□好買基金研究中心 王夢麗

　　與王亞偉快進快出的犀利風(fēng)格不同，陽光私募中的另一派價值型、逆向投資型私募大佬以精選個股、持股周期長的投資風(fēng)格見長，包括重陽裘國根、淡水泉趙軍等。好買基金研究中心根據(jù)這些私募大佬們一二季度重倉股變換情況，深入分析其投資脈絡(luò)，從而為廣大投資者甄選出優(yōu)質(zhì)私募基金。

　　王亞偉堅守華潤萬東、三聚環(huán)保

　　無論是在公募還是私募，昔日明星基金經(jīng)理王亞偉的一舉一動都受到市場關(guān)注。但是，一直以來王亞偉的調(diào)倉換股都略顯頻繁，多數(shù)股票持有不超過一個季度，只有少數(shù)個股能得到“一哥”的堅守。

　　二季度王亞偉管理的私募基金出現(xiàn)在8家上市公司的前十大流通股東中。其中，華潤萬東、三聚環(huán)保、南風(fēng)股份、翼東水泥為王亞偉今年前兩季度一直堅守的四只個股。值得注意的是，二季度堅守的四只股票中，三聚環(huán)保與華潤萬東可謂是王亞偉奔私后的“鐘情對象”。

　　王亞偉旗下昀灃信托計劃2013年一季度大舉進倉三聚環(huán)保1930萬股，隨后三聚環(huán)保股價一路震蕩上行，并創(chuàng)下新高。截至今年6月30日，“昀灃”持有的三聚環(huán)保股份已高達2502萬股。而三聚環(huán)保的股價也由2013年1月4日的11.20元漲至今年9月24日的收盤價25.02元。

　　另外，王亞偉一直堅守的華潤萬東這只重組概念股也讓其盈利翻番。“昀灃”2012年進入華潤萬東十大股東名單，起初持股僅90萬股，隨后逐漸增持。好買數(shù)據(jù)顯示，今年二季度昀灃持有華潤萬東370萬股，持股比例由0.42%升至1.71%，位列華潤萬東第二大股東。而華潤萬東自今年2月停牌了7個多月后，于今年9月17日復(fù)牌并連續(xù)出現(xiàn)4個漲停板，其股價也由停牌時的13.4元一路漲至9月24日的18.85元。

　　重陽尋找低估值白馬股

　　相比王亞偉頻繁的調(diào)倉換股操作，重陽投資持有重倉股的時間周期一般較長，其換手率較低，一般小于1倍。根據(jù)好買基金的調(diào)研，重陽具體的投資理念是基于中長期判斷下的逆向投資，發(fā)現(xiàn)并投資確定的低估值成長公司。反映到投資方法上，就是致力于挖掘那些具有“護城河”優(yōu)勢、且優(yōu)勢逐年增多的企業(yè)，以及那些價值和價格被錯估的股票。

　　與王亞偉、徐翔鐘情“冷門股”不同，重陽投資喜歡挖掘被低估的白馬股。早在今年初，重陽投資就提出A股市場存在一波類似于2003年11月至2004年4月的中級上漲行情。9月，重陽投資再度指出，年初預(yù)期的中級上行行情已經(jīng)開始。與此同時，那些被低估的會受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)會成為市場追逐的熱點。從二季報中重陽堅守的重倉股可以看出，重陽的布局恰恰是遵循這一思路。

　　好買數(shù)據(jù)顯示，一季度末，裘國根掌舵的重陽投資重倉了寶鋼股份、萬華化學(xué)、福耀玻璃、青島海爾、燕京啤酒、長江電力等6只股票，全是主板并且機構(gòu)云集。二季度，重陽投資繼續(xù)重倉寶鋼股份、萬華化學(xué)、青島海爾、燕京啤酒，涉及的都是藍籌或者大消費行業(yè)個股。

　　淡水泉獲利了結(jié)大富科技

　　關(guān)于淡水泉，最突出的特點是其逆向投資的策略，往往不會用過多的倉位參與市場熱點，相反會常常采取“埋伏”策略，提前布局一些價值被低估的股票。根據(jù)好買基金二季度對淡水泉做的調(diào)研，目前淡水泉堅持兩線布局思路，一方面配置以房地產(chǎn)龍頭股為代表的大盤藍籌，另一方面在新興產(chǎn)業(yè)中挖掘機會，重倉了醫(yī)藥和電子板塊，健康醫(yī)療和品牌消費等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)也會重點專注。

　　此外，考慮到IPO啟動對中小股票估值帶來的壓力、信托兌付的壓力和季報之后真空期的不確定性，淡水泉在二季度采取了階段性防守策略，獲利兌現(xiàn)了前期漲幅較大的部分中小股票，繼續(xù)降低房地產(chǎn)板塊頭寸。從一二季度淡水泉重倉股可以看出其布局和這一思路吻合。

　　好買數(shù)據(jù)顯示，淡水泉一季度重倉股票有6只，分別是亨通光電、大亞科技、大富科技、中國武夷、生益科技、合興包裝，其中大富科技在二季度獲利了結(jié)。事實上，眾多重倉股中大富科技是表現(xiàn)最為亮眼的一只。該股票從年初的13.42元最高曾漲至7月11日的53.40元。據(jù)公司一季度公告，投資精英之淡水泉和淡水泉精英1期分別持有大富科技173.45萬股和220.46萬股，成為公司第6和第10大流通股東。

　　盡管淡水泉旗下的兩只產(chǎn)品是在2014年一季度方才大膽介入，但仍然踏準了大富科技的上漲脈搏，在4月中大賺93.1%。事實上，大富科技曾在2012年出現(xiàn)巨額虧損，在2013年業(yè)績開始暴增，再加上炙手可熱的特斯拉題材，大富科技才能一時間“烏鴉變鳳凰”。

　　從這些大牌私募重倉股靚麗的業(yè)績表現(xiàn)不難看出他們精準的選股與擇時能力。對于普通投資者而言，投資這些優(yōu)質(zhì)私募基金，不失為一種穩(wěn)妥投資方式。