劉寶強

　　[ 未來，在全國性場外市場建立起來之后，如何通過交易制度上的安排，提升市場的活躍度？或是擺在監管層面前的一大難題 ]

　　近來，“新三板”試點范圍擴大的消息在坊間流傳開來，消息稱“新三板”試點擴容方案已經獲批，除目前的北京中關村外，試點范圍可能擴大至上海、天津和武漢等地。

　　“擴容方案還在制定討論中，有關方面這兩天就要開工作會議，估計有許多事情要宣布。”北京一家券商“新三板”業務部負責人對《第一財經日報》記者表示，為提升未來全國性場外市場的流動性，有關方面近期可能會討論“放寬股東人數限制”等事項。

　　擴容無懸念

　　此前，市場傳言“新三板”試點范圍擴大，要增加上海張江高新園區和武漢東湖高新園區為“新三板”擴容園區。當時西部證券代辦股份轉讓部總經理程曉明曾對記者表示，這不算擴容，因為這兩個高新區，都是和中關村園區一樣，是國家高科技示范園區，這兩個園區本來就應該享受中關村園區享有的待遇。不過，這一次“新三板”將增加三個園區，將另外增加天津濱海新區。

　　對于未來采取“成熟一個批準一個”繼續擴大試點范圍的方式，有投行人士指出，所謂“成熟”有何標準，目前監管部門并沒有給出一個標準。目前全國有88家國家級高新區，如果每次批準兩三家，短時間內不會全部獲準參與“新三板”試點。

　　“之所以以漸進式的方式擴容，主要是目前A股市場較為低迷，若擴容一步到位，管理層擔心會給市場帶來太大沖擊。”一家券商“新三板”業務負責人對本報記者表示。

　　統計數據顯示，從2006年至2010年，“新三板”每年平均新增掛牌公司16家，平均每月1.3家；2011年新增“新三板”掛牌公司23家，平均每月近2家；2012年上半年新增掛牌公司25家，平均每月4家。從數據看，近年來“新三板”掛牌公司擴容趨勢有所提速。

　　國泰君安證券一位分析師曾預計，未來2~3年，掛牌公司數量有望接近4000家，是滬深兩市公司數量的1.5倍；就遠期來看，“新三板”掛牌企業數量有望超過1.5萬家。

　　不過，一家券商“新三板”業務負責人對記者表示，按目前券商的工作速度，很難實現上述目標。如目前濟南高新區備戰“新三板”的工作較為順利，也不過20多家企業通過券商內核。

　　券商一條龍服務

　　“‘新三板’擴容，將擴大我們的業務鏈，券商負責‘新三板’業務的投行部門未來將對企業提供‘一條龍’服務。”北京一家券商“新三板”投行業務負責人對記者表示。

　　目前有不少券商的“新三板”業務搞得風風火火，不過，除了申銀萬國證券的“新三板”業務部，其他券商的這類業務目前仍處于虧損的狀態。上述券商“新三板”投行業務負責人表示，公司在較大的高新區都有常駐工作人員，這些工作人員對園區內的企業非常熟悉。

　　“如果‘新三板’擴容，券商不但以后做投行業務，還可以從事做市商、直投等項業務。”該負責人表示，對于這些需要資金處在成長期的小企業來說，券商未來可以提供比較全面的服務。

　　如何提升流動性？

　　此前，本報記者在上海、天津、濟南、武漢等地的場外市場調查的情況顯示，區域性場外市場普遍交易冷清，存在較大的流動性問題。未來，在全國性場外市場建立起來之后，如何通過交易制度上的安排，提升市場的活躍度？或是擺在監管層面前的一大難題。

　　6月15日，證監會召開新聞通氣會，發布了醞釀六年的《非上市公眾公司監督監管辦法(征求意見稿)》，并公開向社會征求意見。根據該征求意見稿，股份有限公司成為非上市公眾公司后，其股票可以在依法設立的證券交易場所公開轉讓，向特定對象發行或者轉讓后股東可以超過200人。

　　此前，證監會相關部門負責人曾表示，股東人數可超過200人，將提高“新三板”參與度從而提高“新三板”的市場流動性。而程曉明對記者表示，這次“新三板”擴容，可能會包括交易人數突破200人限制安排。

　　上述券商“新三板”業務負責人對記者透露，近日證券業協會將會同各主辦券商一道在大連召開代辦系統2012年第二次工作會議，可能會討論通過“放寬股東人數限制”等方面的重要事項。