn)在來(lái)看，中信集團(tuán)選擇BBVA是對(duì)的，一是BBVA出價(jià)最高，二是它作為戰(zhàn)略投資者，始終沒(méi)有減持。

　　上市之后，中信銀行資本充足率很高，彼時(shí)管理層還擔(dān)心影響銀行的凈資產(chǎn)收益率（ROE）水平。事實(shí)上，中信銀行的ROE也確實(shí)在2009年、2010年和2011年都排在了興業(yè)銀行和招商銀行后面，去年的ROE甚至落后于興業(yè)銀行、招商銀行、民生銀行和浦發(fā)銀行。

　　不過(guò)，2008年的金融危機(jī)以及現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增速放緩、銀行股跌破凈資產(chǎn)，高資本充足率反而成為優(yōu)勢(shì)，這樣中信就少了很多銀行需要面臨的再融資問(wèn)題。

　　零售：20%依然只是目標(biāo)

　　到目前為止，在中信銀行，依然還有陳小憲未完成的目標(biāo)。2004年底獲任命為行長(zhǎng)16天后，他接受媒體采訪時(shí)就表示：“我以集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)的身份調(diào)查研究了一個(gè)多月，我們必須加速零售業(yè)務(wù)的發(fā)展。”

　　2006年初，陳小憲在接受媒體采訪時(shí)詳細(xì)闡述了在結(jié)構(gòu)調(diào)整中提出零售銀行戰(zhàn)略的原因。他說(shuō)：“現(xiàn)在全國(guó)金融資產(chǎn)60％是個(gè)人金融資產(chǎn)，40％是對(duì)公資產(chǎn)，也就是15萬(wàn)億元個(gè)人資產(chǎn)，將近11萬(wàn)億元對(duì)公資產(chǎn)。面對(duì)這樣的形勢(shì)，我們?cè)趺催x擇？過(guò)去我們對(duì)公業(yè)務(wù)在全國(guó)股份制銀行中是名列前茅的，然而對(duì)私業(yè)務(wù)的不足已經(jīng)嚴(yán)重滯后了我們的發(fā)展。在保持對(duì)公業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，實(shí)施對(duì)私銀行戰(zhàn)略，不是某個(gè)人的看法，是客觀環(huán)境逼迫我們作出的選擇。”

　　但零售業(yè)務(wù)需要很多前期投入，而且效果并不那么立竿見(jiàn)影。上述中信銀行內(nèi)部人士稱：“股東都是理想化的，要求利潤(rùn)多多的，不良低低的；然而事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的。”

　　對(duì)于零售銀行的發(fā)展，招行行長(zhǎng)馬蔚華曾說(shuō)過(guò)一句比較經(jīng)典的話：“你不做對(duì)公業(yè)務(wù)，今天沒(méi)飯吃。你不做零售業(yè)務(wù)，明天沒(méi)飯吃。”

　　這些年，以陳小憲為核心的管理層在發(fā)展零售這塊業(yè)務(wù)上不斷爭(zhēng)取股東支持。上述中信銀行內(nèi)部人士表示：“如果和股東意見(jiàn)有分歧，陳小憲行長(zhǎng)也會(huì)直接表露出不滿，去爭(zhēng)取銀行未來(lái)發(fā)展的方向。”

　　到了2008年初，中信銀行的零售業(yè)務(wù)并沒(méi)有革命性變化。此時(shí)，陳小憲提出中信銀行要走和其他銀行不一樣的零售銀行發(fā)展道路，比如發(fā)展路徑問(wèn)題，中信銀行將直接一步切入到客戶經(jīng)營(yíng)這個(gè)層面。

　　根據(jù)中信銀行2011年年報(bào)，該行實(shí)現(xiàn)零售銀行營(yíng)業(yè)收入104.27億元人民幣，占該行營(yíng)業(yè)收入的13.94%。而陳小憲的老東家招行，其零售業(yè)務(wù)對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度繼續(xù)提升中，2011年零售銀行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)凈收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，達(dá)360.52億元，同比增長(zhǎng)41.06%，占該行營(yíng)業(yè)凈收入的39.12%。

　　具體到零售銀行的各項(xiàng)指標(biāo)上，中信銀行和招行也差距不小。2011年，中信銀行累計(jì)銷售理財(cái)產(chǎn)品折合4,753.98（不含結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品）億元人民幣。同期，招商銀行實(shí)現(xiàn)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品銷售額達(dá) 20,635.71　億元。截至2011年末，中信銀行代銷基金與保險(xiǎn)手續(xù)費(fèi)收入合計(jì)1.73億元人民幣。而同期，招行代理基金收入11.80億元、代理保險(xiǎn)收入 10.32億元。

　　截至2011年12　月31日，中信銀行零售貸款余額達(dá)到2,681.97億元人民幣，較上年末增加519.23億元人民幣，增長(zhǎng)24.01%。同期，招行零售貸款余額是中信的兩倍以上，達(dá)到5,569.35　億元，比上年末增加741.99　億元。同期，中信銀行零售存款余額為3459億，而招商銀行的零售存款余額為8033億。

　　而2011年底，招行銀行和中信銀行的資產(chǎn)規(guī)模差不多，分別為2.79萬(wàn)億和2.76萬(wàn)億。

　　強(qiáng)與弱

　　陳小憲稱，中信銀行有其優(yōu)良傳統(tǒng)，是一家很有特色的銀行。國(guó)內(nèi)許多大型企業(yè)、政府部門都是中信銀行的客戶，這說(shuō)明中信對(duì)公業(yè)務(wù)的營(yíng)銷做得很深入很扎實(shí)。

　　上任沒(méi)多久，他就指出了對(duì)公業(yè)務(wù)的幾大特點(diǎn)：第一，企業(yè)直接融資發(fā)展很快，這樣優(yōu)質(zhì)客戶就越來(lái)越少；第二，對(duì)公業(yè)務(wù)利差的縮小，是一個(gè)國(guó)際的趨勢(shì)；第三，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，每年對(duì)私業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)超過(guò)對(duì)公一倍，作為一家銀行不能放棄這個(gè)市場(chǎng)。

　　也同樣是基于和陳小憲一樣的邏輯，民生銀行和招商銀行都在進(jìn)行二次轉(zhuǎn)型，民生銀行在其事業(yè)部發(fā)展的基礎(chǔ)上，專注于小微企業(yè)金融服務(wù)業(yè)務(wù)上。招行則在其零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，推動(dòng)二次轉(zhuǎn)型，其二次轉(zhuǎn)型的目標(biāo)設(shè)定為降低資本消耗，提高股本回報(bào)率，控制成本費(fèi)用。

　　由于中信對(duì)公業(yè)務(wù)較強(qiáng)，在其他方面的轉(zhuǎn)型就顯得不太突出。一些銀行業(yè)分析師談起中信，都會(huì)認(rèn)為中信亮點(diǎn)不多。強(qiáng)大而強(qiáng)勢(shì)的控股股東中信集團(tuán)造就中信銀行出色公司金融業(yè)務(wù)的同時(shí)，也使得中信銀行其他業(yè)務(wù)的拓展難以企及其現(xiàn)有的強(qiáng)項(xiàng)對(duì)公業(yè)務(wù)。

　　與此同時(shí)，雖然中信銀行的公司業(yè)務(wù)占比高，但是公司業(yè)務(wù)的收入來(lái)源主要是利差收入，來(lái)源于公司業(yè)務(wù)的中間業(yè)務(wù)收入占比比較低。

　　“中信銀行最核心和最擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)主要靠對(duì)公存貸款利差，那么利率市場(chǎng)化對(duì)它的挑戰(zhàn)事實(shí)上相對(duì)更大。”一家證券公司的銀行業(yè)分析師評(píng)價(jià)道。

　　截至2011年底，中信銀行以“大公司銀行”為支撐，其戰(zhàn)略公司客戶增長(zhǎng)至3690家，其貸款占對(duì)公貸款的 41%；財(cái)政、稅收等機(jī)構(gòu)類客戶存款余額比上年末增長(zhǎng)10%，占公司類存款的26%。

　　華泰聯(lián)合證券分析師戴志鋒在其中信銀行的研究報(bào)告中認(rèn)為：“中信銀行對(duì)公業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)，使其在收入快速增加的同時(shí)，資本成本和業(yè)務(wù)費(fèi)用保持平穩(wěn)，撥備前利潤(rùn)增速在行業(yè)處于較快水平。同時(shí)，中間業(yè)務(wù)收入占比、零售非利息凈收入占比偏低。”

　　上述中信銀行內(nèi)部人士表示：“陳小憲行長(zhǎng)曾經(jīng)提出過(guò)四個(gè)目標(biāo)，一是效益質(zhì)量和規(guī)模的協(xié)調(diào)發(fā)展，二是要濾掉風(fēng)險(xiǎn)的收益，三是走在中國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的前列，四是要追求穩(wěn)定增長(zhǎng)的市值。前三個(gè)都完成了，最后一個(gè)沒(méi)有完成，銀行股破凈了，但這是全行業(yè)的問(wèn)題。”

　　當(dāng)綜合經(jīng)營(yíng)成為趨勢(shì)的時(shí)候，怎么利用中信集團(tuán)的平臺(tái)，加強(qiáng)和中信信托、中信證券的聯(lián)動(dòng)，可能對(duì)中信銀行而言是一大特色和未來(lái)有利的發(fā)展方向。