□本報(bào)記者 黃麗

　　11月7日，由博時(shí)資本和IDG聯(lián)合成立的合資公司——和諧博時(shí)正式發(fā)行第一期股權(quán)投資基金。近兩年來(lái)，由于通道業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間逐漸收窄，有基金子公司開(kāi)始將發(fā)展重心逐漸轉(zhuǎn)移至一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)投資。

　　博時(shí)投資經(jīng)理張雪川對(duì)記者表示，股權(quán)投資市場(chǎng)將成為居民資產(chǎn)配置的重要方向。通過(guò)注冊(cè)制改革疏通中小企業(yè)直接融資渠道、降低中小企業(yè)的融資成本，已經(jīng)成為國(guó)家推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和社會(huì)穩(wěn)定的重要手段，未來(lái)股權(quán)投資的國(guó)內(nèi)退出渠道將大為拓寬；其次，在居民層面，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)低迷，利率下行至下，居民財(cái)富又難以找到穩(wěn)定、高回報(bào)的理財(cái)渠道，與二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)較大不同，資金的涌入也將推動(dòng)整個(gè)股權(quán)投資市場(chǎng)蛋糕的做大，進(jìn)而為新經(jīng)濟(jì)方向的創(chuàng)業(yè)提供更強(qiáng)支持。

　　事實(shí)上，國(guó)內(nèi)部分基金子公司早已將業(yè)務(wù)重心逐漸轉(zhuǎn)移至一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)投資。2014年初，匯添富基金率先成立了全資股權(quán)投資子公司上海匯添富醫(yī)健股權(quán)投資管理有限公司，進(jìn)軍一級(jí)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了基金公司業(yè)務(wù)模式的戰(zhàn)略性突破。

　　資料顯示，IDG是業(yè)內(nèi)頂級(jí)VC機(jī)構(gòu)，曾成功投資騰訊、百度、360、小米、暴風(fēng)影音、攜程、優(yōu)酷土豆等企業(yè)。在合資公司和諧博時(shí)的股權(quán)架構(gòu)中，IDG通過(guò)全資子公司廣州數(shù)聯(lián)占有和諧博時(shí)60%的股權(quán)，博時(shí)資本則擁有40%的股權(quán)。IDG資本董事連盟表示，IDG之所欲與博時(shí)基金合作是看重其在二級(jí)市場(chǎng)的投研和定價(jià)能力。“隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的日趨活躍，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的IPO通道正從美國(guó)納斯達(dá)克轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)A股，以美元LP為主的資本結(jié)構(gòu)IDG資本，卻面對(duì)著一個(gè)快速傾向人民幣基金的VC/PE市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。”連盟說(shuō)，前期IDG積累的大量VIE架構(gòu)的新興領(lǐng)域企業(yè)，需要IDG在體外尋找更熟悉國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的資深合作者，以合理的對(duì)價(jià)完成拆除VIE架構(gòu)，變“軌”到國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)IPO，實(shí)現(xiàn)美元基金回報(bào)的同時(shí)，也完成了IDG資本在中國(guó)的本土化轉(zhuǎn)型。

　　據(jù)連盟介紹，IDG博時(shí)股權(quán)投資基金的投資目標(biāo)瞄準(zhǔn)準(zhǔn)備拆除VIE架構(gòu)擬境內(nèi)上市的互聯(lián)網(wǎng)公司。“由于歷史原因，優(yōu)質(zhì)的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司大多設(shè)置了VIE架構(gòu)，我們希望把握股權(quán)投資市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折機(jī)遇，積極尋找國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司VIE拆解中誕生的機(jī)會(huì)，爭(zhēng)奪更優(yōu)質(zhì)的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。”